外媒:中國股市下滑 牛市日子屈指可數

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【大紀元2015年04月24日訊】(大紀元記者秦雨霏綜合報導)在中國證監會加快首次公開募股(IPO)步伐後,中國股市四天來首次下滑,因為外界擔憂新股銷售將從現有股票分流資金。

彭博社4月24日報導說,在週四攀昇到2008年以來最高點之後,上海綜合指數週五下挫0.5%至4393.69收盤。外界擔憂新股增加可能損害流動性,同時證監會警告投資者小心市場風險的消息也抑制了股市。

金融公司領先下滑,中信證券公司和中國工商銀行下跌逾3%。

「今天早上有十樁IPO,」海通國際證券集團交易主管Andrew Sullivan說,在市場測試股價的時候,人們通常比較謹慎。證監會每個月將審批兩批IPO申請。週四批准了25樁IPO。

證監會打壓

證監會投資者保護局副主管趙敏對官媒說,股票投資者應該考慮市場風險。上海的融資融券數量週四攀昇到歷史最高水平1.19萬億元(1910億美元)。

彭博社報導說,隨著疲軟的經濟數據(如:製造業PMI)激起外界對央行將進一步放鬆貨幣政策的猜測,上海指數本週上升2.5%。上海指數在過去六個月上漲88%,這是全球基準指數當中上升最快的。未來12個月它的前瞻市盈率為17.5。相比之下,過去五年它的平均市盈率為11。

在週五收盤之後,中國證監會發佈聲明說它已經開始打擊股市操縱和內幕交易。證監會將瞄準經紀公司僱員利用非公開信息操縱市場、操縱期貨價格、併購當中會計欺詐、櫃檯買賣的內幕交易。

債務築起了中國股票漲勢

《華爾街日報》報導說,外界對於大媽大叔用借來的現金推動的中國股市飆升越來越擔憂。

在過去一年融資融券增加了兩倍,達到1.7萬億元(2746億美元)。這波飆升呼應著中國投機者過去的投資狂潮,他們總是湧向任何回報率最高的東西,從房地產到理財產品,從比特幣到網上貨幣市場基金。

隨著中共央行的幾輪貨幣寬鬆最近幾個月向金融系統泵入數十億元,融資融券幫助激起一個爆炸性股市。上海綜合指數去年飆升53%,今年再飆升36%。

香港鵬潤資產管理公司Yuming Ying說,這絕對是不可持續的,「有很多本地報導指向高水平的融資融券。它很危險。你真的不知道甚麼時候它會停止。」

本地投資者已經提高了他們對大陸小盤股的賭注,增添了已經動盪的市場領域的風險。

根據瑞銀估計,依靠融資融券集資的交易佔據深圳創業板日常交易量的25%。在那裏,本地投資者爭相購買聲稱有巨大增長潛力的公司,推動創業板基準指數今年上升80%,達到歷史最高水平。

瑞銀估計,在總體大陸市場,依靠融資融券的交易佔據每日交易量的15%。

中國飆升的股市 為甚麼牛市日子屈指可數

《南華早報》發表經濟學家Andy Xie的分析文章說,中國似乎在吹起一個大規模股市泡沫,以麻痺房地產泡沫破裂帶來的疼痛,以及延緩必要的經濟重組。它在短期內可以起作用,將群眾的注意力轉向大規模賭博遊戲和遠離現實。但是,泡沫不會持續到2015年。當市場崩潰,疼痛只會加倍。

上週末,政府對股市泡沫的政策出現曲折。中國證監會週五收盤之後收緊了融資融券的規則。海外市場反應劇烈,他們知道飆升的槓桿是推動A股幾個月內翻番的動力。而央行在週一開盤前宣佈降準100基點,顯然試圖逆轉投機性情緒的崩潰。雖然中國A股市場已經從泡沫走向崩潰好多次,但是主要政府機構清晰的針對市場採取政策行動還是史無前例的。

泡沫通常發生在牛市當中的投資者過度擴張的時候。比如,A股市場在2005年開始飆升,到2007年初翻了三倍。但是那次上漲擁有企業盈利增加、貨幣升值和強勁GDP增長的支撐。

目前的A股泡沫面對的是企業盈利長期下滑,房地產泡沫破裂觸發持久的通縮,經濟一路下滑。最重要的是,沒有實施任何有意義的政策措施來重新平衡經濟。基本上,隧道的盡頭遙遙無期。

當市場被貸款托起,任何調整都將擴大成崩潰,因為當資金枯竭,經紀人必須清算。許多投機者投資組合當中有70-80%依靠債務。如果市場迅速下跌20%,那麼它將像自由落體一樣墜落。

責任編輯: 林詩遠

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