【大纪元2015年07月29日讯】（大纪元记者李赛琳综合报导）中国股市在27日遭受了八年来最大的单日暴跌，通过全球商品市场和整个东亚地区、拉丁美洲和非洲的货币大跌，发送了强大的震颤。变化如此之剧让世界各地的投资者手足无措，搅动起害怕中共可能已经对市场失去控制的情绪。
中国股市暴跌让世界恐慌
英国《每日电讯报》报导，尽管有支撑市场的紧急措施，上海综合指数在27日下跌了8.5%；其中，一群最大的蓝筹公司跌去了每日的最高限额10%后停止交易。在传出中国企业的利润正以绝对数量萎缩而且同比下降了0.3%的消息后，市场情绪进一步恶化。
市场变化如此之剧让世界各地的投资者手足无措，引发了害怕中共已经失去控制的市场情绪。为了跟上经济增长的步伐，中共已经在房地产市场、企业投资和股票市场煽动起了一系列巨大的泡沫。
布伦特原油价格下跌至53.34美元，为5个月来的新低，再度进入熊市。DJ/UBS商品指数跌至2002年的水平，抹去了资源“超级周期”的收益。
金融时报100指数被矿业集团和能源公司拖累，下跌了1.27%至6,497点。今年所有的获益都已被抹平。
凯投宏观（Capital Economics）的首席亚洲策略师马克‧威廉姆斯（Mark Williams）表示，中国当局似乎在试水，看看他们停止干预会发生什么。而市场的裁决是迅速和残酷的。
他说：“他们将自己陷入一个非常困难的局面。他们已经冒着风险投入了大量信誉来支撑股价，但是这信誉已经严重受损。”
上证指数看来就要测试目前仅低于3,600点的200日均线，这是一个被中共当局战战兢兢观察着的关键支撑位。
西方银行说，它们面对中共官员的重压，避免负面评价。如果它们还想在中国做生意，它们将不得不乖乖闭嘴。
中国政府的政策已经失效
中国媒体27日晚间报导，国家监管机构已准备好通过购买更多的股票进行干预。但它已经购买了大约2,500亿美元的股票，还准备了在必要时可以使用的额外的4,500亿美元。
一位经济学家说：“大部分的市场被关闭了。尽管有扶持措施，那些仍在交易的股票都被抛售。显然，很严重的事情发生了。”
那种长期以来认为中国政府知道自己在做什么的假设已经破灭。
政府的严厉措施，包括禁止卖空和新股发行，以及对300家最大公司施加压力，让其回购自己的股票，还有迫使经纪公司购买股票。
许多投资者都因欠下购买股票的保证金债务而被套牢。不售卖股票就无法消去这些债务。冻结部分市场的时间拖得越久，就越有可能会导致极端的压力。
来自美国银行的大卫‧崔（DavidCui）说，保证金债务支撑着1.2万亿美元的股票，相当于上海和深圳两个证券交易所股票市场上34%的自由流通量。他说：“当市场最终稳定在基本因素可以持续的水平时，由于高风险的蔓延，我们预计金融系统可能会摇摆不定。”
“大多数杠杆头寸可能最终会遭受损失，有可能是上万亿元人民币。风险在于，杠杆的平仓将是无序的：由于大多数影子银行产品背后的隐性担保，投资者很容易恐慌。”
大卫‧崔表示，券商和信托业者几乎只有1.6万亿元人民币（2,600万美元）来吸收损失，并可能溢出。他说：“鉴于金融机构尤其薄弱的一线信贷（Front Line），我们怀疑银行迟早要承担后果。”
反过来，这也掀起了影子银行体系的“银行挤兑”的风险，因为投资者失去了对财富管理基金的信任，担心他们在2.1万亿美元行业的存款不再有隐性担保。
美国银行表示，中国政府可能最终不得不吞下从股市惨败的损失，但是这会有一系列的有毒副作用。
中国金融系统濒临信用破产
中共当局仍然持有一张王牌，可以一路将存款准备金率（RRR）从18.5%下调至5%——就如1998年发生金融危机时——甚至为零。
这将允许大型国有银行启动贷款，注入2万亿美元至3万亿美元到经济中，通过另一个增长循环推迟清算的日子。
中国总理李克强显然不愿意再次拉动信贷杠杆。北京拉动股市的其中一个原因是试图将对债务的依赖转向股权，但是保证金账户的蓬勃发展使该政策发展到不可收拾的地步。
中国的债务对GDP的比率自2007年以来已经翻了一番。债务总量增加了260%达到26万亿美元，超过了美国和日本的商业银行业务系统的总和。
信用已被拉伸至危险的水平，并且正在失去效力。法国兴业银行（Societe Generale）的Wei Yao表示，在雷曼危机发生前，2.50美元的信贷可以产生额外1美元的GDP，而在信贷达到饱和时，刺激1美元GDP所需要的信贷已经跃升至5.50美元。这是非常小的收益，却要冒很大的风险。
对冲基金公司Bridgewater的创办人雷‧戴利奥（Ray Dalio）长期看好中国牛市，在上周发出一个特别的道歉，说他错估了中国的繁荣，并将股市的崩溃看作一个转折点。
他说：“我们没有正确估计泡沫膨胀的速度和瓦解的速度，或者认识到已成立的法人实体还有天真的投机者在市场的炒作是这么大。而我们本应该认识到。”
戴利奥表示，股市暴跌从某个角度上说是小事——因为大多数中国人没有自己的股票——但它发生在一个非常微妙的时刻，而且造成心理上的冲击。一个破裂的房地产泡沫、股市的崩溃以及一波债务重组的同时发生，让形势达到了临界点。
他说：“经济增长的负面力量是强大的而且在自我强化。”
它击中的时刻是人民币汇率飙升的时刻。由于人民币盯住美元，它可能被高估了15%。
中国的形势牵动着世界
对于世界其它地区来说，这是一个紧张的时刻。根据世界银行的数据，中国消费了全球50%的煤炭，43%的工业金属和23%的谷物。
巴西、俄罗斯、南非的大宗商品承受着双重压力的测试。中国人正在冻结进口，正如美国联邦储备委员会在全球美元的流动性枯竭并准备加息，而新兴市场的总体借款已达到4.5万亿美元。
巴西雷亚尔（Real）在7月27日跌至3.38兑1美元，是12年来的新低。南非兰特（Rand）创下12.69的历史新低。俄罗斯卢布在60的危险线上徘徊。这是一个在许多新兴市场网络上演的同样的故事。
法国兴业银行表示，“一个接一个的多米诺骨牌开始倒下”。
责任编辑：黄小渝
