為何中國債務堆砌仍然無法刺激增長?

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【大紀元2016年07月22日訊】(大紀元記者秦雨霏報導)《華爾街日報》報導說,最近幾個月,中國貨幣政策有效性的一個指標顯示,創造的貨幣沒有發揮作用。中國M1貨幣供應(狹義貨幣)在迅速上升,但是M2貨幣供應(廣義貨幣)卻沒有相應跟上。

這導致中國式「流動性陷阱」的出現。這就是經濟學家約翰·凱恩斯所說的一個理論問題:當實際利率觸頂,卻依然無法刺激經濟增長。

報導說,不管中國債務如何堆砌,它仍然無法產生太多增長。高回報投資匱乏的前景促使企業囤積現金,或將其投入到短期高收益的存款當中。

一個例子是,當房地產開發商出售存貨之後,寧願將現金放入存款,也不願意投入新的項目。債務高踞也讓企業不願意支出。

另一方面,銀行也用高收益、高風險產品淹沒市場,試圖抵消下滑的淨息差和盈利增長。在中國最大銀行——中國工商銀行,過去兩年這些產品的費用上升了45%。

於是,貨幣在渴望收費的銀行、渴望收益的企業和擁有大量存款的家庭之間循環流動,這意味著現金沒有投入到實體經濟。私人固定資產投資六月份萎縮。

流動性陷阱的解決方案是政府增加支出。但是政府已經在努力投資了。北京將發現跳出陷阱比掉進陷阱要難得多。

責任編輯:孫芸

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