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救市非為救經濟 中共操控市場受挫

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【大紀元2015年07月08日訊】(大紀元記者曾嘉連編譯報導)《經濟學人》報導,中共過去十天來干預股市的手法,外行得令人擔憂,而且其救市的出發點令人困惑。雖然中國股市在過去一個月的確跌去三分之一,但只是回覆到3月份水平,比去年仍高出80%。經濟增長雖然放慢,但最近也似見穩定,銀行界基本風平浪靜。估值過高的股票會出現回調,也是外界意料之內。

干預措施處處流露恐慌

但中共的干預措施處處流露恐慌。如果中共央行僅減息就收手,仍可解釋為合理——在通脹這麼低時支持經濟。不過,中共推出了連場救市措施,一項比一項猛烈,官媒也扮演啦啦隊打氣。不過,這一系列救命措施只是令股市越跌越多。CSI 300指數在減息後7個交易日跌近一成,創業板更跌25%。

政府如此深度干預市場,導致流言滿天飛。檯面上,一些人相信救市是官員擔心經濟崩盤即將來臨,嚐試在社會爆發不滿前出手止血。但《經濟學人》認為,這種解讀雖然有趣,但可能性不是最高。

連場大戲雖然矚目,但股票市場在中國的角色卻出奇地小。中國股市的自由浮動市值,只是GDP約三分之一,而發達國家的比率可高達100%。少於15%的家庭資產投放在股市,因此股價飆升也沒有刺激消費,暴跌也沒有太大影響。很多股票是用貸款買入,是政府無法止住跌勢的部份原因。但這種融資並非制度性風險,只佔了銀行系統總資產的1.5%。

中共救市是政治考慮

如果經濟穩定並未受威脅,為何會出現恐慌?最有力的解釋就是政治。中共政府很大程度靠股市維持其信譽,升勢驟然結束便打擊了公眾對當局的信心;拙劣的穩定市場措施,令其更顯弱勢,備受批評。

但最大的關注是,中共當局在2013年聲言讓市場力量在資源分配上發揮關鍵作用,但過去十天當局的表現非常清楚地表明,情況剛好相反:中共想要在市場扮演決定性角色。從這一點上看,股價不聽話是一個好現象,顯示中國共產黨無法無限度地隨意扭曲市場。中共領導人應接受這次教訓。回歸國家主義不但會讓中國倒退,而且不會成功。◇

責任編輯:楊亦慧

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2015-07-08 10:01 PM
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