瑞典好匯:從Fed聲明窺見柏南克的下一步

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聯邦公開市場委員會聲明的市場反應

聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee,簡稱FOMC)認為國內勞動市場惡化的情況正在減緩中,代表經濟正在獲得增長動能,這在一定程度上抵消了該委員會承諾將在較長時期內維持低利率的影響。

由於FOMC的利率決定和政策聲明基本符合市場預期,因此美元反彈有限,美元兌日圓未能突破90美元,歐元兌美元也沒有跌破1.45美元。

歐元區央行態度

之前,歐洲已有央行上調了利率,其中挪威央行就出人意料地宣佈加息,投資者由此進一步認為,隨著全球經濟擺脫數十年來最嚴重的衰退,各國央行將開始退出經濟刺激措施。再者,10日歐洲央行亦表示歐元區家庭的儲蓄規模將會持續增加,並超出金融危機前水平。從上述歐元區央行的態度,不難預見歐元能逐步走出此波希臘主權危機所開啟的歐洲衰退旋風潮。

違約擔保成本上升

近幾個月民間市場針對這種違約的擔保(利用信用違約掉期等衍生品)成本已經上升逾50%。根據倫敦交易公司CMA DataVision提供的數據顯示,購買美國國債的違約擔保,每年的成本相當於本金的0.34%。如果持有100萬美元美國國債,那麼每年的違約擔保成本就會是3,400美元。

由於美國並不存在違約風險,此成本的上升暗指美國政府可能通過釋放通貨膨脹非正式地違約,換言之,任何持有長期美國國債的人,都應該要求得到相當高的年利率來補償這一風險。

結論

藉由違約擔保成本上升的數據,可發現市場存在升息預期,但由於失業率尚未獲得明顯地改善前提下,短期不會有升息的可能性下,美元將回到1.445之後,做為第一個滿足點。@

本文只代表作者的觀點和陳述。 (http://www.dajiyuan.com)

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