投资界分析新监管条例下中移动难竞争

江家背景企业中移动在香港利润再跌9%

营改增重创营利 网间结算标准收费调整少收40亿 拓4G开支大增

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【大纪元2014年08月16日讯】(大纪元记者李玲浦香港报导)被投资界视为有江泽民家族背景、曾有“最赚钱央企”称号的中国移动(00941),近年腐败案件频频曝光,中移动高层纷纷落马,加上受到北京当局的政策收紧,利润大受影响。刚刚公布的中期业绩,纯利为577.42亿元(人民币‧下 同),按年下跌8.53%,略逊预期。

集团解释由于电讯业的营业税改为增值税,和网间结算标准调整,以及中移动加大资源拓展4G业务,令盈利下降。

业绩报告显示,集团营运收入3,247亿元,较去年上升7.1%。当中通讯服务收入增长4.7%至2,979亿元。数据业务收入增长27.8%至1,219亿元,占通讯服务收入比重增加至40.9%,无线上网业务收入720亿元,按 年上升51.8%。EBITDA为1,183亿元,按年下跌4.4%。上半年中移动客户总数超过7.9亿人,增加6.8%;其中,4G客户达1,394万 户。

中国移动公布中期业绩,纯利倒退8.5%至577亿人民币,逊市场预期,中期每股派息1.54港元。图为中移动董事长奚国华。(余钢/大纪元)

营改增对盈利的短期影响很大

中移动集团执行董事薜涛海14日在香港业绩会上表示,增值税属于价税分离的价外税,“营改增”后,营运收入将相应减少。并且目前公司成本和资本开支中能获得的增值税进项税抵扣较少,如折旧摊销、人工成本等项目不能抵扣,营运支出和资本开支将略有下降,因此预计短期利润将受到较大的负面影响。

不过,他认为长期影响会逐步减少,因为大陆营改增试点不断扩围,抵扣项目会增加;以及增值税抵扣之后,资产价格减少,折旧亦相应减少,以及低税率收入增加等收入结构发生变化等,预计负面影响程度将逐年减弱。

中共当局曾推行营业税改征增值税改革(营改增),这项改革名为减税但实则增加了企业的相应税负,原本4月1日推行试点却一度受到阻挠,最终于6月1日起在国内施行。当中在国内作为电信龙头的中移动,首当其冲受到影响。

中国移动8月14日公布中期业绩,一众管理层亮相。左起:中移动集团执行董事薜涛海、中移动董事长奚国华、执行董事兼首席执行官李跃、副总经理沙跃家(余钢/大纪元)(余钢/大纪元)

ARPU下跌4.5%

除营改增之外,今年1月,中共工信部公布了新的公用电信网网间结算标准,部分费用有所下调。

业绩报告显示,中移动上半年每月每户平均收入(ARPU)为64元人民币,按年跌3元,跌幅4.5%。上半年4GARPU为143元。

集团执行董事薜涛海表示,ARPU下跌,主要受内地营业税改征增值税,以及网间结算标准调整等政策因素影响。

他指,网间结算标准调整令上半年收入减少40亿元,若剔除两项因素影响后,ARPU跌幅应少于1%。

他相信,ARPU下半年仍面对下跌压力,一方面因为营销的模式会发生变化,从过去以成本推动,以佣金的方式、以手机补贴的方式推动,向以资费优惠的方式,直接让利予客户来进行转变;另外因为营改增的政策,对集团下半年收入也会带来一定影响。

董事长奚国华补充说,中移今年资本开支预算维持年初定下的2,252亿元,当中749亿元用于4G,上半年实际资本开支为838亿元,集团下半年会继续强化4G覆盖,继集团首七个月4G上客2,043万户后,管理层有信心全年4G上客会达5,000万户目标。

瑞银料未来三年盈利续跌 维持沽售

虽然中移动4G用户增长,令大行看法分歧,不过瑞银报告重申“沽售”评级,目标价75元。

瑞银报告称,中移动上半年录盈利按年跌8.5%,较该行预期之倒退11%为佳。服务收入增长放缓至4.7%,即第二季增长仅3.6%。次季每用户平均收入(ARPU)降速加快 至3.3%,主要由于上半年语音收费跌5.3%及讯息收费跌13.7%,该行料未来两年ARPU续跌。

该行认为,中移动近期反弹是流动性推高,股价已超出预期前景。该行料中移动未来三年盈利续跌,2014至2016年的复 合增长率降至12%;分派不会提升;资本开支不会大跌;新监管条例下,中移动难以在竞争中重夺有利位置。

江泽民家族钱库被放血

中国移动作为大陆电信业第一大巨头,一直被认为和江泽民之子江绵恒关系密切。在江泽民当政时期,其子江绵恒不仅建立起庞大的电信王国,而且染指上海众多重要的经济领域。

2013年12 月26日,亲习近平阵营的大陆《财新网》开辟了“中移动窝案”专栏,点名14名中移动中层以上管理人员因贪腐落马,涉案金额巨大,是“窝案”,并且强调“更多的关联公司也被卷入漩涡”,为升级此案埋下伏笔。

今年3月,再有3名河北地区的高管被中纪委带走调查。

责任编辑:伊玲

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