【大紀元11月17日訊】上週跟於高盛當分析員的好友閒談，我們在股市波濤洶湧的情況下，談起了市場的百年定律「市盈率」。
其實，金融界一眾專業人士對PE(Price 股價 / EPS 每股盈利)的瞭解程度仍然停留在大學的水平上。
不要輕言明白PE
常言道：「PE越低，股票越吸引。」
很多大行分析員總喜歡說：「P在跌，而E根本沒有受影響；即PE低了許多，是時候買進了。」
以上的說法，在一般情況無誤，並且看似合情合理，加上是出自專家之口，直教投資者墮進死穴而不自知。筆者認為評股人士或行內分析員應該重新思考P跟E的關係，不能將「P和E是獨立的」這等話永遠掛在嘴邊。
其實，P走低了對E的影響極深：
‧ P乏力令企業批股集資困難，項目遭擱置，E變相受壓；
‧ P走低令企業於銀行的抵押品(如股票)價值削減，後果是影響貸款息口，更嚴重的將驅使銀行行使借貸契約，直逼企業從此還錢至上，長遠生意發展其次。如此一來，E怎會沒有改變；
‧ P差也許會令公司員工失去信心，令部門主管離開而影響客戶訂單。此外，有些手持大量公司股票期權的高層，會為求炒高股價而胡亂參與高風險投資，導致E嚴重損失，近日不就有很多企業醜聞嗎！
P和E有著千絲萬縷，唇齒互依的關係，否則企業的管理層大可專注營運公司業務，又何必費時常常做路演和建立一個名叫「投資者關係」的部門。
投資學問超凡脫俗
除了PE以外，還有很多一般人以為很容易、簡淺和已明的道理，其實關係亦並非如想像中那樣直接。
大家細想一下，好像大股東增持和減持手中股票背後其實代表著甚麼呢？在經濟出現問題時，堅持維持派息是代表了該公司現金流強勁，抑或愚蠢到在自挖墳墓？在租金高企的情況下擴充店舖是代表了有實力，還是沒腦袋？
成功的投資是需要用上百般的思考！意欲獨當一面、旗開得勝不是靠跟看表面數據和消息就能達到。
從此分析PE時，讀者不妨從多幾個角度去想問題。然而，心急、魯莽往往是投資失敗的元兇，這可是千年來沒有改變過的定論！(http://www.dajiyuan.com)
