【財商天下】海航易主 方大集團再次「蛇吞象」

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【大紀元2021年09月23日訊】在大半年的沉寂之後,海航集團終於宣布,海航破產重整後,將拆分成航空、機場、金融和商業四大板塊,其中兩大核心業務板塊——航空和機場,分別由遼寧方大集團和海南省發展控股有限公司接手。海南控股公司是國有企業,這在意料之中,但讓業內人士意外的是,收購航空板塊的竟是名不見經傳,而且又和航空業毫無關聯的遼寧方大集團。

而在重整消息出來後,市場的反應卻非常負面。在海南航空9月12日發出公告後,*ST海航從13日開始連續兩日跌停。此外,方大集團旗下的四支股票,也都應聲下跌。

那麼,這匹「黑馬」——遼寧方大集團到底是個什麼來頭,會成為海航的新主人?

我們先簡單看一下,在海航1月份啟動破產重整以來,最終入圍的三家民企。

第一家是均瑤集團下的吉祥航空,在4月底的公告中,稱出資不超過300億元人民幣;第二家是復星集團旗下的豫園股份,在5月中旬時發布消息說,出資不超過400億;第三家是行動隱祕的方大集團,6月份,方大在海南注資300億,成立了海南方大航空發展有限公司。

對比這三家企業,如果以資本實力、併購經驗和大規模產業整合的能力來看,復星是最強的;如果以業務協同和航空業務基礎而論,吉祥航空本身就是航空業上市公司,會更有優勢。

此外,公開信息顯示,截至今年6月30日,方大集團資產總計1,505.62億元人民幣,負債合計844.51億元,資產負債率已經從2020年末的47.88%升到了56.09%。而海航集團航空主業*ST海航,同期的資產總計2,176.98億元,負債則高達2,457.48億元。

從資產規模來看,對方大集團來講,海航航空是一個巨無霸,方大雖然之前曾經多次進行過「蛇吞象」的收購,但是,這一步邁得仍嫌過大。

不過,這個資質、經驗都不如人的方大集團最終還是獲勝了。有業內人士猜測,或許是因為方大的報價比其它兩家更高,因為海航目前最急需解決的是債務問題。也有財經人士質疑,方大接手海航航空,到底是戰略接盤,還只是短期的資本遊戲呢?

我們來看看,這個方大集團是怎麼回事?

遼寧方大背後的權力

公開資料顯示,方大集團創始人方威,今年48歲,出生在遼寧瀋陽,是以收購廢舊鋼鐵起家的。但方威的第一桶金,以及後來不斷收購企業的資金來源,一直是個謎。

網上流傳最廣的說法是,早期,有一家欠了方威錢的鋼鐵廠,用一處鐵礦抵債。後來,鐵礦石價格暴漲,方家因此發跡。

2008年,方威以23.6億元身家登上「新財富500富人榜」,10年之後,到了2019年,在福布斯全球億萬富豪榜上,方威以40億美元排名第504位。

而方威掌控的方大集團,主業是炭素、鋼鐵、化工、醫療,同時,還兼營礦山、焦化、房地產等產業。多年來,整合了多家國有企業,形成了跨行業、跨地區的大型企業集團。

據大陸媒體報導,方威的「快速致富」,和之前落馬的中共江派副國級高官、政協副主席蘇榮有著密不可分的關係。

蘇榮在2003到2006年間擔任中共甘肅省委書記。而在2006年6月,方大集團和上市公司海龍科技,以及海龍科技的大股東蘭州炭素集團,簽署了委託經營協議,方大集團正式代理海龍科技的經營權。

說到蘇榮,我們再多說幾句。2004年11月,當時還是甘肅省委書記的蘇榮,在出訪贊比亞時,曾被海外法輪功學員告上贊比亞的高等法院,蘇榮接到傳票後驚慌失措,躲躲藏藏10天後逃回大陸,這在當時成了大醜聞。蘇榮是江派二號人物曾慶紅的心腹,是由曾一手提拔上來的官員。2017年1月,蘇榮以受賄罪被判處無期徒刑。此前,媒體曾曝光,除曾慶紅之外,蘇榮案的背後,還涉及到中共江派前常委吳官正、周永康和張德江,他們之間均有政治、經濟利益的黑幕。

我們再說回方大集團。方大在正式代理海龍科技經營權的三個月後,通過競拍,又以8,132萬元人民幣的價格,獲得蘭州炭素集團持有的海龍科技51.62%股份,成為控股股東。

根據協議,方大集團還要承擔歸還蘭州炭素集團占用海龍科技的2.77億元巨款。方大集團用旗下的撫順炭素、蓉光炭素、合肥炭素的部份股權,以評估值2.81億元出售給海龍科技,折抵了這筆費用。

經過這一番操作,方大集團不僅沒出錢就歸還了原大股東的借款,還成功借殼上市,並解決了同業競爭的問題。2006年底,海龍科技改名為「方大炭素」。

2007年到2013年,蘇榮調到江西擔任省委書記。而這幾年中,方威又順利拓展了江西的業務,先後收購了江西南昌鋼鐵、江西萍鋼,以及江西新餘、萍鄉等地多個中小型礦業或鋼鐵企業。

其中收購南昌鋼鐵的行動,還遭到了多名南昌鋼鐵老幹部的反對,這些人曾先後向中共中紀委和中央巡視組反映情況。

2009年8月,南昌鋼鐵57.97%的股權在江西省產權交易所掛牌,對外公開轉讓。在受讓方前置條件中,有兩條非常醒目的要求,一是「2007年、2008年以及2009年1到6月連續盈利」,以及「資產負債率不高於60%」。

這些條件引發熱議,因為受全球金融危機影響,鋼鐵行業在2009年上半年全行業虧損,這些條件是有意把鋼鐵企業排除在外。而這個前置條件,彷彿是給方大集團量身定做的,只有方大集團符合,雖然方大當時的主要產品是炭素,而非鋼鐵。結果是,2009年9月,方大集團獲得了南昌鋼鐵57.97%的股權,成為控股股東。

3年後,2012年底,方大集團再次出手,將江西萍鋼公司收入囊中,資產重組後成為控股股東。

但是在2014年5月,南昌鋼鐵改革中的推手,原江西省國資委主任李天鷗被帶走調查,原因是涉嫌低賣國有資產。隨後,方威也失聯了。6月,蘇榮因涉嫌嚴重違紀違法被調查。到了6月27日,方威被罷免了中共第十二屆全國人大代表的職務。

民間有一個傳聞,說方威是配合中紀委調查蘇榮,做了污點證人換取的自由。不過,這個說法並沒有得到證實。

而方威在調查風波之後並沒有受到影響,又連續在遼寧省發起資本動作,在2018、2019年又先後成為了上市公司東北制藥、中興商業的第一大股東。

根據官方網站信息,如今的方大已經是一家以炭素、鋼鐵、醫藥、商業四大板塊為核心,跨行業、跨地區、多元化的大型企業集團。如果再次成為海航航空的控股股東,方大集團就把版圖又擴大到了航空行業。

大撒幣 獲「主子」開心?

我們再來看海航。海南航空雖然深陷債務困境,但還是一塊肥肉,在中國航空業裡排名第四。海航擁有12張境內、2張境外客運牌照,4張貨運牌照、3張公務機牌照,還有各種航空業的資質牌照。

這次海航易主的交易透明度很低,內幕撲朔迷離。相對於復星和均瑤兩家企業,不占競爭優勢的方大竟然獲勝,除了可能出資較高之外,是否還有其它的原因呢?

在方大的官方網站上,可以看到非常搶眼的核心內容是:堅持「黨建為魂」的企業文化。早在2010年時,方威在受訪時就表示,自己管理企業的理念是:「聽黨的話,跟黨走」。無疑,方威的步調和習近平的政策似乎很合拍。但是,從現在大陸民企的情況來看,緊「跟黨走」的卻不一定能夠善終。

在這次重組中,現任海航黨委書記顧鋼曾提到,海航上下要汲取過去沒有敬畏的教訓,這句話聽上去頗有深意。而海航集團危機一直被認為牽扯到中共內鬥因素,現在接手海航的方威,看來是中共認為的安全人選了。

不過,如今全球受疫情影響,航空業仍處於低迷狀態。半年報顯示,今年上半年,*ST海航,雖然營收同比增長56.54%,達到183.34億元,但是,業務經營依然虧損並且虧損額超過30億。

如果方大集團以巨資幫助海航解決債務之後,不能讓海航快速恢復生機的話,方大的資金壓力恐怕就會很大。

在這一次的海航重組中,還有一個消息,重整後的海航,老股東團隊、以及慈航基金會的所有權益將全部清零,不再擁有相關股權,這意味著海航之前的創始團隊,像是陳峰等人,將正式退出海航集團以及旗下數以千計的海航系公司,同時慈航基金會與海航的關係也將被徹底切割。

關於海航的背景,在今年2月4日的節目中,我們曾經做詳細分析,感興趣的朋友可以找來看看。9月27日,將會召開海航控股及10家子公司重整案第二次債權人會議,到時可能會有更多收購細節出來,我們會持續關注。

財商經濟研究所
策劃:宇文銘
撰文:陳思雨
編輯:蔚然、宇文銘
粵語配音:Ada
剪輯:曲歌
監製:文靜
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責任編輯:連書華

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