大陸股債商頻頻下跌 中共監管能力被質疑

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【大紀元2017年05月15日訊】(大紀元記者劉毅綜合報導)5月14日,中共監管層發聲安撫近來下跌的大陸金融市場,而中共近來對大陸金融市場不斷推出的嚴厲監控措施造成股市、債市、商品市場齊跌亦被業界質疑。

中共央行14日稱,把握好去槓桿和維護流動性基本穩定的平衡。央行所屬媒體《金融時報》14日也援引監管人士的消息稱,央行近期正在召集「一行三會」加強監管政策的溝通協調、統籌推進。

銀監會同日也發文稱,在監管政策的實施上,銀監會開展監管行動的同時,也充分考慮銀行業風險實際,科學把握力度和節奏。

對於監管密集發文影響市場情緒的問題,銀監會審慎規制局局長肖遠企表示,近期監管文件並無新規定,市場對此沒必要緊張。

今年4月以來,中共「一行三會」(中共央行、銀監會、證監會、保監會)密集發聲稱,要盯防重點領域風險。

在中共監管風暴之下,股市、債市、商品市場齊跌行情頻頻上演。A股滬指連續5週下跌,上週一度下跌逼近3000點關口;10年期國債收益率上週持續走高,一度突破3.70%。

對於嚴厲監管的影響,國際投行高盛和摩根士丹利表示,中國短期周期繁榮已至頂點。摩根士丹利還表示,受利率上行、金融監管趨嚴影響,將滬指12個月目標位從4400點下調至3700點。

對於目前中共監管層密集推出監管措施造成金融市場波動,業界對此已有微詞。業界人士說,監管層開啟了「比狠模式」,而且幾個監管機構缺乏協調。

據路透社5月11日報導,有業內人士表示,如果各監管部門協調不暢很可能引發更多信用事件,增加市場波動,這在近期的金融市場已經有所體現;當前更需要進一步把握監管力度,防止對市場造成過大壓力。

有銀行界人士贊同去槓桿,但要逐步去;當前整個金融同業市場的特點如果強硬去槓桿很可能會出現一些無法預料的問題,不能讓市場死掉,畢竟流動性危機往往是金融危機的初期表現形式。「自年初以來,央行已經市場化在去槓桿了,價格提上來已經形成倒逼壓力,現在行政上銀監又來查,兩頭來擠。」

《華爾街日報》12日發文認為,金融市場是一個預期的、作用非常大的市場,如果監管者與市場無法有效地交換信息,政策效果往往會有意外出現。

在大部分情況下,美聯儲的貨幣政策在變化之前會對市場做長時間充分的預期引導,大超預期的情況很少出現。而中共的政策預期引導做得就差強人意,遠有印花稅「半夜雞叫」,近有人民幣兌美元匯率浮動區間意外擴大,造成金融市場恐慌和資本外逃。在中國,由於監管與監管者之間博弈思維更重,超預期的監管政策很可能加大市場恐慌,增加金融市場和金融系統的不穩定性。

報導認為,監管不成熟的市場,對監管機構的能力有較高的要求,然而在中國的金融領域,監管者的能力是一直被質疑的。2016年初中國證監會啟動股市熔斷機制,直接導致中國股市流動性喪失,而熔斷機制在僅僅數日之後就被取消。

近來,中共監管機構在去槓桿名義下推出的監管措施造成大陸股市、債市、商品市場連續出現下跌。針對去槓桿防風險的監管大方向,市場並無太多異議,但就具體的措施則有不少爭論。

報導說,面對爭議,中共證監會在針對券商資管資金池的監管措施上,事後專門召集券商資管就監管內容進行闡述。這說明證監會此次政策變化事先與券商資管似乎沒有進行有效溝通,有簡單粗暴式監管之嫌。

報導表示,中共式的金融監管和金融市場造就了中國式的金融生態,「一放就亂、一管就死」這句話對此進行了精準描述。#

責任編輯:高靜

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