【大紀元2021年03月05日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）當前金融市場最熱門的話題，就是通脹預期心理所引發的金融動盪。週四（4日）美聯儲主席鮑威爾表示，他預測在疫苗普及和經濟可望全面重開之下，今夏消費者物價將會上漲，但景氣卻沒有過熱的風險。
然而，上述的通脹言論卻讓美國10年債殖利率跳升7個基點，至1.54%，逼近上週一度觸及的高點1.61%。美國三大指數應聲滑落，道指下跌346點或1.1%，標普指數跌1.3%，納斯達克挫低2.1%，且落入跌幅超過10%的修正領域。
鮑威爾主張，目前美國通脹率仍低於美聯儲的長期目標2%，而美國和全球這幾十年來皆處於低通脹的環境。他深信，當前的通脹升溫可能只是過渡現象，美聯儲將耐心等待持續性的通脹上來，才會採取對策。
誠然，在前美聯儲主席沃克爾主政的1980年代，通脹問題是央行的心頭之患，他採取了不斷升息的措施，成功擊退了通脹。此後，隨著全球貿易的自由化，以及近年來的電子商務竄升，消費者物價被長期壓低，全球央行最擔心的不是通脹，而是通縮。
此時，美債不斷推升所隱含的通脹問題，很可能只是一個金融市場的預期心理，而這預期心理未必就會成為一個很長期的趨勢。
週四，商品行情出現了戲劇化的變化。西德州原油大漲5%，收報64.1美元/桶，創下今年最高收盤價，主要反映沙特持續減產的宣示。然而，工業用基本金屬全面下挫，鋁價跌3%，銀價大跌近4%，銅價跌5.6%，鎳價崩跌8%。顯示商品行情存在很大的炒作成分，當美股下跌之後，投機的虛胖立刻現出原形。
有別於1980年代因油價大漲引起的全球通脹環境，此刻的通脹預期心理大多來自短期的供給不足，例如全球汽車芯片的缺貨，就是車廠長期採用零庫存政策所導致，而非反映需求面的大幅增長。其它許多基本金屬也有類似的情況，都是低庫存下的短期需求回補不及，所導致的價格飆漲。
美國勞工部統計，美國消費者物價指數（CPI）今年1月同比增長1.4%，較去年5月的低谷0.5%大幅回升，但仍舊低於2020年1月的2.5%。
隨著夏季的經濟全面重啟，此前溫和的消費者物價應該可望持續提升，不排除衝破2%以上，但物價大幅飆漲的情況似乎不太可能。
美國連鎖超市克羅格（Kroger）執行長麥克馬倫（Rodney McMullen）週四表示，他預期2021年美國通脹可能落在1%～2%之間，是一個相當正常的數字。此一看法似乎與鮑威爾不謀而合。
物價能不能大漲，也與美國就業市場息息相關。去年12月，美國非農就業減少了22.7萬個人，今年1月僅增加4.9萬個職缺，經濟學家預測週五將公布的2月數字將增加18萬人，但民間ADP的2月就業報告只增加了11.7萬人，遠低於市場預期的增加22.5萬人。
此外，密西根大學公布的消費者信心指數，2月為76.8，低於1月的79，也比去年同期的101大幅回落。這顯示不慍不火的就業環境，很難大幅刺激消費者物價。
週四，道指雖然下挫346點，但卻收了一根376點的長下影線，已有初步止跌的跡象。表現最差的納指，已連續三週下跌，波段跌幅超過10%，進入修正領域，同樣週四也收了1.3%的下影線。
美股當前的表現，主要受到美債殖利率竄高的衝擊。而此一衝擊已持續三個星期，隨著油價除外的原物料價格下滑，以及就業和消費數據的溫和發展，預計美債對股市的干擾將慢慢鈍化，而在獲利展望仍舊不俗的情況下，已經跌深的股市，下週或有較大反彈的契機。
責任編輯：葉紫微 #
