【大纪元11月03日讯】（大纪元记者梅涵报导）不良房产（distressed real estate）定义为银行回收房(REO)或受困房产（troubled real estate），通常以深度折扣价出售，因此也压低了整体房地产的价格。
在历史上最严重的两年经济危机中，一直被多方专家警告的不良商业地产“海啸”并没有出现。那么它是如何走向呢？高力国际（Colliers International）的首席经济学家Ross Moore,深入研究了低价售房的缺失现状(或可能的缺失)。部分研究结论如下。
不良房产总数增长放缓
到今年7月底不良房产累积总数刚刚超过1891亿美元。08年初以来,不良房产每月平均增加85亿美元,而今年7月只有50亿美元,是08年10月以来的最低水平。加上今年7月近40亿美元的重组或已解决的房产,导致不良房产净增长超过10亿美元。这引发的问题是未偿付的不良房产是否已经见顶?
$1.4万亿到期债务尚未现形
许多投资者都在观察今年及未来三年即将到期的1.4万亿美元的债务,并认为大多数债款可能打入不良房地产市场。在目前商业房地产市场价值远低于拖欠未偿还贷款余额的情况下，假定可能以每年3000-3500亿美元,或以每月大约$250-300亿美元的速度进度投放市场。当看到7月份新不良房产只有50亿美元时，显然事实肯定并非如此。
“拖延期限”或是“掩耳盗铃”
由于有太多报导有关将“假意拖延期限”（pretend and extend）现象应用于几乎所有受困地产（impaired real estate）作为救命稻草，人们在短暂的喘息后仍要回到困境中。借款人和业主们希望市场会反弹回暖,推动房屋价值回升，把业主推向市场，所以利用一切可能尽力将商业房产划到不良房产外。到目前为止,想使这些已分类的贷款不至于沦为不良贷款的关键是有足够的现金流,或至少足以支付目前的欠债。当前的低利率及银行监管部门的放松也是行之有效也是阻止不良房产大批出现的原因。
投资者应调整期望值
许多商业房产的投资人当初都曾预想的将出现“黄金投资期”，将出现大批物美价廉的投资机会。但依目前的情况看，越来越难以实现，或至少无法达到投资人预期的规模。第三季度 Korpacz的调查结果反映了对市场的新看法,已达成年内构建已久的共识。即使作为不良房产典型代表的房屋出租，亦开始有相当大的改善。
住宅用地和公寓，特别是那些建设中的房屋，是不良房产的主要来源。投资者现在不得不重新调整自己的期望值,或者是降低他们预估的收益，或者等待卖方市场。最近证据表明,最可能的结果是前者而不是后者。当然一切皆有变数,现在越来越多的人认为,贷方接下来的几个月将开始出售不良房产,但是银行和监管机构将会把不良房产循序渐进地“滴”入市场,而不是大批涌入市场。随着市场的稳定,楼市的主要特征将表现为廉价房的短售会不断增加,但不是“海啸”般的阵势。
