【大行擂台】法巴VS瑞银 评论中国移动(00941.HK)

(文:财子)

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【大纪元2013年11月07日讯】中移动(00941.HK)第三季利润录得284亿元(人民币,下同),按年下跌8.8%,首次出现倒退情况。季内营业额1,600亿元,但不能与去年同期作比较,因为公司自2013年才开始把手机销售数额加进营运收益的账目。EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为642亿元,年比缩减3.5%。此季新增3G用户3,160万,平均每月1,050万,相比上半年每月830万;增加原因有可能是因为提高了佣金。

1-9月的APRU(平均每个用户每月贡献的业务收入)为66人民币/月,同比减少1.5%。3G用户上升并未带来APRU的增长,原因是有高达73%的资料下载乃透过免费的WiFi进行。

简介:

中移动全资拥有中国移动(香港)集团,并在内地的31个省、直辖市、自治区设立全资子公司,现于香港和纽约上市。中移动主要经营移动语音、数据、IP电话和多媒体业务,拥有“全球通”、“动感地带”、“神州行”、“G3”等品牌。目前,中移动占新增3G用户的份额54%,而手头上整体用户市占为63%。

法巴:4G改变形势

未来两至三个月中移动将大规模推广4G服务,届时很有可能会影响到整个竞争环境。从市场定位的角度分析,中移动在高端手机资料市场存在优势,应可顺理成章力压对手。相反,中联通(00762.HK)将失去其于3G年代的手机宽频领导地位。

投资评级为“买入”,目标价100港元。

瑞银:明年起走下坡

从今往后5年,中移动的盈利将大幅滑落,累计挫39%左右。看淡理由包括1) 互联费下降,中移动将损失5%的利润(其它两家电讯公司却因此而受惠);2)增值税的推行将分别使2014、2015和2016年的盈利削减6%、10%和15%。有投资者认为中移动正在摆脱由技术差劲的TD-SCDMA所带来的影响,但其实它将会一直拖累中移动至4G年代。

瑞银把评级由“中性”下降至“沽出”,并把目标价从84港元急调至72港元。◇

(责任编辑:杨家诺)

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