【大紀元5月20日訊】(美國之音記者：木風華盛頓報導)國際清算銀行報告說，金融衍生產品市場在經過了長期繁榮之後在去年下半年出現大幅度收縮。專家認為，這個市場有可能進一步收縮，不過，從金融市場的大環境來看，最糟糕的階段可能已經過去。
在過去幾十年中急速膨脹的金融衍生產品市場的氣球終於在去年破裂。根據國際清算銀行新發表的一份研究報告，全球金融衍生產品市場在去年下半年出現了有統計以來的10年中的首次收縮。
這份報告說，跟外匯、債權、商品、股票和利率相關的衍生產品交易合約數量減少了13.4%，總額從上半年的683.7萬億美元減少到592萬億美元。衍生產品市場下面的各類交易幾乎都出現了大幅度的萎縮。衍生產品市場最大的一部份，利率衍生產品下跌8.6%，到418.萬億美元。信貸違約掉期規模縮小了27%；證券衍生產品交易金額的跌幅為36%，商品衍生產品交易金額的跌幅為67%；外匯衍生產品合約規模下降了21%。
加拿大BMO銀行的副總經濟師道格拉斯.波特在看到國際清算銀行的這份研究報告之後對美國之音說：“看了報告之後，我確實發現衍生產品市場的整體變化非常有意思。在經過多年、甚至是幾十年的非凡擴張之後，我們開始看到衍生交易總值在去年下半年開始大幅度收縮了。這是個積極的變化。”
*市場需求銳減 商品價格下跌*
波特指出，衍生產品市場收縮的原因主要來自兩個方面，一是市場需求銳減，二是相關商品價格下跌。從去年9月美國投資銀行雷曼兄弟公司宣佈破產以後，市場對高風險資產的需求急劇下降。這一方面是迫於政府的壓力，比如美國政府對保險業巨頭美國國際集團的接管，另一方面也是金融機構在危機期間所採取的規避風險的措施。
波特提到的第二個原因是支持衍生產品的相關資產價格的大幅度下降。無論是大宗商品價格或者是證券價格也好，都在去年下半年巨幅下滑。國際清算銀行的報告說，大宗商品衍生產品總額下滑了67%。去年幾個月裡，大宗商品價格的跌幅超過50%，這是前所未有，對衍生產品市場造成了很大的衝擊。此外，波特認為，金融機構在市場惡化的時候提高了風險資產保險的費用，這對衍生產品的需求也起到了一定的擬製作用。
金融衍生產品是多種金融投資工具中的一類，它往往利用股票價格、債權收益率、貸款利率、匯率以及大宗商品價格的波動，或者某些對金融市場有影響的事件如利率政策等的不確定性，或者固定資產的價值變化的不確定性，給投資人提供投資機會。
而信貸違約掉期則屬於另一類，它是給那些擁有風險資產的機構提供保險。一旦保險對像發生違約行為，持有這類保險的機構就可以從保險公司那裏獲得相關資產的全額賠償。美國國際集團就發放了巨大數量的這類保險，因此，在金融危機爆發以後，信貸違約普遍發生，如果不是政府接管，美國國際集團幾乎陷入破產。信貸違約掉期業務在金融風暴之前發展最快的衍生產品市場之一，也是受到金融風暴打擊最嚴重的行業之一。國際清算銀行的報告說，這塊市場去年萎縮了近三分之一。
*最壞的階段已經過去？*
總部設在瑞士巴塞爾的國際清算銀行在報告中沒有對整個衍生產品市場的前景做出預測。業內的看法存在很大分歧。紐約的華納廣播網的報導認為，國際清算銀行的報告顯示，金融市場出現一次大規模滑坡勢所難免，因為大型投資機構都不願意在這個市場進行投資。
但是，BMO銀行的副總經濟師波特並不這麼悲觀。他認為，市場調整還會繼續，但最壞的時候可能已經過去。他對美國之音說：“我覺得，衍生產品市場還有一些調整。今年第二季度再看到這個市場出現小幅度收縮的消息我也不會感到意外。市場調整持續較長的時間是常有的事情，有時候也會持續幾年。”
波特表示，去年金融市場發生了地震，其影響依然還在。但是，地震之後的恐慌和混亂現在已經明顯減弱，衍生產品市場的情況可能也是這樣。最壞的階段可能已經過去，今後會逐步穩定下來。
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