【大紀元2019年09月05日訊】近來中共喉舌媒體津津樂道美股牛不起來，美國經濟亮起紅燈。
據統計，8月30日為止，美國道瓊工業指數今年上漲超過13%，標普指數上漲26.6%，Nasdaq上漲逾20%，費城半導體指數上漲30%以上。數據說明，美股調整儘管幾度跌深但反彈力道亦不弱。眾所周知，美股漲跌幅貨真價實，不若A股指數更多是作弊結果，滬指每年政治任務，上半年「兩會紅」，下半年「十一紅」，今年還新增「科創板紅」。
而美國經濟被指亮起紅燈，最強理據是殖利率曲線（孳息曲線）出現倒掛。正常而言，美國國債年期越長孳息便越高，現時美國長期國債的收益比短期低，比如10年債券孳息1.49%＜2年1.53%＜3個月1.98%，一般解讀是經濟衰退的先兆。不同看法是，觀察過去50年，這兩者（倒掛和經濟衰退）之間是有相關性，但並未有確實的因果關係，也曾有「警鐘誤鳴」的紀錄。
到目前為止，多數經濟學家、基金管理人和分析師認為，美國經濟基本面顯示美國經濟仍強，而這些基本面因素都有助於降低經濟衰退的衝擊，如堅實的勞動力市場，強勁的消費者信心，特別是金融穩定而風險溫和，銀行資產負債表表現強勁，家庭負債可控。反觀中國經濟基本面隱患處處，僅以整體債務（包括企業、家庭、政府）為例。
中國家庭債務創新高，截至2018年底為止，中國家庭債務餘額超過47萬億人民幣、較5年前增加140%。中國家庭負債餘額佔GDP比重自2013年的33%升至53%。國際金融協會（IIF）分析師發表報告指出，中國已經非常高的家庭債務金額（特別是相對於收入而言）意味著房貸、消費者信用貸款不能再被當作對抗貿易逆風的經濟刺激工具。
中國企業債違約金額恐破表，截至今年8月底為止，中國企業債違約金額突破800億元、全年度有望超越去年（2018）創下的逾1,200億元史上最高紀錄。
中國地方政府債務壓頂難為繼，有市場機構測算，截至2018年末，中國地方政府顯性債務餘額18.4萬億元，以2.5倍估算，目前地方政府隱性債務規模在46萬億元左右，過去五年多年均增量為7.5萬億元左右。中國地方政府負債已達經濟規模120%。今年中共整肅財經媒體、嚴控經濟新聞，但還是傳出青海省國資委控制的青海省投破產，江蘇省鎮江市拿出6塊土地進行招拍掛，體育場和會展館赫然在列。
中國龐大債務依賴房地產做為抵押，而今年大大小小房企泡沫破裂頻頻，這當中被刻意淡化的「重量級」案例，是今年債務違約全面爆發的中科建設，它是中共中科院旗下唯一房地產公司，由中科院行政管理局100%持股。據披露，中科系負債高達560億，涉及債權人178家，包括建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行等多家國有大行，除了境內金融機構，不少國際金融機構也入了坑──摩根士丹利、東亞銀行、永隆銀行、馬來西亞銀行等。
僅從房企一類債務把多少銀行等金融機構拖下水，即知當前中國金融體弱多病。惡性循環，債務狂飆勢必觸發系統性金融風險。
國際金融協會（IIF）7月發布的報告，中國整體（包括企業、家庭、政府）負債金額已超過40萬億美元、佔全球債務約15%的比重。IIF最新全球債務監察報告顯示，2019 年首季，中國總債務占GDP比重逾300%。英國《金融時報》專欄作家Martin Wolf於2018年7月貿易戰開打後不久即指出，中國總債務GDP佔比若突破400%，屆時連中共政府、中共央行都可能毫無辦法應對。
責任編輯：高義
