隨美加息 但經濟周期與中國同步 香港陷困局

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【大紀元2022年10月02日訊】(大紀元記者理爾、張瑛瑜香港採訪報導)因應高通脹,美國聯儲局快速加息,香港基於聯繫匯率制度需隨之加息;但是香港目前綜合消費物價指數只增加1.9%,面臨的局面與美國不同。有財經專家分析認為,香港同大陸經濟相關性提高,很難與歐美同步,跟隨加息會犧牲部分經濟增長,主要體現在樓市方面;但是聯繫匯率制度亦賦予港元「天下新興市場求之若渴的貨幣穩定性」,在一定程度上免遭市場「爆煲」厄運。

美國聯儲局上週再加息0.75厘,今年以來五次加息的幅度合共達到3厘,是30多年來首見。香港金管局即上調基本利率75個基點,達到3.5%水平。存款利息在不斷提升之餘,按揭壓力亦隨之而上,眼見短期內將有增無減,疊加香港樓市呈現弱勢、本地人口下降、俄烏戰況驟然升溫等因素,經濟前景並不樂觀。

美國加息是因應高通脹,8月的CPI(消費者價格指數)按年升8.3%,高於市場預期;但香港的綜合消費物價指數只增加1.9%,不過在聯繫匯率制度下,香港被動不得不加息。香港金融分析師蔣天明說,香港加息「的確是對經濟非常不好」,但難說是否是聯繫匯率下的問題;不過如果香港不加息而是減息的話,後果將是資金大量流出,「因香港沒有像大陸那樣有資本管制,如果資金大量流出,也會是重傷。」

專家:隨加息犧牲部分經濟增長

在大紀元「談股論金」財經專欄中,財經專家財子指出,香港的CPI溫和可說是「少一件事情煩」,但香港加息的原因多取決於跟美元的息差。他形容今次情況較特殊,「因美、港通脹率的差距罕見地不斷拉闊」,以往歐、美等發達市場,CPI少有飆升得如此快,「上次或要追溯到中東石油危機的時候」。

財子續指,此次由能源、投入價格推高的通脹,美聯儲是「控制不了供應方,只有壓需求方」。香港跟隨加息「當然會犧牲部分經濟增長」,主要體現在樓市方面。他認為「強港(美)元有利有弊」,不用擔心入口帶來通脹,但外資來港則「超貴」,「不如投資日本、英國或其它東南亞市場等」。

但是從另一角度看,財子說香港港樓價「升到無朋友」多年,工薪階級中位數收入實難追上「磚頭」價。據國際公共政策顧問機構Demographia年報,香港樓價早已貴絕全球,「加息或可平衡一下香港高聳入雲的樓價」。

財子又表示,不僅香港,全球經濟都在快速放緩,加息絕對無助於投資環境,「但通脹利刀在頸上不加不行」。香港因資金充裕一直沒跟隨加息,直至近期滙豐等銀行才加最優惠利率。他補充,目前按揭息率還不算高,加幅較小,「海外一些地方的業主已經在『喊救命』」。

金管局提醒評估借貸按揭風險

香港金管局總裁余偉文22日指,除美國聯儲局外,多間主要央行亦繼續收緊貨幣政策,再加上地緣政治風險、疫情發展,以及高通脹和低增長等不明朗因素,他警告,環球宏觀環境正越趨複雜,國際金融市場的風險亦不斷上升。

余偉文進一步指,市民必須對港元拆息進一步上升有所準備,並留意到有多間銀行已經上調新造按揭貸款的鎖息上限,在美國聯儲局已多次加息,並極有可能在年內的其餘議息會議繼續加息的預期下,本地銀行很有可能會調高存貸利率,包括最優惠貸款利率。市民必須對銀行息率的上升有所準備,並且在作出置業、按揭或其它借貸決定時,必須小心評估及管理有關風險。

與大陸趨同步 聯繫匯率下香港無獨立貨幣政策

1983年,中共與英國就香港前途談判陷入僵局,觸發信心危機,港元兌美元匯率由大約1美元兌5港元,大跌至兌9.6港元,港府於是在1983年10月17日實施聯繫匯率制度,使港元匯率保持穩定在7.75至7.85港元兌1美元的區間內;但是此舉變相使香港沒有獨立的貨幣政策,要跟隨美國。

美中貨幣政策自今年以來分道揚鑣的趨勢更加明顯,美聯儲五次加息,當世界各國都在加息的同時,中共為挽救下滑的經濟,不得不減息降準。香港的經濟在中國大陸影響下,與美國的經濟周期有所不同,以致香港陷入「加息」的困局。

蔣天明觀察到,香港經濟及市場受大陸影響越來越大,「的確是越來越與大陸同步」。以資本市場為例,來港交所上市的企業大部分是大陸的企業,2021年來自大陸的新股數量占比87%,較2020年的75%進一步上升12個百分點。

至於貿易方面,香港的對外貿易中的主要夥伴是中國大陸。按貿易總值而言,2021年大陸占香港貿易總貨值的52.4%。他指出,中國大陸的經濟狀況和需求情況,直接對香港的外貿產生決定性影響。

聯繫匯率穩定港元 港「自成一市吃金融飯」

財子指出,港中兩地的經濟相關性近十幾年確有所提升,例如自由行、上市股份、買樓資金來源、鄰近經濟圈如澳門、深圳等,「欠缺製造業、沒有半導體,很難與歐美同步」;但聯繫匯率的好處是給港元帶來「天下新興市場求之若渴的貨幣穩定性」。他補充很多市場「爆煲」,都是因為守不住他們的貨幣,「印尼、越南、南美等均痛過」。

問到如果香港與大陸同步,而非與美國的經濟周期同步,會帶來上述困局,香港經濟是否「天生」不能同大陸融合?財子表示,香港若能繼續飾演「國際金融中心」角色,便會跟大陸的本土經濟有著結構性不同的發展路線,「正如上海跟其它大陸城市不一樣,甚至旁邊的浙江、江蘇省的GDP周期也異於上海」;或者可以說香港更似是倫敦,「自成一市吃金融飯」,從爆疫以來香港其實更靠金融業度過時艱,「旅遊、名店、金店、樓市等均在水深火熱中。」◇

責任編輯:連書華 #

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