【大紀元2013年09月11日訊】（大紀元記者任義報導）中共的地方債已經是中國經濟前行軌道上的炸彈，日前中共當局決定進一步擴大信貸資產證券化試點，這或將是轉移地方債風險的一個途徑，有專家指這將導致中國成為下一個雷曼兄弟，因為美國次貸危機爆發禍首就是信貸資產證券化。
信貸資產證券化將成為中共轉嫁地方債風險手段
9月5日舉行的金融界論壇上，中共國務院參事夏斌稱，相信10月底的審計結果肯定是驚人的，肯定比以前多，市場上說有10萬億，有22萬億，但相信和
過去10萬多億相比是驚人的。
中共當局目前最大的壓力就是債務償還高峰期已經到來，前幾年借的舊債需要借新債償還，舊債未去新債又來不斷疊加，債務總量明顯增加。到2013年底，總計有53％的債務到期需要償還。
日前，中共當局召開會議，提出要進一步擴大信貸資產證券化試點，將信貸資產證券化產品在交易所上市交易。據此各界擔心中共當局在轉嫁地方債務風險，首先是轉嫁給銀行，再轉向社會，這是人們擔心信貸資產證券化隱含有「次貸危機」風險的最主要原因。
中國國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣認為，搞信貸資產證券化確實不能出現這樣的道德風險，製造地方融資平台金融和財政風險的人或地方不承擔最終風險，讓全社會承擔。地方融資平台的過度擴張或不規範運作導致的風險，不能借資產證券化之機「渾水摸魚」，大逃債務。
信貸資產證券化是將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券的過程。經過重組形成資產池，並以此為基礎發行證券，以回籠資金，獲得流動性。此前，中國已開展過信貸資產證券化試點。第一輪在2005年啟動，中國國家開發銀行和建設銀行的兩隻資產支持證券發行。2008年金融危機後，由於擔憂風險，監管層面暫停了相關試點。
或將導致中國成為下一個雷曼兄弟
9月9日，《華爾街日報》發文警告稱，大陸信貸擴張速度已超美國金融危機前。根據國際清算銀行的數據，大陸企業和家庭債務佔大陸生產總值（GDP）的比例，快速擴張，速度之猛，比美國金融危機前還快，且這些數據，還不包括大陸金融企業的債務，特別是影子銀行，也就是不在銀行財務報表內的表外債務。
美國在2001年至2008年期間，企業和家庭債務占GDP的比例從143％上升至177％。信貸規模8年間膨脹34個百分點，但大陸企業和家庭債務占比，卻由2008年至今120％上升到170％以上，5年內信貸膨脹增加50個百分點，對多數經濟學家而言，債務的快速上升，是導致未來危機的決定性因素。
今年初，國際資本及機構就中共地方債務風險以及銀行表外貸款的風險不斷發出警告，《經濟學人》雜誌刊登一篇《尋找下一個雷曼兄弟》的文章，就暗喻大陸正成為下一個雷曼兄弟。原因是大陸自從2008年以來債務爆炸增長。據估計，大陸債務占GDP比重已經超過200％。雖然中國金融系統與外部的聯繫較少，但跟2008年美國的情形相似。
摩根大通首席中國經濟學家朱海斌就認為，如果不對銀行業和企業進行改革，中國可能會拖延整頓經濟所必須的債務重組。屆時，對中國的影響可能更嚴重，中國不像日本那樣富裕，因而對問題也不會有那麼大的承受力。
2008年9月15日，華爾街上赫赫有名的投資銀行雷曼兄弟公司自1850年創立以來，在經歷了158年的風雨之後，在美國金融風暴愈演愈烈之時申請破產保護。雷曼兄弟的倒閉，是和自2007年夏天開始的美國次貸危機分不開。
（責任編輯：周雅）
