【大紀元2015年04月24日訊】（大紀元記者秦雨霏綜合報導）在中國證監會加快首次公開募股（IPO）步伐後，中國股市四天來首次下滑，因為外界擔憂新股銷售將從現有股票分流資金。
彭博社4月24日報導說，在週四攀昇到2008年以來最高點之後，上海綜合指數週五下挫0.5%至4393.69收盤。外界擔憂新股增加可能損害流動性，同時證監會警告投資者小心市場風險的消息也抑制了股市。
金融公司領先下滑，中信證券公司和中國工商銀行下跌逾3%。
「今天早上有十樁IPO，」海通國際證券集團交易主管Andrew Sullivan說，在市場測試股價的時候，人們通常比較謹慎。證監會每個月將審批兩批IPO申請。週四批准了25樁IPO。
證監會打壓
證監會投資者保護局副主管趙敏對官媒說，股票投資者應該考慮市場風險。上海的融資融券數量週四攀昇到歷史最高水平1.19萬億元（1910億美元）。
彭博社報導說，隨著疲軟的經濟數據（如：製造業PMI）激起外界對央行將進一步放鬆貨幣政策的猜測，上海指數本週上升2.5%。上海指數在過去六個月上漲88%，這是全球基準指數當中上升最快的。未來12個月它的前瞻市盈率為17.5。相比之下，過去五年它的平均市盈率為11。
在週五收盤之後，中國證監會發佈聲明說它已經開始打擊股市操縱和內幕交易。證監會將瞄準經紀公司僱員利用非公開信息操縱市場、操縱期貨價格、併購當中會計欺詐、櫃檯買賣的內幕交易。
債務築起了中國股票漲勢
《華爾街日報》報導說，外界對於大媽大叔用借來的現金推動的中國股市飆升越來越擔憂。
在過去一年融資融券增加了兩倍，達到1.7萬億元（2746億美元）。這波飆升呼應著中國投機者過去的投資狂潮，他們總是湧向任何回報率最高的東西，從房地產到理財產品，從比特幣到網上貨幣市場基金。
隨著中共央行的幾輪貨幣寬鬆最近幾個月向金融系統泵入數十億元，融資融券幫助激起一個爆炸性股市。上海綜合指數去年飆升53%，今年再飆升36%。
香港鵬潤資產管理公司Yuming Ying說，這絕對是不可持續的，「有很多本地報導指向高水平的融資融券。它很危險。你真的不知道甚麼時候它會停止。」
本地投資者已經提高了他們對大陸小盤股的賭注，增添了已經動盪的市場領域的風險。
根據瑞銀估計，依靠融資融券集資的交易佔據深圳創業板日常交易量的25%。在那裏，本地投資者爭相購買聲稱有巨大增長潛力的公司，推動創業板基準指數今年上升80%，達到歷史最高水平。
瑞銀估計，在總體大陸市場，依靠融資融券的交易佔據每日交易量的15%。
中國飆升的股市 為甚麼牛市日子屈指可數
《南華早報》發表經濟學家Andy Xie的分析文章說，中國似乎在吹起一個大規模股市泡沫，以麻痺房地產泡沫破裂帶來的疼痛，以及延緩必要的經濟重組。它在短期內可以起作用，將群眾的注意力轉向大規模賭博遊戲和遠離現實。但是，泡沫不會持續到2015年。當市場崩潰，疼痛只會加倍。
上週末，政府對股市泡沫的政策出現曲折。中國證監會週五收盤之後收緊了融資融券的規則。海外市場反應劇烈，他們知道飆升的槓桿是推動A股幾個月內翻番的動力。而央行在週一開盤前宣佈降準100基點，顯然試圖逆轉投機性情緒的崩潰。雖然中國A股市場已經從泡沫走向崩潰好多次，但是主要政府機構清晰的針對市場採取政策行動還是史無前例的。
泡沫通常發生在牛市當中的投資者過度擴張的時候。比如，A股市場在2005年開始飆升，到2007年初翻了三倍。但是那次上漲擁有企業盈利增加、貨幣升值和強勁GDP增長的支撐。
目前的A股泡沫面對的是企業盈利長期下滑，房地產泡沫破裂觸發持久的通縮，經濟一路下滑。最重要的是，沒有實施任何有意義的政策措施來重新平衡經濟。基本上，隧道的盡頭遙遙無期。
當市場被貸款托起，任何調整都將擴大成崩潰，因為當資金枯竭，經紀人必須清算。許多投機者投資組合當中有70-80%依靠債務。如果市場迅速下跌20%，那麼它將像自由落體一樣墜落。
責任編輯： 林詩遠
