【大纪元2014年06月25日讯】（大纪元记者穆清综合报导）近日，电子商务阿里巴巴集团上市之路遭遇最新重挫，美国政府的中国经济与安全审查委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission，UCESRC）警告，如果投资人购买阿里巴巴控股等类似的中企公司，他们将面临“巨大的风险”。
该报告详细解释了这些风险存在的依据，例如VIE结构，创始人和公司的诚信问题，整个中国互联网的腐败和灰色现象等等。
阿里申请美国上市 美国警告投资阿里高风险
《华尔街日报》报导，这份在上周提交给美国国会的报告主要目的是想凸显阿里巴巴等中国网络公司“复杂且高风险的法律结构”，并警告该股权结构可能导致在美国的股东权益受损，“美国的股东将因该复杂的结构而面临重大风险”。
这份报告发布的时间点刚好选在阿里巴巴向美国证券主管机关提出上市申请，可望最快在今年夏天成为史上金额最大的初次公开上市（IPO）案件之前夕。
该报告提到，“可变利益实体”（Variable Interest Entities，VIEs）目前仍是美国投资中国科技产业的唯一最佳途径，但阿里巴巴在2010年对支付宝的单方面剥离，使其成为马云的个人公司一事，使得“可变利益实体”VIEs结构有较大风险，因为如果创始人或公司实际控制人盗窃公司资产，或做出其它违法行为的话，投资者面临着无处说理的局面，因为美国司法体系对中国境内公司并无管辖权，而中国虽然默认“可变利益实体”VIEs结构的存在，北京当局的司法体系却并不认定其合法性。
“可变利益实体”透过将公司分拆为两个实体的方式，解决了外国投资人持有被禁止产业的限制。在中国的第一个实体可控制执照和其它在中国经营所需的资产。另一个外国投资人持有的海外股票，是属于第二个实体。
在典型的“可变利益实体”架构下，中国的实体透过一系列的合同，须付费用和权利金给海外实体，以确保在中国营运的经济利益可能回流外国实体的股东。
阿里巴巴公司架构引发争议
许多公司治理专家批评此一实体结构，认为它给予外国投资人较少对公司资产的控制权，主导权仍控制在中国实体的业主身上。在2011年的一起争执中，凸显了这类公司股权架构的问题，阿里巴巴的中国实体将支付宝的资产分拆给阿里巴巴创办人马云，海外实体的最大股东雅虎一点好处也没捞到。
据网易科技报导，业内人士评论：“马云在对灰色空间的利用上，是天生高手，从没有一个人会像他这样能对空子钻得那么无所不用其极，锁定一切剩余价值揣入囊中。也有可能很多主意是他的团队想出来的，而这些主意，对于一些专业的职业经理人而言，是羞于提出的。”
“但马云不怕，他专门就是干这个的。”
外媒纷纷聚焦投资阿里的重大隐忧
自今年3月16日，阿里巴巴高调启动赴美上市，5月7日宣布正式向美国证券交易委员会提交首次公开招股（IPO）申请，有望成为美国历来集资最多的新股以来，就引起华尔街和中港金融圈的关注。外媒也纷纷聚焦投资阿里的重大隐忧。
《华尔街日报》以《阿里巴巴的股票该不该买？》为题的文章称，投资阿里巴巴就是在押注中国以及中国持续快速的经济增长，不过，人们对这一切背后的推动力量──中国经济也存有疑虑，“有批评人士说，一直以来增长都是靠投资泡沫来维持的，而这个泡沫可能会破裂。”
美国老牌报纸《纽约时报》则分析了“投资阿里的11大风险”，其中包括阿里董事结构诟病，与美国国内公司相比股东受到的保护较少，或面临北京政府反垄断审查，“可变利益实体”将导致股东利益冲突以及财务报告不够透明等问题。
《纽约时报》引用阿里巴巴在招股书中向潜在投资者披露的诸多风险。当中一条是“投资阿里巴巴意味着对中国的互联网基础设施抱有信心，而这些基础设施是严格掌控在该国的工业和信息化部手中的。”
招股书说：“一旦中国的互联网基础设施出现中断、故障或其它问题，我们可能无法找到替代网络。”“此外，面对互联网使用量的不断上升，中国的互联网基础设施可能无法满足相应的需求。”
美国科技博客网站Quartz亦提出三大忧虑：公司治理、欺诈和政治因素。文章说：“投资者想知道，中国政治将如何影响到这家网路巨头的盈利能力。”
阿里被香港证监会拒诸门外 支付宝遭四大国内银行封杀
此前，阿里巴巴在香港上市也受挫。阿里巴巴因为坚持合伙人制度，被香港证监会拒诸门外。事后，阿里巴巴上市文件中披露的合伙人制度，被指更加方便马云掌绝对控制权，而且28名合伙人名单当时没有曝光。
同时，马云旗下的支付宝遭到四大国内银行联手封杀，而且其高级会所“江南会”被迫关停。当时就有报导指，马云香港未能上市成功是因为与江泽民家族走得太近的缘故。
马云12亿购买恒大足球
早前，《亚洲周刊》报导，阿里巴巴的“黑箱操作”主要是因为在28个人的合伙人中有前党魁江泽民孙子江志成、现任中共政治局常委刘云山儿子刘乐飞等红色权贵参与其中，分享巨大利益，不方便曝光。
有报导称，2012年江泽民孙子江志成的私募基金博裕投资，与中投、中信、国开行几家中国官方金融机构一起，成为阿里巴巴的投资者。博裕投资在海外募集了15亿美元，仍然会集中投资阿里巴巴。有消息说，江三代甚至可能成为阿里巴巴日后真正的掌权人。他真正看中的，是阿里巴巴持有的支付宝。支付宝目前在中国有8亿注册用户，每天交易额百多亿，是真正的摇钱树。
不过，6月16日，为在美国上市做准备的阿里巴巴，首次披露了该公司的27位合伙人以及上市后董事会9名成员的名单，这9人中独立、非执行董事占据了4席，其中最引人关注的是香港前特首董建华名列其中。
两个星期前，阿里巴巴还与广州恒大召开新闻发布会，马云宣布投入12亿元，购买广州恒大足球俱乐部50%的股权。
时评员周晓辉表示，习近平是超级球迷；12亿投资恒大，董建华又与习近平关系密切，不排除马云为自己所做的买下双重保险。
赴美IPO申请前 阿里疯狂收购引外界惊讶
创立于1999年的阿里巴巴集团，业务包括B2B（企业对企业）贸易、网上零售、购物搜寻引擎、协力厂商支付和云计算服务。集团的子公司及关联公司有阿里巴巴B2B、淘宝网、天猫、一淘网、阿里云计算及支付宝。旗下的淘宝网和天猫在2012年销售额达到1.1万亿人民币，超过亚马逊公司和eBay之总和。
阿里巴巴主席马云迅速暴富，一直是一个谜。2011年5月，马云不惜得罪雅虎，把支付宝股权从香港上市公司阿里巴巴集团转出来时，就有人怀疑有太子党力量介入支付宝股权重组。
阿里巴巴提交赴美IPO申请之前，其疯狂的收购步伐引起外界的惊讶。据大陆科技网报导，阿里巴巴今年4月份一个月花掉近173亿人民币；3月份全月花了116亿；2月份花掉68亿；1月份砸掉10亿。以上合计367亿元。而在2013年最后一个季度，他们在国内才砸掉33亿，全年总额也不到90亿。
马云决定从上市公司转移支付宝、私有化B2B上市公司后，阿里巴巴3年来通过一系列眼花缭乱的收购，搭建了中国企业布局最全面的业务线，涵盖了金融、保险、电商、视频、旅游、社交网路、导航、电器、影视制作、报纸出版、医药等众多领域。
值得留意的是，不少看起来和阿里巴巴的业务毫不相干的企业，甚至是垃圾股，因被收购火速炒起，背后都涉及到和太子党的勾结。
（责任编辑：孙芸）
