【大纪元2015年05月04日讯】（大纪元记者张东光编译报导）随着利率超低和经济复苏，美国许多杠杆指标不断攀昇。企业发债金额连续三年创新记录后，2015年又将改写新里程，与此同时，股票投资人的融资余额也攀上新高，在大萧条期间一度下滑的家庭债务的增长势头现在又开始死灰复燃。
尽管如此，看好股市和债市未来前景的投资人仍然强调经济增长健康且家庭收入续增，这些攀上新高的债务将可被有效管理，不致酿成巨灾。
《华尔街日报》报导，美国合众银行固定收益研究部门主管韦尔（Jennifer Vail）认为，这个时点还未出现任何一只煤矿坑的金丝雀，杠杆确实缓慢攀昇，但这在低利率环境下是可预见的。
据摩根士丹利统计，美国非金融企业在2014年底的净杠杆比率（扣除现金的净债务除以年度获利）达1.88倍，高于2007年金融风暴前的1.63倍。同期间，这些企业年度获利除以利息费用的比例则由9.43倍增加至11.02倍，显示企业受惠于经济和消费转佳，已有更多的现金流入可支付债务利息。
此外，由于全球股市欣欣向荣，美国家庭的持股市值不断攀昇，家庭的偿债能力也跟着水涨船高，与金融危机期间房价和股价下跌，只能减债因应的窘境大异其趣。
金融资讯咨询公司Dealogic统计，美国企业今年以来的发债金额已达6,090亿美元，高于去年同期的5,680亿美元。摩根士丹利信贷策略师马哈德（ Sivan Mahadevan）认为不需过度恐慌，因为举债的利率水平相当低，他建议投资人持有投资等级（评级BBB-以上者）的公司债，其报酬率将优于更安全的美国政府公债。
穆迪公司统计，截至三月底的12个月中，评级在BB-以下的垃圾债券的违约率为1.9%，明显低于金融风暴期间的近15%。分析师预期，违约率可能在进入下一场衰退前攀高，但这个现象在明年仍不会出现。
另据纽约联邦储备银行统计，美国家庭债务（扣除卡债和学贷）在2014年第四季环比增加1%，金额达11.8万亿美元，但仍比2008年的高峰少6.7%。
纽约证交所统计则显示，今年三月股票融资余额达4,764亿美元，创下超过50年的新高水位。瑞士信贷交易策略师阿夫拉莫维奇（Ana Avramovic）认为这表明散户预期牛市仍将持续。
美联储（FED）资料也显示，市政债券在2014年底的规模达3.65万亿美元，但仍低于2010年底高峰的3.77万亿美元。券商Loop Capital Markets的首席策略师米尔（Chris Mier）称这数据表明地方政府对于基础建设已较无兴趣。
穆迪资料显示，债信为B3且展望负面的美国非金融企业，今年首季有184家，较一年前的146家增加。美敦力公司（Medtronic）、AT＆T和阿特维斯（Actavis）等公司想举债来进行并购，但部分投资人已因这些公司的杠杆太大且获利增长不明而退避三舍。
责任编辑：李玉
