王赫:2022中共與國際金融資本關係在變?

【大紀元2022年09月23日訊】9月21日,美國眾議院金融服務委員會舉行聽證會,提問摩根大通、花旗集團、美國銀行等銀行業巨頭的高管們:一旦中共武力攻擊台灣,你們將怎樣應對?是否會大幅度調整政策,退出中國市場或者縮小在華業務?

這場聽證會既顯示了各界的不滿——華爾街財團為了獲得中國市場份額而一直保持著與中共的合作關係,即便在美中關係急劇惡化的時候,其開發中國業務的努力仍然有增無減;又是對華爾街財團的警示——如果武統台灣,對中共嚴厲制裁,一如俄烏戰爭爆發後對俄羅斯的制裁。

的確,中共如果進攻台灣,等於把華爾街財團——「中共在美國的最後的朋友」——逼到絕境,他們在聽證會上表示屆時「將遵從美國政府的指導」。

而中共今年持續升級台海緊張形勢,其實就是敞開了通往絕境之路的大門。因此,華爾街財團與國際金融資本,就不得不實質性地重新思考其與中共的關係,及其在中國的業務布局。

從這個角度講,2022年是帶有轉折性的一年。中共2018年「金融開放」以來,金融資本流入中國的狀況,已經發生逆轉。

第一,債市。據《華爾街日報》報導,8月,外國投資者又減持了51億美元的中國債券。至此,全球投資者已連續七個月減少對人民幣計價債券的風險敞口。根據中央國債登記結算有限責任公司和上海清算所的數據,減持超過850億美元,相當於其1月底持有量的近15%。

與此形成對比的是,據國際金融協會(IIF)統計,在中國以外的新興市場投資組合開始復甦,吸引資金的流入,股市流入203億美元,債市流入135億美元。整體而言,在連續五個月資金流出後,新興市場8月首次錄得270億美元的資金流入。

第二,股市。外資震盪,3月和7月分別有450億和210億人民幣的外資流出。1—8月份,外資通過滬深港通淨流入A股市場632億元人民幣,流入規模為七年來最小。而去年北向資金連續12個月淨流入,累計淨流入約4,322億元人民幣,創年度淨流入歷史新高。

中國債市規模約120萬億人民幣,股市規模約90萬億人民幣,僅次於美國。最近幾年在外資大量湧入的情況下,占比仍低,分別約為3%和5%。中共「金融開放」想把外資放進來,外資占比提升到10%~15%,這有數十萬億人民幣的空間,對國際金融資本的誘惑是相當大的。但是,從今年的形勢變化來看,國際金融資本雖貪婪,卻也心生恐懼了。

除了吸引外資流入中國股市、債市外,中共利用國際金融資本,還有另外兩個海外融資的渠道,中企美國上市(其它海外上市規模極小)和發行美元債,2022年的情況也發生了逆轉。

先談中企美國上市。2022年赴美IPO處於一個半停滯的狀態,截止8月31日,赴美上市13家,募資額4億多美元。而過去十年,儘管有中美貿易戰和疫情,中國企業赴美上市整體處於一個有起伏、但穩步向上的發展態勢。例如,從上市企業數量上看,2018年37家,2019年32家,2020年34家(募資總額為122.6億美元),2021年36家(募資總額為123.41億美元)。

十多年來,中共一直拒絕美方全面檢查和調查在美上市的中企有關文件,而中企財務欺詐時有發生,致使美方推出《外國公司問責法》,中概股面臨全部退市風險。中美的監管博弈使中企赴美上市大受影響,當前中概股總市值距去年高位已蒸發超1萬億美元。雖然,中共被迫讓步,今年8月26日與美達成審計協議;但是,中共是否嚴格遵守協議尚不確定,風險仍在。

再說中資美元債。截至6月30日,2022年中資美元債累計發行771.53億美元,上半年發行金額較去年同比下降26.69%。7月總發行規模折合約158.30億美元,8月約100.76億美元。這顯著低於2019—2021每年2,000億美元左右的發行規模。主要原因是信用風險事件頻發,華融事件打擊了投資級美元債,恆大事件打擊了高收益美元債,致使中資美元債市場走向冬天。

久期財經統計顯示,2022年9月到期的地產美元債規模為44.97億美元,涉及16家房企(剔除提前回購和交換要約)。未來12個月的到期規模共計480.8億美元,其中共有44筆債券已違約,已違約債券涉及金額達190.18億美元。這表明當前中資美元債的風險仍高,國際資金自然不會輕易涉險。

綜上所述,無論是外資在中國股市、債市的表現,還是中企到海外上市和發行美元債情況,都在發生轉折性變化。雖然中共仍在拉國際金融巨頭進駐中國、增持股份乃至全資,但是國際金融資本一邊響應,一邊也在準備退路。可以說,2022年中共和國際金融資本已經站在十字路口了。

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責任編輯:高義#

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