【大纪元2015年05月30日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）疯狂的中国股市让猪都能飞起来。奄奄一息的地板制造商在改头换面之后股价飙升。中国科冕木业受到房地产下滑的冲击后，将业务重点转向网络游戏并在三月份改名为天神娱乐公司，其股价在短时间内翻番。外媒评论说，人们不知道中国股市的疯狂什么时候结束，但是一个急剧的调整似乎是不可避免的。这样一个逆转将在中国经济中划下一条长长的阴影。
《经济学人》5月30日报导说，科冕到宙斯的转变代表着一个广泛的趋势。至少有80家中国上市公司在今年头五个月改名。一家酒店集团改成高速铁路公司，一家烟花制造商改为P2P借贷机构，一家陶瓷专门公司变成清洁能源集团。它们摇身变成高科技公司似乎跟中国经济再平衡关系不大，而更多跟狂热的股市有关。
高科技公司云集的深圳综合指数过去一年翻了三倍。泡沫更大的是创业板，其市盈率高达140倍。深圳创业板是中国版的纳斯达克，但是它也要当心1999年互联网泡沫破裂一幕重演。
就像任何泡沫市场一样，对于中国股票价格到底有多膨胀仍存在争议。上海股票平均市盈率是23，并不比美国标普500高出太多。然而，这是一个扭曲的画面。银行严重拖累上海指数。上海股票中位数市盈率是75。信达证券分析师陈嘉禾计算，将近85%的上市公司今天的市值高于2007年中国股市泡沫高峰水平，那一次的泡沫以巨大的破裂而结束。
股价高得离谱的例子比比皆是。一家宠物食品公司市盈率为221倍，一家桑拿机制造商市盈率为285，一家风扇制造商市盈率是732。中国股市长期以来跟经济现实关系稀薄，但是目前的涨势已经达到新的极致。
中国第一季度经济增长下跌到7%，这是2009年以来最弱的。月度数据暗示第二季度放缓加深，但是股市仍然猛冲。今年第一季度开设了8百万经纪账户。当局转向货币宽松和财政刺激帮助解释了为什么股市上涨。但是它持续的越久，它看起来越像是非理性繁荣。
如果泡沫的确破裂，那么无疑它将损害中国经济。杠杆在股市上涨当中扮演了很大角色。在过去一年通过融资融券购买股票上升了五倍，达到2万亿元（3250亿美元）。债务也通过其他渠道进入股市。瑞士信贷估计，6～9%的中国市值是由信贷融资，几乎是富裕国家平均水平的五倍。
这么高水平的杠杆意味着最终的调整可能非常尖锐，因为投资者将争相偿付贷款。这对中国而言是一个新的领域。当它的上一个泡沫在2007年破裂的时候，政府还没有允许融资融券。摩根斯坦利分析师Helen Qiao说：“现在，有很大可能它将给家庭造成更大损失。”
《经济学人》文章认为，中国股市狂热的长期后果令人担忧。在2007年股市崩溃之后，投资者对中国股市失去信心多年。股票发行放慢到龟速。企业没有选择只能转向银行融资。这是为什么中国债务水平从2008年GDP的150%飙升到今日的250%。许多人希望目前的股市反弹将令中国金融系统通过减少债务打下一个更好的基础。但是如果此次反弹溃败，它将损害这种转变。麦格理证券分析师Larry Hu说，监管者需要一头慢牛，但是相反，他们得到一头暴怒的野兽。
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