【大紀元2017年03月24日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）大陸經濟高度依賴債務，房地產市場是其主要方面。近日有分析表示，中共過度依賴房地產和債務市場，令房企負債累累，而巨額債務也令大陸房地產市場的風險上升，並引發國際金融機構擔憂。
中共發展模式導致房地產債務激增
英國《金融時報》3月23日引述分析表示，大陸房價暴漲下去，終會有泡沫破裂的一天，這對於早已負債累累的大陸房地產行業，高槓桿風險正在上升。
報導舉例說，大陸的綠地控股集團有限公司（Greenland Holdings）2016年的銷售量在大陸排名第四，但是卻背負高額債務。截至去年6月末，該公司的淨債務高達1850億元（人民幣，下同），去年9月末的資本負債比率高達300%。
綠地控股是一家中共央企，這一角色令其享有特權，能夠獲得貸款，然後從事政府的基建工程。
另外，英國投資銀行藍橡資本（NSBO）中國研究主管Jonas Short表示，房地產行業是大陸經濟的支柱產業。
以恆大集團（Evergrande）為例，其銷售量在大陸排名第二，但在中港上市房企中是債務最多的。截至去年6月份，其資本負債比率高達605%，下半年債務增加約50%，高達5650億。
但是摩根大通（JPMorgan） 表示，該集團多年來可以不斷地通過銀行和債券融資，其原因是中共認為這家房企規模太大，不能倒閉。
公開資料顯示，中共從上世紀90年代開始大規模投資房地產，推高地價房價後，從中獲得高額土地出讓金、稅收，以及官員私人財產，並在2003年把房地產定位為大陸經濟的支柱產業，而非實體經濟，近三十年來房地產債務激增、泡沫不斷膨脹。
J資本研究（J Capital Research）的主管Anne Stevenson-Yang表示，恆大集團是大陸房地產市場這種反常現象的一個縮影，大陸房地產已經成為一種資產，而不是居住性質。
大陸負債房企海外融資 國際機構擔憂
彭博社23日報導，從去年10月份開始，中共收緊了大陸房企的銀行貸款、公司債、股權融資等融資渠道，已經高負債的房企出於資金負擔的因素，從去年開始增加了海外融資。
但是，很多房企的信用評級很低，引起海外投資者的警覺，表示在投資債券時應該多考慮信用風險。
一些曾經投資大陸房地產失利的海外投資者，更是擔憂加劇。比如，大陸的佳兆業集團控股有限公司（Kaisa Group Holdings Ltd.）兩年前在離岸市場出現違約，令投資者承受損失。
德國商業銀行經濟學家Zhou Hao說，大陸房企向海外發行的債券大約兩年到三年到期，如果房企有資金壓力，債券到期時就會有麻煩。
香港中信建投國際資產管理公司基金經理Chaksum Lau表示，投資者不得不花費更多時間去研究信用記錄，大陸債券的整體信用質量正在變差。#
責任編輯：李明宇
