《雷曼啟示錄》

書序:驚心動魄的週末

文/郭崇倫(《商業周刊》總主筆)

封面提供╱遠流

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這是一個傾盆大雨的週五下午,紐約十幾家最大的銀行都接到財政部長鮑爾森的電話,要他們晚上六點到紐約儲備銀行集合開會,接到電話的人心裡都有不詳之兆,知道會無好會,不知道哪一家銀行要遭殃了。

從6月的貝爾史登破產,次級房貸風暴席捲了全球,匯豐銀行、瑞士信貸,一個個排名前列的超級銀行,所公布的財報都有鉅額損失,然後是印地麥克聯邦銀行破產、房利美、房地美﹝二房﹞瀕臨倒閉,由政府接手。

2008年9月12日晚上開始的那個週末,是全球金融危機的最糟糕的時刻,眼見危機深不可測,誰也不知道將伊於胡底,銀行同業間袖手旁觀,趁機巧取豪奪,政府與銀行界互不信任,我們更看到政府官員怕惹火上身,但明顯的循私偏心的痕跡。

158年的雷曼兄弟這時只剩下3天好活,週一就要宣布破產了。

但是雷曼兄弟的執行長福爾德﹝Richard S.Fuld﹞當時並不知道,原本他還自信滿滿的要把雷曼賣個好價錢,財政部把華爾街的大銀行頭頭們,都邀集在一起,因為週一雷曼開門時,已經沒有足夠現金,來往銀行即將拒絕往來,大家必須想出一個辦法,同心協力,避免雷曼破產後,風暴漩渦越來越大,最後把大家全都吞噬進去。

雷曼原來有三個賣主,但在韓國銀行團退出後,只剩兩個,一是美國銀行,另一個是英國巴克萊銀行,閉門討論到一半,美林發現自己的情況比雷曼好不了多少,越想越心驚膽顫,急忙與美國銀行的執行長路易士﹝Kenneth Lewis﹞聯絡,要把自己賣掉,路易士人在北卡羅萊納州的家中,接到電話立即說:「我馬上來紐約。」

就在那個週末,兩樁併購案同時進行,相比較雷曼的情況,財政部寧可促成美國銀行購併美林,財政部長鮑爾森一再拒絕替雷曼打電話給有意的買主,因為這意味美國政府替雷曼併購案作保,在經歷收購貝爾斯登與二房之後,尤其是11月大選將近,對華爾街貪得無厭,民怨沸騰,政府不適合出面。

但是私底下,美林執行長譚恩﹝John Thain﹞與鮑爾森兩人是好友,都曾在高盛共事過,美國銀行是體質良好的模範生,財政部比較願意協助路易士來整體承受美林,就此敲定總額209億美元的併購美林案,苦等的福爾德,赫然發現自己被拋棄,怒不可抑。

現在只剩下巴克萊銀行,從倫敦來的人發現它的地位獲得提升,從小會議室升等到大會議室,門口還掛著「買家」牌子;但經過三百多人幾天查帳結果,週日上午,英國人提出,不要超過總資產百分之五十的商用房地產,只要雷曼的投資部門,而且併購前提是,美國或英國政府必須公開為併購案背書,但是英美政府又不願為巴克萊銀行提供擔保,最後巴克萊等雷曼破產後,以一半價格收購,得了一個大便宜。

現在除了宣布破產,雷曼沒有別的路好走,《雷曼啟示錄》透露,情急之下,福爾德的最後一招,是走內線,他養在執行委員會的有一位喬治‧沃克四世﹝George Walker IV﹞,是當時美國總統小布希的表弟,兩人的曾祖父是同一個人,「我們不是在命令你,我們現在向你下跪,拜託你。」在大家的懇求下,在週日晚上,他撥電話給白宮,要接線生接到總統私人住所,最後仍然沒用,「很抱歉,沃克先生,總統現在無法接聽您的電話。」

在雷曼破產一週年之際,許多人開始檢討,當時美國財政部不去救它,是不是對的?

首先,雷曼當然是貪得無厭,但是大家都是,《雷曼啟示錄》中很細緻的描寫,內部對次級房貸有不同的意見,但這是容易賺的錢,大家都在賭桌上手風正順時,沒有人願意下桌。只是因為雷曼在錯誤的時間點,因此受到懲罰,但其他大銀行,花旗、AIG、美國銀行等,反獲得政府挹注,在捱過一年後,現在紛紛翻身,人人坐領豐厚的紅利,雷曼的人會大聲喊冤:這是公平的嗎?

其次,救與不救,其實並沒有黨派差異,奧巴馬所啟用的財政部長是當時的紐約儲備銀行行長蓋特納,蓋特納在雷曼事件中是小布希財政部長鮑爾森的左右手,兩黨政策是一貫的,因為他們都是華爾街出身,與銀行界有千絲萬縷的關係。

許多人批評,美國金融界對共和、民主兩黨捐款一樣多,讓美國白宮與國會對法令一再放寬,造成毫無管束的瘋狂金錢遊戲,雷曼破產大概是他們所做過最違反華爾街利益的事,從這點來看,雷曼破產是未來總經教科書上值得大書特書的事。◇
 
(http://www.dajiyuan.com)

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