【大纪元2011年11月20日讯】（大纪元记者金兰英国综合报导）上周，欧元区危机感染已从欧元区外围国家感染到核心区域，许多投资者考虑的已经不是一个或者三个国家的违约，使他们深感忧虑的是欧元区债务市场本身就可能会崩溃到无法修复的地步（有行无市），因此投资者正在行动撤离欧元区。花旗的一位分析师说，债券市场可认为欧元区有25%的可能将会崩溃。
据《金融时报》说，上周欧元区崩溃危机戏剧性地展开，欧元区AAA级别核心国家法国和奥地利10年期国债和德国的利差均创欧元时代记录，法国和德国的差距最后达200个基点，达到了意大利国债短短四个月前的水平。过去被投资者视为和德国一样安全的荷兰和芬兰，目前的债券收益和德国的息差也上升到雷曼兄弟危机以来的最高水平。
来自《每日电讯》的消息是，德国国债目前也开始受到了轻微感染。过去德国的债券收益率变化方向往往和意大利的相反，但根据Evolution证券的消息，自6月中旬到8月底，德国债券收益率在86％的时间里，变化的方向和意大利的相反；但自9月初以来，比例已下降到69％。
风险的集中加剧了风险资产的抛售。意大利是欧洲最大的债券市场，结果是投资者突然从巨大风险中醒来，进行批发抛售。
花旗集团的信贷分析师Matt King认为，欧元区早就踏上了不归路，现在的情况和2008年十分类似，投资者几乎不惜任何代价纷纷出售AAA抵押债务。然而，这次的规模比2008年更大。Matt King指出，交易中的3万亿政府债券与德国国债利差超过150bp。
Matt King 说：“现在市场在以另一种方式来看待你应对的风险敞口，一旦你以这种方式对待，危机的席卷将几乎是不可阻挡的。”Investec的固定收益主管John Stopford说：“我们一直在欧元区以外站位……我们最担心的是，对风险的重新定价促使长期非德国欧盟债务持有者抛售资产。”
《金融时报》对目前情况的分析是，以上的市场动荡都不在话下，投资者和战略家最担心的是，欧元区债券市场可能会坏到无法修复的地步，也就是有行无市。
据一交易商说，即使欧洲央行上周三天内购买了700亿欧元的债务，意大利和西班牙的债务还是没有其他真正的买家跟进。欧洲银行的一位交易员说：“我们过去都说欧洲央行有大火箭筒，但现在的情况是，即使欧洲央行出面，可能也无法搞定这个市场。即使欧洲央行买下大部分意大利或者西班牙的国债，也没有其他真正的私人投资者会跟风。这两个市场看来已经完蛋了，而且可能无法修复。”
一位交易员表示：“债务市场无法修复对政府方面的影响不大。更直接的是对银行、企业甚至个人的影响，因为债务市场瘫痪将带来严重的资本成本上涨，进而加剧衰退。”
Matt King先生说，对于磨蹭的欧元区政客来说，最大的风险就是这些投资者已经从欧元区的绝大部分国家的债券市场撤离。他补充说：“一旦信任被毁，就很难重建。”
（责任编辑：林诗吟）
