【大紀元2018年09月07日訊】（大紀元記者林燕編譯報導）「永遠不要僅僅因為中國（中共）的統計數據與發達經濟體的名稱相同，就以為兩者的基本假設相同。」華爾街金融人士豪伊（Fraser Howie）週三（9月5日）撰文為解讀中國經濟數據支招。
在澳大利亞智庫洛伊國際政策研究所（Lowy Institute for International Policy）網站上刊出的這篇文章中，豪伊指出，在中國國內經濟和企業部門正在去槓桿，以及遭遇貿易戰和匯率波動的影響下，中共官方GDP數據依然是「動盪海洋中的一個穩定島嶼」。中共官方稱2018年前三個季度的GDP增長率可保持在6.8%的水平上。
正確解讀中共GDP數據：那是政治目標
豪伊質問，中共的官方GDP數據是真的嗎？他回答：「當然不是。」
中國經濟的近乎每個數值都存在爭議。「任何投入時間跟這領域打過交道的人都知道，中國充滿了數據和數值，也許有些是真的，但並不意味著它的整個數據集是完整的。」他寫道。
拿國內生產總值（GDP）數據來說，很容易找到它的漏洞，但因為沒有其它被認可的替代數據，大多數經濟學家還得用中共政府的數據做研究。
豪伊提醒說，對中共的數據必須要正確解讀。「中共的GDP數據必須被理解成它是政治目標，而不是經濟產出的衡量標準。事實上，幾乎任何由（中共）政治領導推動的數字目標都會達到目標，因為如果達不到，那些數據都將消失、變成中國（中共）歷史上的空白，且永遠不會被再次提及。」
舉例來說，十多年前中共推動綠色GDP概念，據悉最初的調查看起來慘不忍睹，所以中共官方決定說，現在還沒到開發綠色GDP統計的時候。
正確解讀中國債轉股 仍是變相的債務
債務快速增長也一直是中國過去十年的故事，其中很大一部分是影子銀行，經營財富管理產品（WMP）的市場。中共對這一行業的打壓，實際上除了WMP數量急劇下降外，亦有跡象顯示那是因為中國經濟有減少債務的壓力。
但有趣的是，大部分債務又演變成其它東西，而且這些債務不會被衡量或報告。
中共解決壞帳的一個選擇是把債務變成股權掉期，但在仔細閱讀合約後，你會發現它仍然有債務成分，因為股權只能在以後才能賣出。債務並沒有真正被股權所取代，它只是一種變相的債務。
即使你假設數據是被修飾或填補過，所以如果除去一定水分後，就可以更接近實際數值？「一點也不。」
正確解讀中國股市 小心答非所問
文章說，不妨以中國股市為例。隨著市場反彈，總有很多數百萬計的大媽、大爺投資者購買股票的故事，以及中國如何成為零售驅動市場，股市投資者數量比中國共產黨員的人數還多。但是，到2017年年底，中國交易所共報告有1.33億個開戶帳戶，但清算所的數據一直顯示，大約50%的帳戶已經空了一年。
如果再深入往下挖，你會發現有4000萬個帳戶是在深圳交易所開戶的，這是中國大部分私營和新興經濟股的所在地。更往下，實際上只有430萬個帳戶通過交易所的保證金融資進行交易。
即便一個簡單的問題，有多少投資者在那裡，或者更簡單，有多少帳戶是開放的，就可以提供多個不同的答案。它們都是正確的，但回答的是不同的問題。
如果你想看到開設中國分行的樂觀前景，那麼可以關注中國的總的開放帳戶。如果你想避免在中國經商遇上麻煩，能安穩待在家中，那麼你得關注更細分的那個數值。
「中國（中共）統計數據可以支持你想要的任何商業類型。」豪伊開玩笑地說。
如何在中國的數據市場中導航
那麼在中共經濟環境中要如何導航？在過去十年的大部分時間裡，一位有名的經濟評論員都在巧妙地點出一個要點，平均來說，沒有一個中國人買得起汽車。當然這是一個玩笑，但寓意精準，對中國經濟，用平均值毫無意義，中國有諸多的經濟現象，這些現象經常矛盾地交織在一起。
豪伊給出幾個重要原則。首先要記住，沒有任何一個指標可以成為中國（經濟）的良好代言，因為那個國度太複雜了，不能歸結為少數的幾個數字。
「永遠不要僅僅因為中國（中共）的統計數據與發達經濟體的名稱相同，就以為兩者的基本假設相同。」他寫道。
其次，股票市場中的投資者數量不是開戶的數量，而開戶數量才是查看市場報告時最常提供的數據。投資人需要不斷詢問數據集和數據結果，因為中國公司和個人通常報告他們認為有必要的數據，但往往對數據集的正確或完整並不在意。
豪伊表示，中國的崛起和經濟發展確實令人印象深刻，但中國同時也充滿了能讓投資者或商人誤入歧途的大數據。投資者需要隨時對中共的經濟數據提出質疑，那才是了解當今中國的關鍵。
豪伊是華爾街金融人士，精通中文，有20多年研究中國股市的經驗。他曾在多家投資公司任職，從2003年到2012年在里昂證券（CLSA）擔任上市衍生品和合成股權部門的董事總經理，也曾在摩根斯坦利以及中金公司就職。
他與人合作，共著有三本中國金融體系的書，包括《紅色資本主義：中國脆弱的金融基礎》、《中國私有化：股市內幕》以及《致富光榮：80、90年代的中國股市》。其中，《紅色資本主義》在2011年被彭博社列入十大商業暢銷書。#
責任編輯：林妍
