俞偉雄
隨著中國泡沫式的經濟成長,持續引起世界各國的關注,在各式的國際會議場合上,先進國家的領袖,除了表達關心中國人權及人民幣的相關議題外,中國的智慧財產權的現況也一再...
煙火接力迎接2011年到來的同時,全球經濟的焦點,都放在所謂新興市場(Emerging Market)的崛起上面,過去幾年,媒體尤其愛談所謂的金磚四國(BRIC),他們是巴西、俄羅斯、印度、中國。這其中,又以中國和印度最受全世界的矚目,畢竟這兩個國家,擁有世界第一和第二的人口數,這兩個國家的人口數佔世界的36%。不知不覺的,中國和印度似乎成了經濟成長的模範生...
繼聯準會端出量化寬鬆政策續集(QE2),美國為了降低高達百分之十的失業率,日前美國總統和在國會掌握多數席次的共和黨達成共識,提出以減稅為主的財政刺激方案,估計此方案,雖然會遭到民主黨議員的嚴厲批評,最後應該還是會在年底前通過。
一輛嶄新亮麗的高速鐵路列車–和諧號,即將從北京車站出發,以時速300公里奔向天津,車上的乘客不禁為當今中國的經濟建設和技術發展感到滿意與驕傲,更令中國人興奮的是,不僅中國的高鐵建設在各地蓬勃發展,中國的高鐵公司還要準備進軍世界,出口高鐵列車,參與委內瑞拉、土耳其、巴西等國的高鐵建設計劃。甚至連美國都不排除讓中國的高鐵公司來參與美國未來的高鐵建設計劃。究竟中國...
美國上星期的期中選舉結果,大致符合事前民調的預測,共和黨大勝並且奪回眾議院的主導權,其參議院的席次也有所增加。民調分析指出,民主黨失敗的主要原因是選民不滿美國經濟的現況,多數選民認為歐巴馬政府的財政刺激方案不僅沒有奏效,還讓政府赤字及債務更加惡化。有人說,這不僅顯示美國人對民主黨的失望,也印證了歐巴馬政府所使用的凱因斯(Keynesian)經濟政策的失敗。到...
美國聯準會〈Federal Reserve〉極有可能在最近進行第二次量化寬鬆〈Quantity Easing〉貨幣政策,也就是市場俗稱的QE2。在2008年10月,金融危機的高峰,美國聯準會進行首次的量化寬鬆貨幣政策,印了大約1兆美金的鈔票,用這些鈔票來購買市場上的不動產貸款等各式證券,也讓聯準會的資產負債表從1.2兆膨脹至2.2兆美金,QE1的確起了穩定市...
最近美元對一些國家的貨幣不斷貶值,也就是說這些國家的貨幣對美元不斷升值,這些國家受不了其貨幣升值的壓力,而導致政府〈如日本、韓國、巴西、瑞士〉進入匯率市場進行干預,來減緩該國貨幣升值的程度。因此有些人稱此為貨幣戰爭。究竟其背後的來龍去脈以及全球貨幣和匯率市場的發展是如何呢?本文在此作一分析。
在理曼兄弟(Lehman brothers)倒閉,掀起金融大海嘯的兩週年之際,美國聯準會主席柏南克(Ben Bernanke),也加入許多經濟學家的行列,來反省我們過去到底做錯了什麼,要如何改善,來避免同樣的風暴再度發生。柏南克重回他過去任教的普林斯頓大學做演講來闡述他的一些看法。
最近,美國鋼鐵工會正式向美國政府控訴中國違反了世界貿易組織的自由貿易原則,他們指控中國政府大量補貼綠能〈再生能源〉設備產業,比如說太陽能板、風力發電電車等。中國政府提供顯著的土地租金優惠,和國營銀行貸款優惠給這些綠能產業,讓這些綠能產業的產品成本降低,從而享有極低的價格優勢,所以在世界各地暢行無阻、風行草偃,打的歐美的綠能產業鼻青臉腫,無法進行公平的競爭。
最近美國公佈的一些數據顯示,美國經濟開始走軟,失業率依舊高掛於9.5%,經濟復甦之路不僅不甚樂觀,甚至還有走入第二次衰退的可能。讓人不禁質疑,聯邦政府過去一年多的八千億的經濟刺激方案的成效。有些人說:「你們看吧!早就跟你們說過這個刺激經濟方案沒有效。」另外則有人說:「你們看吧!早就跟你們說,這個刺激方案規模不夠大,要再大一點才能把經濟推回正常擴張之路。」這兩...
在中國的GDP超越日本,正式成為世界第二大經濟體之際,美國國家經濟研究局刊登了一篇分析文章 (NBER Working Paper #16189),深入研究近年中國各大城市的房屋市場的變動與原因。筆者在此將此文章的主要分析結論作一介紹,也同時比較中國與美國房市泡沫現象的異同。
長久以來,有一個重要問題一直困擾著政治、經濟學者與國際政治人物。這個問題就是:經濟自由與政治民主的因果關係 (causality)。這其中包括兩個問題。第一,到底一個國家的政治民主,會不會引導這個國家從經濟管制走向經濟改革開放,從而讓這個國家踏上富足康樂之境?這個理論的支持者認為,經濟自由改革會給多數民眾帶來利益,所以多數決的民主制度自然會傾向自由經濟改革...
前幾天,美國國會正式通過金融改革法案,雖然許多專家學者仍對這充滿妥協與模糊空間的法案不甚滿意,但這個經濟大蕭條以來,最大的金融法案改革,已針對2008年金融風暴的各式問題源頭,提出防範的因應對策。美國總算是在金融風暴發生兩年後,對肇事的銀行等金融機構做出相當的規範,未來美國發生類似2008年金融風暴規模的機率應該會降低許多。
怎麼會有人要與魔鬼共舞呢?明知魔鬼對人絕不會安有好心的。答案是魔鬼會使出渾身解數來利誘迷惑你,先是隱藏其真實面目與動機,等到人身陷其中,不可自拔,魔鬼終會現出其猙獰面目。台灣現在正準備與魔鬼─中共跳起第一支舞:ECFA。
最近發生在中國廣東的日商本田汽車零件工廠的勞工罷工運動,除了引起西方媒體的特別注意,也迫使本田公司不得不提高勞工的工資,從而也在中國各地引發一連串類似的要求工作待遇提升與工資上漲的罷工風潮。針對此一風潮,專家學者企業人士,從不同的角度提出不同的分析探討,究竟這樣的發展對中國的勞工未來與經濟前景是利是弊?筆者在此作一分析。
在經濟學領域,風險 (risk) 與不確定性 (uncertainty) 是兩個聽起來相似,但實際上不一樣的概念。風險是我們不知道事件會發生的結果,但我們有辦法瞭解事件結果的各種可能性。舉例說,我們去看世界盃足球賽,我們不知道中國隊會輸、會贏、還是會跟對手踢和,但我們確定結果一定是其中一種,而且我們還有辦法根據中國隊與隊手的過去戰績和表現,來計算出所有可能結...
在中國資產泡沫破滅的同時,我們來談一談發生在歐洲的經濟危機。南歐各國 (希臘、葡萄牙、西班牙) 因為多年累積的政府赤字,造成龐大的政府負債比重,在這其中尤以希臘最為嚴重,過去藉著加入歐盟的光環,讓投資者放心的去買希臘政府發行的債券,使得希臘政府藉此源源不斷的資金來從事許多慷慨浪費的政府支出。在金融危機資產泡沫破滅的影響下,政府稅收大減,希臘政府如今已付不出債...
正如筆者之前的預測,中國政府的人民幣操控政策將引起開發國家,尤其是美國的抗議與報復。最近這幾天,先是由知名經濟學家克魯曼在紐約時報正式發難,接著美國部份國會議員準備提出法案針對中國刻意壓低的匯率政策提出貿易制裁。到底我們如何判斷一個國家合理的均衡匯率?匯率在市場是如何決定的?政府干預匯率的過程、結果和動機?我們在此作個介紹。
2010年在瑞士舉行的世界經濟論壇剛剛落幕。會議中,美國總統經濟顧問桑莫斯 (Larry Summers) 語意深遠的說:「美國將會繼續保持自由貿易,而且也會在全球化經濟下繼續受益。」但是他同時也引用他叔叔,知名諾貝爾經濟學獎得主Paul Samuelson的話:「自由貿易不適合用在那些追求重商主義 (Mercantilism) 的貿易夥伴國家。」雖然他沒有...
新年一開始,許多關於中國經濟的新聞就沸沸揚揚的出現,我們聽到中國正式超越德國,成為全球第一大出口國,成為第一大汽車市場,世界第一外匯存底持續增加。好像都是一些好消息。有人更預估,中國的GDP將在2025年超越美國,成為世界第一大經濟體。筆者當然對此預估高度懷疑。幾日前,紐約時報有篇報導指出,曾經預測「恩龍」垮臺的對沖基金經理人James Chanos,對中國...
全球經濟在2009年初,於哀鴻遍野聲中開始,經過一年的驚濤駭浪,在緩慢與柔弱的復甦聲中結束。然而,「緩慢與柔弱」的復甦,並不適用於中國經濟,因為中國經濟在政府的財政支出擴張刺激與銀行信貸暴增刺激的雙重影響下,於2009年下半年,讓沉寂一年的股市及房地產泡沫死灰復燃。
上星期莫拉克颱風狂掃南台灣,其所帶來破台灣歷史記錄的降雨量,造成慘重的災情,洪水及土石流導致許多家破、人亡、村毀的悲劇。據估計,颱風期間兩三天內南台灣各地降下了八十英吋的雨量,這已超過一整年的平均降雨量。有專家說,這是兩百年才會發生一次的情況。看到大自然的摧毀力量,除了感嘆人類的渺小,也越發感到「人定勝天」這句成語的荒謬。在這似乎是越來越嚴重、越來越頻仍的天...
投資大師華倫巴非特曾用過一個有趣的比喻來闡述在經濟衰退和風暴的衝擊下,最能看出一個公司或個人的經營及財務體質。他說:「在退潮時,那些裸體游泳的人就將無所遮掩、無所遁形了。」的確,許多走高財務槓桿、資本少、負債多的公司,禁不起金融風暴的衝擊,就被淘汰出局了。相對的,過去作風保守、資本多、現金足、負債少的公司就能在風暴中繼續經營下去。不僅公司如此,家庭和個人也面...
美國當前除了經濟衰退所造成的失業率及政府赤字高漲的問題外,還面臨四大挑戰。第一,金融體系及市場的監督規範改革;第二,醫療保險體系改革;第三,因應全球暖化的能源法案改革;第四,基礎教育改革。每一項改革,都極其重要、迫切,但都很困難。今天我們就來談談健康醫療保險體系的問題與改革。
金融風暴橫掃全球已有兩年了,我們看著一堆世界[#33879]名的大公司、銀行求救、破產、被強迫收購,看著房市及股市泡沫的破滅,看著失業率及政府赤字的攀升,看著馬多夫的世紀龐氏騙局等不勝唏噓的事件,不禁讓人思考:到底資本主義有沒有問題?到底資本主義還有未來嗎?筆者認為,現行資本主義當然是出了問題,需要改進。然而歐美資本主義的核心概念依舊是健全而充滿活力的。所以...
去年九月,有個病人突然病情加重,被送進急診室,醫生們使盡渾身解數,進行各種急救措施,終於使病人的病情減輕。今年三月,病人送出了急診室,但還仍住在普通病房,繼續接受治療及觀察,這個病人名叫「美國經濟」。沒錯,我們現在可以說,美國及全球經濟最糟的情況已經過去了,但這不代表美國經濟已經完全復甦,未來幾個月,失業率還可能繼續上升。
全球20大經濟體(G-20)的領袖,現在正在英國倫敦舉行高峰會。會議的主軸放在兩項議題:一是各國應進行何種程度的擴張性貨幣、財政政策來刺激經濟,從而扭轉全球二次戰後首次的經濟衰退。二是各國如何協調建立新的國際金融新秩序,成立有效率的管理監督體系,來防止這次破壞性強大的金融風暴再次發生。儘管立意甚佳,但在各國不同經濟、政治利益的衝突下,一般預估,此次G20會議...
當奧巴馬於日前正式宣示成為美國第44任總統後,在準備運用各種政策和改革來解救近幾十年來美國所遭受最嚴重的金融風暴和經濟衰退時,經濟學界也興起一場大戰。經濟學家針對奧巴馬團隊提出的8千億美元的財政刺激方案提出不同看法,主要分為三派。
上週二是美國歷史性的一刻,美國人選出了美國第四十四任總統奧巴馬,同時也是美國第一位有色人種的總統。專家學者普遍認為奧巴馬能夠當選,除了他個人的條件、魅力之外,主要是過去這兩年,美國的經濟表現不理想,尤其是最近九月爆發的金融大風暴,及隨之而來的經濟衰退。這一幕令人聯想起1992年的柯林頓及1980年的雷根,都是因為當時經濟不好而打敗在任的執政黨。
2008年9月中旬,因為投資銀行里曼兄弟倒閉所引發的美國金融風暴,竟在兩週之內蔓延至全球,引起全球金融危機。其速度之快、範圍之廣、衝擊之深,令所有國家大吃一驚。英國、日本、德國、法國、瑞士、冰島等已開發國家的政府不僅出手挽救其瀕臨倒閉的銀行,也一起開會共商國際性的行動來解決這個全球性的金融風暴。
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儘管接連傳出朝鮮人出逃至韓國的消息,但實際的出逃數量遠遠比報導出來的更多,並且精英層脫北者在張成澤被處決明顯增加,顯示暴政下的金正恩政權正在眾叛親離。 日前,韓國政府證實負責對朝工作的朝鮮偵察總局出身的朝鮮軍大佐投奔韓國,這也是迄今為...