小編按：為什麼很多公司看似生意很好，卻面臨倒閉命運？為什麼企業有很多現金，卻還是必須跟銀行借錢？財務管理確實是一門學問。不過報表裡的資產、負債、股東權益等專有名詞，是不是搞得你暈頭轉向？建議不妨參閱此篇文章，了解一下「高手才懂的關鍵知識」，讓你短期內達到財務自救不靠人，真正看懂「財務報表」的暗藏玄機。
財報附錄，比主菜更精彩的配菜
權代理平時就喜歡將手機拍的美食照傳上Instagram，他為了把Instagram經營得更好，因而買了一台數位相機，但操作起來並非那麼容易。智慧型手機只要打開app就能直接拍照，當他打開數位相機的電源，卻不知要從何著手。
翻出了數位相機包裝盒子裡的說明書，裡頭從配件到數位相機的功能都有著詳細說明。看懂了嗎？沒錯！「附錄」就扮演著財務報表裡數位相機說明書的角色。
已公佈的財務報表，帳目科目旁都會伴隨著「請參考附錄○○」的句子，假如資產負債表的長期貸款帳目上出現「請參考附錄八」，那麼就找到附錄裡面的第八項即可。
附錄八當中會將長期貸款的到期日、貸款銀行、利率、擔保額、每年需償還的金額等訊息詳細羅列。想要理解財務報表的各個項目，你就必須參閱附錄。
附錄與資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表等具有相同地位，附錄不是那種要看不看的內容，它也屬於財務報表中的一部份。
只注意營收忽略成本的增加 最終還是虧損（製藥公司）
現在開始透過幾個企業的損益表，來檢視該業種會有的普遍性特徵。製藥公司大致上銷售額與銷售成本的比重，會比一般企業來得低許多，有些人會認為，因為銷售成本非常低，所以營業利潤率應該很高，但其實並非如此，原因在於它的一般管銷費用比起其他業種相對都高，甚至有些製藥公司一般管銷費用比銷售成本還要來得高。
讓我們來看二○一七年大元製藥的綜合財務報表吧。
當期（二○一七年）的銷售額為2,654億元，銷售成本卻只有1,134億元，銷售額與銷售成本的比重大約是42.7%，毛利率＊高達57.3%。
不過這裡的一般管銷費用非常高，1,267億元比銷售成本還高，與銷售額相比一般管銷費用佔了47.7%。
因此營業利潤率只有9.6%（100%－42.7%－47.7%），為252億元。雖說毛利率有57.3%，但經過下個階段的計算，營業利潤率卻跌至9.6%，這就是因為即便投入醫藥品製作的成本很低，但錢都花在為銷售而投入的管銷費上了。
*註釋：從銷售額中可獲得多少利潤的財務比例。計算方式是將銷售額扣掉銷售成本所獲得的金額（毛利潤）除以銷售額。
讓我們看看二○一七年構成一般管銷費用的具體內容吧。在財務報表的附錄可以找到下列簡表：
廣告宣傳費、支付手續費、銷售促進費的規模非常之大，再加上會議費用總共是449億元，高達全體一般管銷費用的35.4%。
銷售比前一年（二○一六年）多了10%，但一般銷管費用多了約17%，因此營業利潤率9.6%比起前一年的11.9%，掉了有2.3%之多。雖然比前一年在廣告與促銷上投入了更多資金，但結果看來並無獲得與其相應之銷售成長。
政府最低價招標 決定鐵路產業的虧損命運？
銷售成本率超過90%的企業能創造利潤嗎？應該不容易吧。如果將一般管銷費用考慮進去，就代表想創造出營業利潤，一般管銷費用的比重就必須佔銷售額的10%以下，而能創造出營業利潤也非常低。如果營業外費用還大過收益，很可能就會產生淨虧損，因此找到能夠降低銷售成本率的方法變得相當重要。
專門製造鐵路車輛、廠房產品、軍事設備的「現代樂鐵」，它在損益表上的結構就是銷售成本率太高，是個難以創造出營業利潤的最佳案例。
現代樂鐵跟大元製藥的情況截然相反。現代樂鐵的銷售成本率非常的高，二○一七年是93.3%、二○一六年是90.1%，二○ 一五年甚至到了100.1%，發生銷售成本比銷售額還高的情況，這種毛利潤發生虧損的情況並不常見：二○一五年毛利率發生虧損，營業利潤當然同樣也虧損，再加上一般銷管費用，讓營業虧損的規模變得更大。淨收入方面，由於營業外並無大規模收益，所以產生虧損的可能性很高，實際狀況也如同我們的認知。
二○一七年與二○一六年雖然銷售成本率也超過90%，但還是有產生營業利潤，只是營業利潤率非常低，分別是1.7%（454億元÷2兆7,256億元×100%）、3.6%（1,062億元÷2兆9,847億元×100%）。
現代樂鐵：最低價招標是唆使豆腐渣工程的行為
（二○一八年三月二十八日）現代樂鐵不滿指出，政府的最低價投標制導致「懦夫博弈＊」（chicken game），把我國鐵路產業推向危機。
根據現代樂鐵在自家公司的網站上「落入削價競爭危機中的鐵路產業」一文中表示，最低價投標制是強迫業主進行削價競爭，目前從事韓國鐵路產業的企業有現代樂鐵、宇進產電、Dawonsys等三家公司，而最近透過競標發包作業也是由這三家各得一件，問題是，得標金額低的連確保成本都有困難。
通常招標單位會先從市場調查中訂定出預期價格（事先決定好的價格），但在進行調查時，因為都會參考過去企業得標價格，這也導致價格只能繼續維持在低價範圍。
*為了展示自己的勇敢而流行的汽車遊戲，兩名參加者開著車在狹窄道路的兩端朝著對方前進，相撞前先轉方向盤的人就輸了，也就是俗稱的「膽小鬼」（chicken）。萬一雙方都沒有轉動方向盤，最後因為撞擊而兩敗俱傷，現在用來指稱雙方互不讓步，極端的激烈競爭。
上述的內容是指，由於政府採用最低價投標來發包鐵路事業，業主為了搶拿訂單，只好寫下連支付成本都難以達到的投標金額，因此讓這種得標但利潤所剩無幾的結構逐漸固化。
現代樂鐵二○一八年第一季的綜合損益表，5,245億元的銷售額中的營業利潤僅有51億元，銷售成本為4,879億元，銷售成本率為93%，扣掉一般管銷費用後，剩下的營業利潤率只有0.97%，淨收入為負119億元，情況似乎沒有改善。
機場免稅店租金 可以壓垮「新羅酒店」？
既然公司名稱叫新羅酒店，飯店事業的銷售比重應該很高吧，實際上卻非如此。飯店部門的比重不過比10%高一點，新羅飯店90%的銷售額都來自免稅店事業，讓我們來看一下二○一七年新羅酒店的綜合財務報表的損益表吧。
從財務報表附錄中的「各營業部門財務現況」，可以找到各個事業別的銷售額，從中可看出整體4兆114億元中，免稅店事業占了90%，飯店和休閒事業只有10%。
前面的損益表上，銷售額下方可以看見「材料費、人事費、其他營業費用」這些項目，把銷售額（營業收益）扣掉這三個項目（營業費用）就可以計算出營業利潤。但是新羅酒店並非製造業主，為何會花掉2兆3,628億元的材料費呢？
這裡的材料費，大多是新羅酒店所營業的海內外免稅店，從採購商品到販售商品所產生的費用，也可稱作銷售成本。
請看下表（新羅酒店的「營業費用特性分類表」），「存貨資產變動」中產生了2兆2,911億元的營業費用，新羅酒店所持有的存貨資產大部分是免稅店持有的商品，存貨資產變動（減少）而產生營業費用，就是指存貨資產售出時所產生的銷售成本。這項金額與損益表上材料費金額2兆3,628億元幾乎相同（分類上會產生些許金額差異，不過這並不重要）。
新羅酒店的營業費用特性分類表中，除材料費（商品銷售成本）以外，其他費用的佔比最高，1兆3,013億元的金額不容小覷，但到底包含了哪些營業費用？這部分也必須從附錄中翻找。
其他費用中，以租金的比重最高，本期（二○一七年）與前期（二○一六年）皆約為6千億元。免稅店大部分設於大型機場，所以與機場締結的租金費用內容，會對利潤造成極大的影響。舉例來說，依據新羅免稅店跟仁川機場公社所簽訂的合約，從二○一五年起不論業績高低，必須在五年內支付超過四億元的租金。
新羅酒店免稅店事業的例子，雖然銷售額超過3兆5千億元，但營業利潤僅有582億元，主因就在於每年高達數千億元的租金漲跌，對公司利潤產生極大的影響。有關租金契約內容的新聞，甚至還會對公司股價造成極大影響。
來看看下列兩則二○一七年九月與二○一八年四月出現於輿論上的報導，就可得知租金如何左右免稅店的收益性。
新羅免稅店請求調降機場租金
（二○一七年九月十三日）為了租金調降一事與仁川機場公社進行拉鋸戰的新羅免稅店，對仁川機場下了最後通牒。樂天免稅店表示，已經向仁川機場公社發出公文，要求將租金進行合理性之調整。
新羅免稅店之所以如此強硬，是由於發生「薩德事件」以來所感受到的迫切感。新羅免稅店從二○一五年九月到二○二○年八月期間業績下滑劇烈，若合約不調整的話，今年將虧損超過2千億元，預計五年的虧損至少高達1兆4千億元。
新羅免稅店、仁川機場租金調降案閃電通過
二○一八年四月三日，新羅免稅店閃電通過仁川國際機場公社提出的仁川國際機場第一航廈（T1）免稅店租金調降27.9%方案。仁川機場公社與進駐T1的免稅店業者一同討論，第二航廈（T2）開放以及薩德事件報復餘波等而導致顧客減少問題，經數月後終於啟動租金調降作業。
本文摘自<一人開公司快學速會的 財報會計課：直觀、圖解、實例、分析，從完全不懂到一次全會，方言文化>
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責任編輯：綺芳
