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摩根士丹利:澳優質股溢價5年最低 創增持好時機  

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【大紀元2017年04月21日訊】(大紀元記者伊蓮澳洲悉尼編譯報導)持有澳洲最優秀公司的股份通常意味著需支付不菲的溢價。不過,目前澳洲頂級企業的股票價格走低,投資者有機會以低於正常溢價的成本購入優質股

據悉尼晨鋒報報導,優質股的高市場值通常迫使投資者在優質和價值之間進行取捨——要麼高價購入擁有穩健商業模式和資產的頂級公司的股票,要麼選擇性價比好,換言之市盈率相對低的股票。但知名投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)發現,目前澳交所優質股的市值溢價低於其五年平均水平,因此,投資者可在無需全額支付正常溢價的前提下,購入Star Entertainment Group和Trade Me等一流公司的股票。

Steven Ye所領導的摩根士丹利團隊在最近的一份投資者筆記中列出了優質股的投資機會,這在部分程度上是通貨再膨脹交易的結果,這導致了在過去一年澳洲股市出現「垃圾股」表現勝出優質股的罕見現象。

摩根士丹利根據盈利能力、基本面穩定性、股息支付和安全性排名,將優質股定義為那些公司排名在前四分之一的股票,而垃圾股則定義那些公司排名在後四分之一的股票。

澳交易所優質股的前瞻性市盈率約為18倍,而垃圾股的則為16.6倍,差幅僅為1.4。 如果考慮優質股的市場權重,差幅甚至更小。摩根士丹利解釋說,這意味著ASX中,目前的許多優質股表現出價值型股票特徵,從允許投資者可將兩種投資方式結合起來。

這是非常實用的投資策略。因為優質股基本屬於防禦型股票,能給投資者帶來穩定的現金流紅利,但在股市繁榮期表現平平。但另一方面,優質股在市場高風險周期表現出色,能從市場情緒低落中受益。

相比之下,價值股往往在利率上升期表現出色。

摩根士丹利認為:「因此,在優質型和價值型方面表現良好的股票,在理論上應該能更好地與利率風險隔離。自1995年以來,擁有優質型和價值型股票特徵的股票表現勝過其他股票。價值型特徵有助於應對通貨再膨脹,而優質型特徵則可以抵禦經濟放緩或緊縮。」

與摩根士丹利持相同觀點的還有Bennelong Australian Equity Partners的高級分析師Neale Goldston-Morris,他在該公司上個月的投資者簡報中指出,雖然通貨再膨脹交易基本上按自己的軌道發展, 但這也導致優質股被低估。他對投資者表示:「優質股的溢價在很長時間以來正處於最低水平。」

根據摩根士丹利的數據,兼具優質型和價值型特徵的股票包括:賭場運營商Star Entertainment Group、黃金礦業公司Resolute Mining、零售商Super Retail Group和在線分類公司Trade Me Group。

具備優質股特徵的股票包括:Goodman Group、 GPT Group、 Sonic Healthcare、Charter Hall Group 和 BT Investment Management。

摩根士丹利把上述股票均列入增持類別。

責任編輯:堯寧

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2017-04-21 3:22 PM
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