加拿大通脹指標不精準 房市隱患暗湧

【大紀元2012年09月15日訊】(大紀元記者季薇報導)智囊機構CD豪威研究所(C. D. Howe Institute)週三(12日)最新發佈的一份報告稱,加拿大通脹指標未能正確反應房價高企的風險,導致央行長久以來一直保持過低利率,沒能起到有效給房市降溫的作用。

這份題為《住房市場泡沫與居民消費價格指數:提議更好的通脹指標》的報告指出,加拿大央行使用加拿大統計局的居民消費價格指數(CPI),是反映本國人購買力的最好指徵,相對而言,在捕捉房價變化方面不夠敏感,不能全面反映近期房價上漲的態勢。

主要原因是該指數更傾向於反映業主購買房屋所支付的月費,而非房屋的實際價格。邏輯上相當於想像房主把房子租給自己,但仍允許從收入中扣除正常費用,在稅務上,就像是租給他人一樣對待。把住房費用當成實際房價,加入了利率的因素。在當前利率低迷、每月房屋按揭較少的前提下,導致消費物價指數中 有關房屋支出部份呈下降態勢,未能反應通貨膨脹的實際情況。

依據低利率支撐著高房價的事實,進行該項研究的CD豪威研究所分析師貝格文(Philippe Bergevin)表示,過低的房屋按揭貸款支出發送出錯誤的通脹信號。所以過去一年,加拿大消費價格指數一直維持在3%左右。

報告稱,消費價格指數是加拿大央行1991年起開始使用的觀察通貨膨脹水平的重要指標,當年加國根據通貨膨脹指標制定貨幣政策。鑑於消費價格指數對房價變動不夠敏感,導致央行沒有通過收緊或放寬貨幣予以應對。報告總結,寬鬆的貨幣政策可能導致房價大幅上漲。

報告以美國為例說到,借鑒美國的經驗,許多觀察家事後分析,美聯儲保持長期低利率是為了營造一種輕鬆借貸的環境,以緩解2000年房地產泡沫形成和之後泡沫爆裂的危情。報告稱: 「很顯然,美聯儲首選的通脹指標,是基於租金層面,而非用於反映房地產市場的繁榮程度。」

如何改善?報告提出,除了現有的消費價格指數,加拿大統計局還應該引進自住房購買淨價的通脹指標,測量本國房地產市場中的房價變動,即效仿澳大利亞和新西蘭現行的做法。那麼我們將發現,加拿大的通貨膨脹率實際上更高,人們需要謹慎行事。◇

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