【衍生性金融商品】…期貨、選擇權的基本認識

我們的錢要放哪裡?(3)

勝間和代

人氣 2
標籤:

看金融商品的報導時,我想一定有很多人常常看到「期貨」(Futures)、「選擇權」 (Option)這兩個名詞。這些都是衍生性金融商品,英文是「derivatives」。

初學投資的人,我不建議去操作期貨或選擇權。只是之前我所建議的基金、商品基金裡,也包括了期貨和選擇權,在此明幾個看金融報導或基金說明書說時,能夠讓大家容易掌握的重點。

債券、股票、能源基金等金融商品,所交易的都是現貨的股票、商品,事實上除了這個市場外,還有另外一個取代現貨交易,以交易期貨、選擇權買賣權的市場(有現貨市場及期貨市場)。

例如,債券、利率、紅豆就有期貨市場。債券期貨在東京證券交易、利率在東京金融期貨交易所、紅豆在東京穀物商品交易所進行交易  12。這種交易,假設是證券的話,指的就不是實際存在的債券,例如是利率六、%年限是十年的虛擬公債,也就是投資家是在做買賣這種虛擬公債的交易,而買賣的形態和實際的現貨交易是一樣的,如果投資家認為債券的價格會漲就買,如果認為會跌就賣。

而且期貨的部分,也可以做反向的買賣之後再結清。例如賣期貨債券,投資家在交割日到的時候,可以把現貨的十年公債 (必須是可交割的績優公債)交給對方,買回債券期貨。

在日本,股票期貨中最具代表性的就是日經平均期貨。投資家可以根據每天所公布的日經平均值,預測數個月後的股票淨值,如果覺得該股票數個月後的淨值會比現在的交易價高 (漲)就買,反之如果覺得會便宜(跌)就賣。但是日經平均期貨和國債不一樣的地方在於結算帳面價值 (Settlement on balance),也就是在沖銷時,不交割公債,只結算和精算價格之間的價差的部分。

期貨和現貨不一樣,只要繳少量的保證金,就可以放大好幾倍來操作沒有實體的現貨。結果,就常會發生期貨價格決定現貨價格的本末倒置現象。但是在期貨市場,例如擁有現貨的投資家預測現貨長期會漲,但短期會跌時,就可以暫時先把該商品在期貨市場賣掉,如此一來就能夠在不賣現貨的情形下防止短期虧損,這種交易叫「價差交易」(hedge)。
  
在某一個年代之前,個人投資者如果想參加這種期貨交易,必須儲存一筆高額的保證金,所以期貨市場主要的參與者就是法人機構,但是最近個人投資者只要有數十萬日圓的保證金,就可以參加期貨市場。但是期貨畢竟是金額大風險高的高價商品,所以就算是個人投資家,至少還是得擁有數千萬日圓的金融資產,因此我並不建議金融知識不夠紮實的人投入這個市場。

不過,有部分基金商品積極參與期貨交易,的確交出漂亮的成績單。所以當你在基金說明書及投資報告書上看到﹁期貨﹂這兩個字時,至少要知道這個名詞指的是﹁可以取代現貨買賣的商品,這種商品具有避險套利的功能,而且只要一小筆資金就可以大肆操作一番﹂。@

摘 自 《錢不要存銀行》 商周出版社 提供(http://www.dajiyuan.com)

相關新聞
我們的錢要放哪裡?(1)
我們的錢要放哪裡?(2)
有自信的肢體語言 5招讓自己的氣場強大起來
如何提振上下班精神狀態?專家:正念通勤
紀元商城
這種肥皂不會耗損 永遠陪伴你
每日更新:春天裡的素色清道夫 不知疲倦
這種杯子為何如此火爆 加州女子偷65個被捕
這些亞馬遜好物 讓你生活品質大提升
如果您有新聞線索或資料給大紀元,請進入安全投稿爆料平台
評論