【談股論金】美股低成交量低波動下的隱憂

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【大紀元2017年07月19日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)那斯達克指數週二(18日)收報6,344點,再度刷新歷史新高,但美中不足之處是換手不積極,成交量僅17.3億股,雖較週一的13.6億股增加,也比近月均量的16.8億股微增,但卻低於去年同期的均量19億股。

市場觀察網站報導,紐約證交所的交易量也有相同情況,週二僅換手29.4億股,較上週五的27.1億股增加,也與近月均量29.1億股相差不大,但卻少於去年同期的34.8億股。

成交量萎縮的情況下,VIX恐慌指數週二跌到9.89,只比14日創下的24年最低值9.51微幅反彈,主要反映美股並未出現恐慌性的崩跌,其中標普500指數週二又創下一個新標竿:連續267日沒有回跌超過5%,為1996年以來首見。

美股的低成交量也反映在SPDR標普500指數基金上,根據FactSet資料,該ETF指數基金週一的成交量為3,350萬股,週二微增至4,210萬股,但卻低於近月均量4,980萬股,也遠低於去年同期的均量7.320萬股。

市場成交量下滑直接衝擊投行的業務量,高盛第二季財報顯示交易量下滑40%,摩根大通與美國銀行也都出現類似的交易萎縮。

商業內幕網站報導,掌管300億美元的對沖基金Baupost Group負責人門尼(Jim Mooney)在第二季致股東的信中提出警告,由於市場波動很低,投資人傾向舉債以進行高槓桿操作,雖然高槓桿本身不會直接引爆金融災害,但因低波動度衍生的結構性槓桿卻可能成為加速下一輪金融危機的因子。

他解釋說,任何市場的大幅波動都會引發股市的拋售,而大量的拋售又會助長市場的波動,從而啟動更多的去槓桿操作和更多的賣壓。

門尼在信中提醒,股市估值普遍昂貴,投資人對風險大多漠不關心,任何人都不該被這種穩定的假象迷惑。

根據維基百科,Baupost Group創立於1982年,是一家強調風險管理和價值投資的對沖基金公司,彭博社資料則顯示該公司自創立以來的獲利能力在業界排名第四。#

責任編輯:葉紫微

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