中國鎳業巨頭險虧80億美元 劇情大翻轉

倫敦金屬交易所37年來首次暫停一種金屬交易 港府擁有LME 背後是中共

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【大紀元2022年03月14日訊】(大紀元專題部記者李思齊採訪報導)中國鎳業巨頭3月7日和8日在倫敦金屬交易所(LME)經歷像坐了趟過山車,青山控股(Tsingshan Holding Group)套期保值20萬噸鎳空單成自設「天坑」——出現到交貨日卻交不出貨的風險。

LME在8日宣布暫停當日鎳交易,同時取消8日凌晨0點後的所有鎳交易,推遲原定於3月9日交割所有現貨鎳合約交割——在劇情最關鍵時段,掛上停演牌。LME隨後每日發布通知,結果是暫停8日至11日的所有鎳交易。

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這是自1985年來,LME首次暫停一種金屬交易。專家指,LME暫停交易,市場傳是中共「國家糧食和物質儲備局」出手交涉的結果。

劇情翻轉 如何解讀?

3月7日和8日,LME的鎳價最高漲幅達247%。青山控股20萬噸鎳空單如不能如期交割,或遭受高達約80億美元損失。英國礦業公司鎢西公共有限公司(Tungsten West Ltd)執行副主席湯普森(Mark Thompson)3月8日發推文,更是推測青山控股帳面虧損是120億美元。

然而3月9日晚間,青山控股宣稱,用旗下高冰鎳置換國內金屬鎳板,已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割。

大紀元記者於3月11日採訪北美私人投資顧問、中國問題專家Mike Sun。他認為,LME暫停交易,市場傳是中共「國家糧食和物質儲備局」出手交涉的結果。

Mike Sun同時提到,這件震驚全球金融市場的交易,還涉金屬交易和期貨的一些基本規矩,新信息正在浮現中,背後真相正逐步揭開。

青山控股的失誤

青山控股的全稱是青山控股集團有限公司,是家中國民營企業,總部位於浙江省溫州市,起步於上世紀80年代,在2003年6月註冊為青山控股。青山控股於2009年10月首次投資印尼,開發在印尼境內的紅土鎳礦,並修建工業園基地,在印尼完成開礦、加工到製成鎳鐵的所有流程。

青山控股的鎳產能是每年30萬噸鎳當量鎳鐵,此外不鏽鋼粗鋼產能是1,000萬噸。青山控股進入財富世界500強企業後,從2019年的361位逐年晉升,2021年升至279位。在中國企業500強中,青山控股排名第80位;中國民營企業500強中,排名第14位。

歐洲市場鎳主要來自俄羅斯,受俄烏戰爭影響,俄羅斯出口受限制,引歐洲原材料市場價格大幅波動。3月7日,LME的鎳板價格飆升66%,青山控股以每噸2.1萬美元價格做套期保值(hedging)。套期保值是期貨術語,指經營者通過期貨合約為現貨市場的交易鎖定成本和交易行為。

中共官媒評論說「此次青山控股操作和倉位其實都沒問題」。考慮青山控股在印尼有基地,現貨成本不到1萬美元,現貨市場有利可圖,在估計未來鎳價格會下跌情況下,青山控股做空期貨市場,典型套期保值。

Mike Sun分析,青山控股犯了個錯誤,把放空倉單合約量設置到20萬噸,量太大了,這是它比較冒進的地方。而LME鎳現貨庫存中,瑞士嘉能可(Glencor)持有一半左右,所以嘉能敢賭青山控股不可能交出20萬噸鎳,買下了這個期單。

期貨交割時,青山控股要交出20萬噸鎳,但實際青山控股靠自己交不出20萬噸鎳。

青山控股產品是鎳鐵。鎳主要用途是製造不鏽鋼,鎳鐵是鎳礦和不鏽鋼之間的中間產品。青山控股的鎳產能是每年30萬噸鎳當量鎳鐵。青山控股生產的高冰鎳(镍含量约55-65%)含雜質,純度不夠,不在LME的交易之列。LME交易用的鎳板是純度不低於99.8%的純鎳。

如今鎳價已飆漲,為交貨,青山控股就將不得不高價買入鎳板,然後以合約價賣出,導致巨額虧損。

青山控股也可選擇違約,那麼不僅保證金要被沒收,還要支付大筆的罰金。LME期貨貿易的保證金按每6噸來計算,每6噸稱為「一手」,20萬噸有33,333手,因此僅保證金就數額巨大,並且保證金跟著價格走,鎳價飆漲,保證金也水漲船高。

中共搶控海外資源

多家中國媒體未經證實的報導披露了嘉能可為什麼要賭上一把——交不出20萬噸的鎳沒關係,用青山控股在印尼紅土鎳礦的60%股份來抵。

Mike Sun說:「無風不起浪,這些市場消息有很大的可信度。」「60%鎳礦股份不是小事,大到什麼程度?大到LME都停止交易了,而停止交易實際上就是想毀約。錢損失還次要,這相當於把礦山賣給別人了。」

中國媒體報導稱,青山控管董事長項光達事發後曾表示,已向中國政府有關部門報告這件事情,中共當局很重視。Mike Sun認為,這釋放的信號是中共要出面了。果不其然,馬上就傳出中共國家物資儲備局(國儲局)要出手了。

「國儲局出手,不想看中國企業巨虧,更重要的是不想把好不容易在海外弄到的鎳資源讓別人拿走。」

公開信息顯示,中國只有國儲局能拿出20萬噸鎳。曾有市場消息稱,中國最大純鎳企業金川集團在幫青山控股湊貨。之後金川集團表示,自己一年產量才10萬噸,到哪給青山控股去湊貨?3月11日,金川集團澄清稱,未參與本次市場異動利益相關方的任何行動。

Mike Sun說,中國只有中共國儲局有這個能力。嘉能集團可能確實是算好青山控股拿不出20萬噸鎳,但沒想到中共國儲局會出手。「這等於是舉國之力去對付一家公司,這怎麼能比呢?」

「中共國儲局也藉機釋放信號:告訴你們,不要和中共對抗——中國企業在國際交易,後面都有中共支持。」Mike Sun說。

LME信譽會受損嗎?

香港交易所在2012年已收購位於倫敦的LME。當時收購價格20億美元,高出LME市值好幾倍,被視為「讓英國人難以拒絕」。除業內人士外,很多人並不了解LME歸港交所的信息。港交所歸香港政府所有,所以LME背後實際控制者就是中共。

Mike Sun認為有兩點值得關注:第一,LME叫停交易是否符合規矩。港交所原行政總裁李小加3月10日稱,這次是恰逢清算所啟動相應機制取消交易,但並未披露「相應機制」具體內容或含義。目前也有青山控股涉嫌為俄羅斯出貨說法,到底實情是什麼,還需時間觀察。

如LME不能做出合理解釋,Mike Sun認為這將有損LME信譽,而信譽在金融市場非常重要。

第二,3月8日當天所有交易不算數,是否合理。暫停LME和取消交易就相當於成「場上解決不了的問題,場下解決」。

嘉能可集團一直否認自己與此事有關,說自己不是那個逼倉的金融大鱷。

Mike Sun說:「網民和股民都不傻,雖嘉能可一再否認,看看嘉能可股價就知道了。嘉能可同時在英國和香港上市,這幾天它的股價大漲。股市是最敏感的,所以必是嘉能可無疑。嘉能可是被中共的錢封口了,因此堅決否認,但大家不會相信的。」

「物以稀為貴」是市場規律,如今市場多20萬噸庫存,鎳價下跌恐難免。鎳市場價格已有變動,3月10日,金川集團已大幅下調鎳出廠價,降低了15%。而受鎳現貨價格下跌等因素影響,滬鎳期貨全天全線下跌,主力合約跌幅為17%,全天封於跌停板。

責任編輯:連書華#◇

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