貴州茅台業績急遽放緩 消費降級之憂再現

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【大紀元2018年10月30日訊】(大紀元記者黎維綜合報導)市值一度居A股之冠的貴州茅台第三季度業績意外「跳崖式」放緩,週一股價出現上市以來最大單日跌幅,白酒等消費股亦跟著大跌,拖累滬綜指再現「黑色星期一」走勢,當日下跌2.2%至逾一週新低。

貴州茅台最新財報顯示,第三季度業績增長回落到只剩個位數,營收僅增3.2%,淨利潤增率也僅有2.7%;今年上半年該公司實現淨利潤157.64億元,較去年同期增率還達40.12%。

滬綜指週一(29日)跌57點或2.2%,收報2542點;釀酒板塊指數大跌5.4%,除茅台外,古井貢酒、五糧液、洋河股份、口子窖等近10隻白酒股均收報跌停。

隨著中國經濟增長疲軟,市場憂心消費確實正在降級。中國今年第3季度GDP增速已回落至6.5%,為10年來最低水平。

茅台第三季度業績「跳崖式」放緩

茅台營業收入和利潤增率急遽放緩,令市場大感錯愕。此前,市場普遍預計,貴州茅台第三季度利潤增幅仍在40%以上,但實際增長卻不足3%,落差實在太大。

這與去年2017年同期形成鮮明對比,貴州茅台去年前三個季度以及去年第三季度,營收增率分別可以達到59.40%和115.88%。而今年的年中報告,該集團營業收入尚保持40%的增長。因此,茅台第三季的業績放緩,可以用「跳崖式」來形容。

路透社援引投資者分析說,這除了是去年基數較高、外銷產能有限等因素外,消費放緩是茅台銷售冷卻的主要原因之一。

市值一週蒸發1800億元 消費降級之憂籠罩

週一(29日)貴州茅台股價震盪劇烈。當日集合競價階段,貴州茅台就被打至跌停,開盤後仍然牢牢封死跌停,直至收盤報549.09元/股,跌幅為10%,為其上市17年多以來最大單日跌幅。貴州茅台上週即重挫兩成,市值蒸發一千八百多億人民幣。

半夏投資分析師李蓓在題為「茅台的業績雷,和一個時代的結束」的報告中指出,白酒業此前的榮景,許多年是受基建的驅動,最近兩年則一大半受惠於中產階級消費升級。

據她觀察,2016年到2017年的房價上漲,給了中產階級比較強的財富效應,至少是心理的財富效應,這對茅台等高端消費品,具有較強的刺激作用。但當經濟周期下行時,居民消費的下滑也非常顯著。

廣發証券亦認為,從目前業績來看,其消費增速放緩已是不爭的事實。

李蓓的報告也提到,中國過去幾年的消費增速其實持續下行,今年消費增速持續低於10%,其影響正逐步浮現。

白酒業表現 恐是經濟下滑先行指標

事實上,業績未如預期的不止茅台。五糧液公布最新業績,其第三季度淨利潤為23.8億元,較去年同期增加19.6%;業績增長與前三季度的淨利潤94.9億元、年增率36.3%相比,有放緩之勢。

山西汾酒2018年前三季度公司收入69.2億元,較去年同期增42.4%;淨利潤12.6億元,增56.9%;但其中單三季度收入增速略有放緩,為18.74億元,增30.6%。

「茅台是一個特殊案例,因為它是一個高端品牌,人們會買來囤積。但就連高價品白酒都會被經濟放緩、打奢影響。」彭博智庫Shen Li表示,「當你往2019看,那確實是一個放緩的信號。」

國泰君安分析亦表示,大陸十一長假後,經濟增長下滑已影響到消費者信心。展望2019年,經濟環境不明朗,企業團購客戶或將面臨消費調整,白酒需求的不確定性將明顯增強。

其實除了白酒,「消費類股」中的家電表現也差。在上週宣布併購小天鵝集團的家電製造商美的集團,週一亦出現股價跌停;格力電器的跌幅也達6.8%。

擁有Tempo、維達等品牌走中高檔路線的紙巾股維達國際,股價雖未有大波動,但第三季經營利潤大跌50%至1.25億元,遠遜於中期業績時26.5%的增幅。

維達坦言,中國經濟環境的短期波動,對下半年的增長造成衝擊,加上競爭競烈,預期收益增長將不會符合原先目標。#

責任編輯:李穹

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