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穆迪:加拿大過度房貸使經濟不穩定但依然好於歐洲主要經濟體

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【大紀元2017年09月29日訊】(大紀元記者柯瑞斯/平山加拿大埃德蒙頓報導)國際評級機構穆迪(Moody’s)最近發布的報告表示,加拿大的過度房貸使經濟處於不穩定,如果出現極端違約問題,政府對加拿大按揭和住房公司(CMHC)的救助將是非常昂貴和不受歡迎的,將造成貸款債務對GDP比率上漲,但上漲後該比率依然低於歐洲主要經濟大國,不會使加拿大成為世界經濟的邊緣地區。

穆迪的這個報告把即使出現了極端違約、加拿大經濟依然安全無虞的理論稱為「抵押貸款崩潰數學」,這個理論與該評級機構子公司所描繪的情景非常不同。報告承認低利率推動了抵押貸款和房屋的需求,造成住宅物業價格上漲。這導致了更昂貴的房屋,迫使新的買家更多地借款。這種惡性循環會引發對泡沫的恐懼。鑒於此,穆迪的一些子公司認為,如果經濟衰退打擊經濟,許多家庭將發現自己出現負資產並收入減少。因為房主拖欠還款引起不良貸款膨脹。如果住房市場出現問題,加拿大經濟可能將非常糟糕。

穆迪報告討論了加拿大非金融私人部門的信貸增長,並將其與國際平均水平進行比較。42個國家的國際清算銀行資料顯示,2017年第一季度,非金融部門平均貸款餘額為國內生產總值的154%,而加拿大為217%。非金融部門包括家庭,為家庭服務的非營利機構和不包括銀行的金融公司。

穆迪經濟學家布倫丹.拉卡爾達(Brendan LaCerda)的報告指出,加拿大對非金融部門的信貸總額遠高於國際平均水平,政府是大部分抵押保險的最終支持者。加拿大一半以上的抵押貸款由CMHC提供違約保險,CMHC完全由加拿大聯邦政府支持。不到一半的抵押貸款由兩傢俬營公司提供違約保險,這兩傢俬營公司90%由聯邦政府支持。幸運的是,政府的財政狀況似乎足夠健康,可以在嚴重不利的情況下進行大規模的救助。

拉卡爾達表示,首期付款低於房價20%的抵押貸款必須購買貸款保險,這意味著CMHC提供違約保險的貸款,房主所擁有的淨資產少於平均水平。一旦出現違約CMHC的損失比一般按揭違約更大。政府吸收CMHC損失的能力有待觀察。

有分析師指出,加拿大住房市場大幅下滑的可能性很低,穆迪的預測顯示,住房價格將略有下降,然後明年反彈持平。也就是說在可見的未來,加拿大房市溫和健康。

家庭和非營利組織的債務佔國內生產總值的比例,加拿大在全球排名第五。穆迪報告說,與其它工業化國家相比,加拿大2017年第一季度債務佔國內生產總值的比例為79%,相對較好。即使所有的市場預測都完全錯誤,整個住房市場崩潰,CMHC超過5,000億元的保險擔保全部損失,而政府將完全負責所有債務,加拿大債務與GDP的比率由79%上升到105%。這個比例高於美國的99%,但仍低於歐洲幾個主要經濟大國。

如果CMHC的保險擔保沒有全部損失,假設所有CMHC的保險借款人都只有5%的首付,房價下降了25%,而所有借款人都違約,這意味著其投資組合的損失為20%,政府的救助金為1,000億加元。在這種情況下,加拿大的債務佔國內生產總值的比率仍將低於美國,更低於歐洲主要經濟體。報告總結稱,儘管救助CMHC將是非常昂貴和不受歡迎的,但債務對GDP的比率上升不會使加拿大成為世界經濟的邊緣,加拿大經濟整體依然是健康的。

 

責任編輯:薇羽

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