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中共收緊貨幣基金規則 風險仍高於美歐

中共監管機構正在打算對快速擴張的貨幣市場基金行業收緊規則,這個行業已經改變了數百萬中國人投資積蓄的方式。但是外界嚴重質疑,這個二月份將開始實施的新規則能否充分保護投資者。(大紀元資料室)

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【大紀元2016年02月01日訊】(大紀元記者秦雨霏報導)中共監管機構正在打算對快速擴張的貨幣市場基金(又稱貨幣基金)行業收緊規則,這個行業已經改變了數百萬中國人投資積蓄的方式。但是外界嚴重質疑,這個二月份將開始實施的新規則能否充分保護投資者。

觀察者說,中共當局需要做出更多努力,讓中國貨幣市場基金符合美歐的標準。匯豐環球投資中國區總裁史蒂夫‧李說,他們希望中共當局進一步改善貨幣市場基金行業管控風險的能力。

中國貨幣基金規模巨大

《金融時報》報導說,貨幣市場基金行業在中國剛剛誕生十年。但是它迅速崛起。阿里巴巴、騰訊和百度等互聯網巨頭管理的網絡基金因為其高利率吸引了中國投資者的巨大興趣。

阿里巴巴的餘額寶是中國最大的貨幣基金,現在提供2.7%的七日年化收益率(貨幣基金最近7日的平均收益水平),比高峰時期的6%已經大幅下降。

截至2015年末,貨幣基金領域的資金達到4.4萬億元(7,100億美元),超過中國基金行業總資產的一半。

中國貨幣基金風險高於歐美

惠譽評級機構說,中國新的規則將加強行業規範,改善對投資者的保護並降低風險。但是惠譽駐巴黎主管夏洛特‧昆努仍然謹慎指出,中國新的規則仍然允許比美歐貨幣基金更大的投資風險。

《金融時報》報導說,雖然監管者已經把中國貨幣市場基金允許的槓桿率從40%減少到20%,但是在美國,槓桿完全不被允許;在歐洲,只允許10%的槓桿率。

中國貨幣市場基金的流動性要求也比美歐更加寬鬆。

新的規則也拓寬了中國貨幣市場基金可以使用的工具範圍,使得它面臨更大的風險。

可轉讓存款證是一種基於存款帳戶的可交易證券,它首次被允許進入貨幣市場基金。但是外界質疑這種工具是否合適。昆努說,可轉讓存款證市場比較新,經理人有效交易這些證券的能力仍然有待驗證。

中國AAA不等於國際AAA

新的規則也允許貨幣基金投資低品質公司債券。被允許的最低債券等級從過去的AAA降低到AA+。

這引發外界質疑中國評級機構評估貨幣基金持有資產的嚴格程度。標準人壽投資新興市場經濟學家亞歷克斯‧沃爾夫說,中國國內的AAA評級不等同於國際評級機構的AAA。

雖然數百萬普通中國人被貨幣基金高於銀行存款的利率吸引,但是沃爾夫指出,許多散戶投資者僅僅看到收益率,而不充分了解風險。

北京當局改革貨幣基金的努力不僅僅是因為該行業快速增長,也是因為流動性緊張開始變得明顯。

在2013年,幾家中國貨幣基金短暫出現「跌破」的情況,即投資一塊錢無法收回一塊錢。觀察者擔憂,在中國金融系統已經顯露緊張跡象的背景下,這種情況反覆出現將可能擾亂中國企業短期融資。

麻省理工學院斯隆商學院高級講師羅伯特‧波曾說,當貨幣基金因為債券違約而開始虧損的時候,真正的考驗將來臨。

波曾說,直到現在,中共政府只允許少數公司違約,但是在未來違約可能上升。那時候中國本地評級機構債券評級的準確性將受到檢驗。#

責任編輯:高靜

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2016-02-01 3:06 AM
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