【大纪元2013年08月18日讯】香港汇丰控股（00005.HK）2013年上半年税前盈利141亿元（美元，下同），较去年同期升10%，主要是控制成本取得成效及出售资产所得，但亮点欠奉，未来数年增长亦阻力重重。如今汇控首要任务乃处理面前四大潜伏危机，稍一不慎，踩上地雷将严重拖累汇控发展。
DPA头上一把刀
去年美国司法部对汇丰控股提出四项刑事检控，包括反洗黑钱监管不力，遗反美国制裁法等。汇控承认指控，被罚19亿美元并与司法部达成一份为期5年的延后起诉协议（Deferred Prosecution Agreement, DPA）。协议列出多项义务，包括不可在世界任何地方违反美国联邦刑法，修补反洗黑钱及制裁监管漏洞，配合执法机关等。若汇控未能履行协议，后果将会是灾难性，包括可能失去美国银行执照甚至丧失美元交易能力。正因如此汇控必全力以赴，大量投入资源监控业务，加大合规管理及内部审批，尤其针对风险较高的新兴市场，风险胃纳大减，结果拖慢营业及产品开发决定，甚至停止部分现有业务，避免违反协议，直至2017年威胁解除。
监管矛头直指银行
金融海啸之后，投资者损失惨重，监管机构为平息众怒，矛头直指银行销售，汇控未能幸免以至诉讼缠身，期中包括: 赔偿可能高达16亿的住宅按揭抵押证券违规案，马多夫种金案，违反断供回赎权法(Foreclosure Law)，操控LIBOR指控，英国保险违规销售等，令汇控应付诉讼疲于奔命，违规罚款陆续有来。因大部分诉讼未能量化及未作拨备，有信贷评级机构警告若盈利及信誉持续受损，或会导致评级下调，后果堪忧。此外，针对美国公民逃税的美国海外账户税法（FATCA）即将生效，此法对国际性金融机构打击尤甚，汇控稍有差池，随时再触发新一轮司法危机。巴塞尔III限制银行资本投资令汇控难以重复如平安保险等高增值策略投资。新一轮的欧盟对银行高层分红设限，将不利汇控于新兴市场拐留人才保持竞争力。种种法案，对以国际银行定位的汇控盈利及增长甚为不利。
新兴市场增长放援
汇控把重点放在新兴市场。上半年业绩显示，超过一半的重点市场核心盈利倒退，其中包括中国、印度、印尼、越南和马来西亚等，巴西及墨西哥则坏账拨备大幅上升，盈利倒退6成以上。世银预料新兴市场回复增长但增幅不及过去平均（表1）。占最大比重的中国大陆已由保7.5变保7，低于世银预测，印度亦下调GDP争长至5.5%。新兴市场的闪亮增长期已过。另外，地缘政治风险上升，尤其以中共与周边国家沿海争议升温，将影响周边贸易。汇控若靠新兴市场维持营利增长将较金融海啸前更难。
中港进亦忧退亦忧
很多企业均以“中国梦”作增长故事，汇控亦不例外。但众所周知，国内法规存在大量灰色地带，企业“擦边球”做法比比皆是，“比白更白”则无法生存。身陷浊水，污染难免，某些行为是否违规全看企业与伙伴及监管机构关系，一旦处理不好，便可成为监管机构打击对像，尤其是跨国集团。近期中共政局不稳，制造仇外心理，高调处理外国企业违规，转移群众视线，乃中共惯用伎俩。葛籣素及恒天然就是典型例子。汇控不但面对大量客户群而且是企业及高端个人客户，企业贪腐做假无日无之，审查高端客户资产根本来源难之又难。面对风险之高，不言而喻。
香港占汇控盈利举足轻重，大量中国资金涌港投资理财产品，资金根本来源无人能知。自由行引发全现金交易，很多中小企依赖自由行及中港贸易，多少贪腐及黑钱在其中? 这些业务若违反洗黑钱法规将严重影响汇控，因汇控于美国上市，全球业务受美国刑法监管，中正DPA死穴。据闻汇控已减少以大量现金为主的企业业务。面对香港急速现金化及赤化，公平赛场逐渐消失，就连李家诚亦调资海外，汇控虽有国际连系优势但又受制于国际监管，仍想与一众中资银行争中港生意，谈何容易。
汇控盈利预测虽有利好消息，包括费用减省上取得进展及未来利率上升，息差扩阔，但面对上述难题，此消彼长，盈利持续增长将面对重重困难。◇
（责任编辑：杨家诺）
