【大紀元2018年11月20日訊】（大紀元記者李平多倫多編譯報導）前幾年加拿大房價飛漲，許多有房的老一代人陶醉在紙上百萬富翁的美夢中。許多年輕人哀嘆可能永遠也買不起房，但在郊區擁有大房子的父輩們，倒是興高采烈，花起錢來毫不手軟。房價跌時，很多人又覺得自己變窮了。
財富效應刺激非理性消費
據《赫芬頓郵報》報導，經濟學家把這種行為稱為「財富效應」，意思是人們感覺越來越有錢時，即使實際手中財富沒多一分錢，花起錢來也會比過去更大方。國家銀行（NBF）經濟學家帕基特（Jocelyn Paquet）稱，手中房子突然增值20%，即使手中沒多一分錢，也會感覺更富有。
許多情況下，這種財富效應實際上非常不理智。身家財富增值，並不意味著真的比過去有錢。也就是說，股票漲了，但都被套在退休投資計劃中，到65歲退休時才能真正轉化為財富。房價翻倍了，所有其他人的房子也隨之翻倍，賣房換房時，手中也剩不了幾個錢。
整個過程中，真正發生變化的是人們手中的債務。過去15年房價瘋漲過程中，加拿大家庭債務與可支配收入比也從2000年代初的1.10飆升到目前的近1.70。這種情況下，一旦房市或股市降溫，過程中的上升財富會隨之下跌，但債務卻不會減少半分。此時，人們又會感覺：原來自己並不是那麼有錢。
NBF專家稱，目前加拿大房市日益降溫，這種債務催生的財富效應很快也會走到盡頭。如果情況不快速穩定好轉，明年消費者就會面臨財富效應惡化。
財富效應惡化時的後果
國銀上週四公布最新房價指數顯示，全國26個大中城市中，40%過去6個月內房價指數下跌，除蒙特利爾、安省金斯頓、基奇納、聖凱琳斯和溫莎等5個城市外，所有其它城市房價指數已從高峰值回落。
近年加拿大經濟表現強勁，財富效應無疑發揮了關鍵作用。帕基特稱，自2007年以來，加拿大經濟增長在G7國家中最快，但主要被消費推動，而消費增長伴隨的是房價瘋漲。
房市放緩、房價下跌時，人們會感覺沒那麼有錢，進而隨之下調消費支出，如此一來，房市會進一步放緩，給其它許多行業帶來下行壓力，就業增長也會隨之放緩。就業增長放緩，有些人可能還不起房貸，又進一步給房市帶來下行壓力，貸款也會隨之放緩。這種情況下，通過房屋資產淨值信用（HELOC）貸款的人會減少，人們的貸款額度也會隨之減少，從而進一步影響金融業。
房價下跌有好有壞
所有這一切，都會給整體經濟帶來下行壓力，但情況到底有多嚴重，只能是仁者見仁，智者見智了。穆迪（Moody）最新分析顯示，每感覺財富增值1元，相應額外消費為4.5分，反之亦然。
舉例說，按大多倫多地區目前各類房屋均價73萬元來算，房價每跌5萬，普通家庭每年消費支出相應減少近2,250元，這一數字再乘以成千上萬的家庭，最後減少的消費支出總額數字相當龐大，對經濟來說不啻於重創。
好在是，目前還沒出現消費大幅縮水，只是最新數據顯示加拿大國內零售支出開始現疲軟跡象。帕基特說，國銀預計消費年增長幅度從2017年的3.5%減少至今年的2.2%，明年會進一步減少至2.1%。
他認為，經濟中令人樂觀的是，貿易增長迅速。NBF預計貿易增長幅度從去年的1.1%上升至明年的4.6%。也就是說，貿易和商業投資有可能起到一些緩衝作用。
帕基特表示，可以肯定的是，這一輪經濟循環中，消費高峰已成過去。另一方面，房價下跌的同時，房屋擔負力也隨之上升，會刺激更多人買房。也就是說，老一代的紙上百萬富翁們身家雖縮水，被迫削減消費開支，但其子女更有可能實現買房夢。#
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