【美股瞭望】疫苗進展讓價值股重燃希望

金谷道

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【大紀元2020年05月23日訊】美國經濟從5月初解封迄今,這四週來道指始終在24,000點上下擺動,一週下跌、隔週上漲,在這心理防線附近形成多空拉鋸戰,這反映:樂觀者少了一分解封前的憧憬,看空者也多了一分疫情很難復燃的憂慮。

在即將解封之前,所有的經濟利空數據都成了多方趁機買進的藉口,因為投資人憧憬最差情況已過,只能趁著利空買股。近期,隨著每週申請首度失業人數的觸頂下滑,這股趁著利空買股的力量逐漸消退,他們轉而擔心經濟反彈或力道不足。

投資人對於經濟復甦緩慢的擔憂,主要建構在疫苗能否及時推出,以及萬一疫情復燃、已經解封的經濟會不會再度封鎖的疑問上。

現在,這兩個疑慮已獲得正面解答,因為川普總統在週四視察福特密西根工廠時保證「我們將不再封鎖全國」,他表示疫情復燃就要「滅火」,而不是再度封鎖。

美國國立過敏與傳染病研究院主任福西(Anthony Fauci)也在週五(22日)接受CNBC專訪時說,各州和各地方政府應該持續解封,但仍需恪守社交距離政策。

另一方面,疫苗開發的進展也意外順利。據統計,全球目前共有7種候選疫苗已進入臨床階段,預估最快今年底、最遲明年初將有大量的有效疫苗問市。

福西也稱讚疫苗開發已經取得了前所未有的進展,他預估今年12月就可準備注射。埃默里大學羅林斯公共衛生系教授里奧(Carlos del Rio)也在接受CNBC訪問時,表達了對於2020年底疫苗將準備就緒的審慎樂觀看法,他形容疫苗開發的進展令人吃驚。

美國生技公司Moderna本週一表示,在第一階段人體試驗中,45個參與者全數成功產生抗體,振奮市場信心,道指聞訊大漲911點,創下一個半月以來最大單日漲幅。筆者預期,這類的疫苗進展好消息,將不會曇花一現,未來可能陸續冒出。

此前,悲觀者多擔心疫情恐二度傳染,並讓美股再度回測3月23的低谷。但現在隨著疫苗進展的好消息越來越明朗,這樣的悲觀預期心理已漸漸消退,取而代之的是開始有人認為先前被疫情重擊的許多傳統產業績優股,將一段時間內輪動上漲,取代目前的生技和科技類股,成為下波引領行情的主流股。

投資公司SEI Investments的首席策略師索洛威(James Solloway)便提出類似的看法,他表示中共病毒疫情讓成長股和價值股的估值差距意外擴大,他雖看好成長股長期的潛力,但此時似乎認為因疫情暴跌的價值股,反而一段時間有更大的補漲空間。

根據MSCI統計,近45年來,美股的價值股和成長股股價表現各有擅長。在1975~1988年期間,價值股漲300%,跑贏成長股的115%;在1989~1999年期間,成長股大漲620%,大勝價值股的290%;2000~2006年,成長股負報酬40%,跑輸價值股的上漲15%;2007~2020期間,成長股大漲200%,再度勝過價值股的54%報酬。

價值投資大師巴菲特早期不碰科技股,1989~1999年績效大幅落後納斯達克指數,屢遭人嘲諷,但後來網絡泡沫崩盤、價值股抬頭,巴菲特的價值投資理念又重新被投資圈追捧。

近年,巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)開始增持科技股,雖投資IBM鎩羽而歸,但買進蘋果、亞馬遜卻成果豐碩。

今年,疫情重創全球傳統價值股,巴菲特旗下公司持有的四家美國航空公司近100億美元,在股價暴跌後已全數出清,此外其持有大量倉位的銀行類股、能源類股也表現跑輸大盤,導致今年第一季慘虧500億美元,績效慘不忍睹。

傳統價值股會不會補漲?這除了是檢驗巴菲特等市場專家價值投資理念的試金石之外,也是對於表現相對落後的道瓊工業指數能否站上200日均線26,312點的關鍵因素。該指數目前收盤24,465點,距離該長期多空分野還差7.5%,同時今年負報酬14.27%。

反觀以科技股為主的納斯達克指數,週五收報9,324點,比200日均線8,496點高出9.7%,同時今年已轉為正報酬3.9%,距離歷史高峰9,838點僅差5.5%,年內很可能續創新高。

責任編輯:葉紫微 #

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