投資金牛 全球發燒

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【大紀元1月9日訊】自由時報記者黃美惠/專題報導 今年經濟成長趨緩定調,股債操作難度大增,外資法人圈建議,資金運用保守為宜,「先求不輸、再求好」,全球也興起一股從防禦角度出發,投資「金牛(Cash Cow )」,賺取高股息為主的投資風潮。

「Cash Cow」一般指稱擁有大量現金或每月提供穩定現金收入的企業;在投資術語上,也泛指沒有負債、公司定期配發現金股利的公司。

ING安泰投顧認為,去年全球經濟成長表現為近3年高峰,雖然今年力道趨緩,但仍處上升軌道,企業已累積相當配發現金股利的實力,高股息投資風潮隱然成形。

荷銀投信也說,如果將美股道瓊工業指數中股利率最高的10檔個股,組成投資組合,則長期績效足以穩穩擊退追蹤道瓊工業指數的被動式管理基金。

回顧過去3年,除了歐美企業有能力提供高股利,歷經10年低迷後露出復甦曙光的日本企業,2001年增加股利配發的上市公司,佔整體的19%,至2003年已提升到整體的40%,且股利水準也持續上揚。

根據彭博社(Bloomberg )統計,2001~2003年間,美國道瓊工業指數的成分股,每年平均股利率(現金股息殖利率)分別是1.75%、2.04%、2.27%;道瓊歐洲50指數的股利率依序是2.24%、2.73%、3.31%;日經225指數分別為0.75%、0.85%、0.95%;台灣加權指數則為1.77%、1.61%、1.79%。

整體看來,道瓊歐洲50指數過去3年平均股利率2.76%居冠,超越美國道瓊工業指數的2.02%、台灣加權指數的1.72%、日經225指數的0.85%。

ING安泰投顧表示,歐股之所以成為全球高配息重鎮,主因是2000年後,歐洲企業擴產計畫相對保守,手頭握有大筆現金,轉化為股利,或以庫藏股方式回饋股東,至2004年10月,歐洲企業持有4700億美元流動現金,較2003年同期增加14%,較2002年同期增加72%。

就產業面而言,ING安泰投顧分析,過去3年,傳統產業的股利率相對較高,但今年趨勢難以預估,也不明顯,因為不同產業都有體質良好的高配息個股可供投資。

外資法人認為,佈局重點上,可以該市場平均股利率的1.5倍作為選股基準,並列為核心持有。

投顧分析師表示,提高股息配發,意味著企業具備實質獲利能力;至於股息縮減,則可能「預告」公司未來營運出現變化,具警示功能,投資人可多加留意判斷。

(http://www.dajiyuan.com)

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