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聯匯35周年可能再受考驗

「聯匯之父」祈連活(John Greenwood)。(余鋼/大紀元)
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【大紀元2018年10月16日訊】(大紀元記者江夏香港報導)10月17日是香港實施聯繫匯率,港元與美元掛鈎的35周年,1983年由於中英尚在談判,香港前途未定,恐慌情緒引致港元大瀉,在一個半天的工作天內港元兌美元急跌15%,9月23日港元兌美元更跌至9.6港元兌1美元的歷史低點。港府於是在10月15日宣布將港元與美元掛鈎,匯率設定為7.8港元兌1美元。

聯匯實施後,港元曾經歷多次危機,如1997年金融風暴。索羅斯橫掃東南亞後,開始攻擊港元。國際炒家認為港府維持聯匯成本高昂,很難守得住,但發動三次攻勢均未成功。

1998年8月5日,量子基金和老虎基金聯手拋售港元,同時沽空港股期貨。港府動用大量美元承接港元沽盤,之後以近1,200億港元大量購入港股,擊退炒家。1999年11月,港府將購買的港股以盈富基金上市,分批售回市場。

聯匯制度曾作出兩次改革。金融風暴後,港府在1998年9月推出七項鞏固貨幣發行局制度的技術性措施,如提供弱方兌換保證及調整貼現窗機制。2003年底開始,由於美元疲弱,而香港經濟強勁復甦,加上市場預測人民幣會升值等因素,熱錢流入香港。因應港幣升值,港府在2005年5月推出三項改善措施,包括提供強方兌換保證、將弱方兌換保證的匯率移至每美元兌7.85港元的水平,以及金管局可在兌換範圍內進行符合貨幣發行局原則的市場操作。

聯匯的利弊

聯匯令貨幣走勢穩定,有助降低不確定性,減少匯率波動成本,有利於商業經營及投資信心。唯聯匯制度亦引來不少批評,包括香港政府必須放棄本身貨幣及利率政策的自主權,跟隨美國聯儲局釐訂的美息政策走向等。更有人歸咎聯匯是造成香港通脹及資產泡沫的根源,特別是2008年金融海嘯後,美國維持零息政策,多次採用量化寬鬆措施,熱錢大量流入香港,掀起樓市炒風等。

危機可能再臨 聯匯能否守住

香港近年興建多項大白象工程,如機場三跑、港珠澳大橋及高鐵等,加上最近宣布的萬億東大嶼填海計劃,勢必大量虛耗香港的儲備。正當中美貿易戰加劇,美國副總統彭斯演講頗有向中共全面宣戰態勢,萬一大陸經濟崩潰波及香港,如再有基金大鱷狙擊港元,香港儲備是否足以守住聯繫匯率,仍為未知之數。◇

責任編輯:昌英

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