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美聯儲將要縮表 市場反應平淡 專家示警

美聯儲星期二(9月19日)將召開為期兩天的貨幣政策會議,市場普遍預期本次會議將維持基本利率不變,但很有可能宣布備受期待的縮表計劃。(Win McNamee/Getty Images)

美聯儲星期二(9月19日)將召開為期兩天的貨幣政策會議,市場普遍預期本次會議將維持基本利率不變,但很有可能宣布備受期待的縮表計劃。(Win McNamee/Getty Images)

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【大紀元2017年09月19日訊】(大紀元記者吳英綜合報導)美聯儲星期二(9月19日)將召開為期兩天的貨幣政策會議,市場普遍預期本次會議將維持基本利率不變,但很有可能宣布備受期待的縮表計劃。未來美聯儲能否順利縮表,不對市場造成波瀾,頗令市場人士關注,其中包括同樣祭出貨幣寬鬆政策的其它國家的央行。

金融危機之後,美聯儲為穩定經濟採取非常規的量化寛鬆刺激措施,壓低購房者、企業和消費者的借貸成本以提振經濟。

美聯儲在金融危機期間及之後買入的債券規模高達4.2萬億美元,其中包括政府相關實體發行的抵押貸款支持債券(MBS),金額達1.7萬億美元,約占市場規模的29%,此外持有約2.4萬億美元的美國國債,占17%。

星期三(9月20日),美聯儲很有可能宣布退出這些支持措施,縮減資產負債表規模(縮表),在部分債券到期後不再繼續買入。美聯儲如果成功縮表,未來遇經濟下行時,決策者將更有信心再度動用貨幣寬鬆政策。

近幾個月,美聯儲釋放即將縮表的訊號,市場反應平淡。不過,摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)抵押貸款債務策略師喬佐夫(Matthew Jozoff)警告,過去從未見過一家央行退出1萬億美元的抵押貸款支持債券。

達特茅斯大學(Dartmouth University)經濟學家布蘭屈弗勞爾(David Blanchflower)告訴《華爾街日報》,當部分國家央行開始推行這些非常規措施時,投資人不知道應該買什麼、買多少以及買多久,當央行退出這些措施時,同樣讓人不知所措。

摩根大通公司首席執行長戴蒙(James Dimon)於今年在巴黎的一次會議上表示,美聯儲縮表對市場造成的破壞性可能大於人們的想像。

目前難以預料美聯儲開始縮表後會出現哪些方面的問題。美聯儲曾在2013年討論減少購買新債券的計劃,當時造成「削減購債恐慌」,債券價格大跌,收益率上升,資本流出新興市場。因此,美聯儲官員表示,這次在研擬縮表計劃時十分審慎以避免上述情形重演。

今年6月,美職儲曾表示啟動縮表初期,將允許一小部分債券到期,即每月40億美元MBS及60億美元美國國債,之後每季度小幅上調債券到期的數額,最終達到每月200億美元MBS和300億美元美國國債。

路透社報導,銀行和投資人是美聯儲債券儲備的受益者,特别是可以找到比較少的特殊券種。一旦美聯儲開始縮表後,可能很快就無法借出這些債券了,這將導致銀行和投資者在回購協議市場借入特殊券種的困難,成本也將隨之增高。#

責任編輯:林妍

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2017-09-20 12:32 AM
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