【大紀元12月11日訊】(大紀元記者張東光編譯)全球最大債券投資機構，管理1兆美元資產的PIMCO公司執行長與投資長穆罕默德．埃里安(Mohamed El-Erian)，10年前開始管理新興市場債券基金，2005年成為300億美元哈佛大學校務基金的操盤人，並創造報酬率23%的年度績效，被譽為投資界的搖滾巨星。近期他接受《財富雜誌》專訪，談到未來經濟展望與投資的一些看法，頗值得投資人參考。
據《財富雜誌》10日報導，埃里安認為美國政府祭出史上最大的刺激政策之後，第三季 GDP增長2.5%，第四季估計增長3%，連續兩季增長，經濟確實走出衰退。然而，高失業率將導致民眾消費意願低落，加上房市不振與財富縮水，也會讓民眾傾向增加儲蓄，對投資者來說，2010年將是艱困的一年。
埃里安表示，今年下半年的景氣復甦是由於庫存過低、廠商進行回補所致，而庫存調整有其周期性，屬於短暫效應。但是失業率10%(實際值估計為17.5%)居高不下，卻會導致消費謹慎與企業資本支出停滯的連鎖效應，是長期的結構問題。
他說，美國經濟如同一架在空中高速飛行的飛機，消費是引擎，債務是燃油，此刻在燃油不足下，消費動能頓失。因此，全球過度依賴美國民眾舉債消費的年代已經過去了。民眾增加儲蓄，對於美國經濟的長久之計是件好事，但或許5年的陣痛期將難避免。
因此，他建議美國投資人要注意兩點，一個是投資地區不要過度集中美國，其次是明年底通膨問題或許會浮現，投資者可考慮買進抗通膨債券(TIPS)，或買進黃金，以防範未然。尤其美國2009年赤字1.4兆美元，明年估計赤字1.5兆美元，買進美國公債要有風險意識。
此外，他還建議投資人必須做好三件事，第一件是因應未來，擬定資產分配計劃，第二件是找到合適的投資工具，第三件是學會謙卑、避免犯錯。
據報導，他的新書《碰撞：世界金融新版圖》去年贏得了英國《金融時報》高盛年度最佳圖書獎。他在書中建議投資人，若能配置15%在美國股票、14%在全球債券，長期年報酬率預估可達5~7%。
他還提到，報酬率與流動性的問題也要同時考慮、互相搭配，例如，長期投資巴西的房貸公司或許可以享有兩位數的高報酬，但流動性很低，而投資成熟市場的流動性較高，但預期報酬率卻很低。
關於政府祭出新規範管制金融機構，他風趣比喻道，新管制措施如同將高速公路的最高速限降低，這樣或許可減少車禍，但卻無法完全避免車禍。或許多年之後，人們會抱怨速限太低導致效率太差，然後政府再將速限提高。4年之後或許會看到因規範過多而導致政府失能(government failure)，10年後或許會發生市場失能(market failure)的現象。
關於投資，埃里安語重心長告誡投資人，首先必須先確認自己的投資目的，然後選擇合適的投資方法，不要只想到賺錢，還要考慮保本的問題，即使犯錯虧損，也要在自己可承受的範圍之內，如此方能高枕無憂。
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