讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特(11)

傑克.奎南(Jack Guinan)

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Over the Counter (OTC)︱場外交易

什麼是「場外交易」?

又稱店頭市場,指交易商直接議價的交易方式,以區分透過交易所的集中市場(例如,紐約證交所、多倫多證交所,或是美國證交所)進行買賣的交易方式。在場外市場,交易商通過電話及電腦網絡,而不是交易所的系統進行買賣。

與交易所不同的是,場外市場沒有向大眾自動披露交易價格的機制,而且可進行非標準化的交易。債券、外匯、遠期合約、交換(swaps),以及一些非標準化衍生工具,都主要透過場外市場交易。

Investopedia的解釋

就股票而言,個股在店頭市場交易,通常是因為公司規模小,不符合像是紐約證交所等傳統交易所的掛牌標準。這類股票又稱為未上市股票,由經紀自營商直接議價買賣。雖然那斯達克市場是一個交易商網絡,但人們普遍視該市場為一種證交所,而非店頭市場。

就美國而言,OTC股票一般是指在那斯達克場外交易系統(OTCBB),或是所謂粉紅單市場(pink sheets)買賣的未上市股票。投資人必須注意的是,OTC股票風險較高,因為許多是低價的水餃股,或是信用紀錄不佳公司發行的股票。

債券因為通常不在一般證交所買賣,也算店頭市場證券。許多債券由特定的投資銀行擔任造市商,想買賣相關證券,必須向造市商要求報價。

相關名詞/

Electronic Communication Network (ECN) 電子通訊網路

Nasdaq 那斯達克

New York Stock Exchange (NYSE) 紐約證交所

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) 那斯達克場外交易系統

Pink Sheets 粉紅單市場

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)︱那斯達克場外交易系統

什麼是「那斯達克場外交易系統」?

全美證券交易商協會為場外交易股票提供的一個受監管的電子交易系統,提供即時報價、上一筆成交價,以及成交量等資料。在這個市場掛牌的公司,必須向美國證券交易委員會、銀行或保險監管當局,提交最新財報。

這個市場並沒有像紐約證交所或那斯達克市場的掛牌要求。在這個系統買賣的個股,以「OB」為代碼的字尾。

Investopedia的解釋

投資人必須注意的是,OTCBB並非那斯達克市場的一部分。OTCBB股票通常是高度波動的小型股,一般認為風險很高。OTCBB股票升級轉掛那斯達克或紐約證交所的例子很少,因為相關公司大多無法符合傳統證交所的上市條件。此外,OTCBB股票成交通常較為稀疏,買賣價差因此較大。

相關名詞/

Nasdaq 那斯達克

National Association of Securities Dealers (NASD) 全美證券交易商協會

Nonmarginable Securities 不可融資買進的證券

Over the Counter (OTC) 場外交易

Pink Sheets 粉紅單市場 @(本文結束)

摘編自 《財經詞彙一本就搞定:讓你思考像索羅斯、投資像巴菲特》 美商麥格羅‧希爾 提供
(http://www.dajiyuan.com)

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