出口引擎后劲不足 中国未来增长引擎何在?

“三驾马车”靠消费独撑 投资基础设施与新产业或有效 但无法立竿见影

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【大纪元2017年01月06日讯】(大纪元记者钟鸣纽约报导)美国金融危机后,中国的出口受到重创,当局通过财政刺激的方式延后了经济增长放缓的发生时间。不过,在刺激政策过后,出口拉动持续低迷,中国面临的最大挑战仍然是经济增长放缓的问题。有经济学家认为,虽然中国仍然存在驱动经济增长的选项,但却没有可以立即见效的良药。

星期四(1月5日),美中关系全国委员会(NCUSCR)和北京大学中国经济研究中心(CCER,也称“国家发展研究院”)在纽约证交所举行“2017中国经济研讨会”,回顾去年经济发展与展望2017的中国经济面临的挑战与机遇。

来自美国和中国的专家碰到一个无法绕开的问题:继投资、净出口的贡献减弱之后,中国未来经济增长的引擎是什么?

出口拉动放缓 再遇川普上台

在2008年金融危机以后,中国当局通过财政刺激、宽松货币政策的方式,降低了外部冲击对中国经济的负面影响。这些刺激措施也推迟了中国经济结构性问题的显现。

根据中国国家统计局公布的数据,在危机过后的2009年和2010年,投资(也称“资本形成”)对国内生产总值(GDP)增长的贡献一度达到86.5%和66.3%,不过近年来投资的贡献已经下降到了42.6%(2015年),远没有达到经济危机之前的水平。

与此同时,作为驱动经济增长的“三驾马车”之一的净出口,在金融危机以后元气大伤。2008年金融危机对于中国的出口造成巨大的冲击,净出口(包含货物和服务)对经济增长的贡献在2009年一度达到-42.6%,成为“拖后腿”的部门。

即使危机过后,净出口对经济增长的贡献仍然在低水平徘徊,时正时负,比照危机前的2005年至2007年之间的两位数的贡献,净出口的贡献已经远不如从前,即使从周期性变化的角度看,净出口作为经济增长的引擎之一,也已经明显“疲软”。

在财政刺激投资不可持续、净出口拉动无力的情况下,中国经济增长越来越依赖于消费。中国经济转向靠消费拉动与经济增长放缓同步出现,或许表明消费的拉动作用无法弥补投资与净出口疲软留下的空缺。

这一点从中共调低经济增长目标也可见一斑,中共在2015年提出的“十三五”(2016至2020年)的经济增长目标是“6.5%以上”,而在“十一五”(2006至2010年)则为“7.5%以上”。

雪上加霜的是,共和党人川普(Donald J. Trump)赢得了美国总统大选,即将在本月入主白宫,他表示要坚持“雇美国人,买美国货”的执政方针,并选用了多名鹰派成员入阁处理贸易相关事务,外界普通预测,这将会给中国的“净出口”引擎再浇上一盆冷水。

出路尚存 但无速效良方

光大证券首席经济学家徐高认为,中国不会放弃增长目标制,“虽然对实体经济来说不是那么重要,但对预期来说是很重要的。”他认为,保持良好预期的增长率是在6.5%左右,“如果你失去这个增长率,人们对中国经济会失去信心。”

这一观点得到中金公司总经理黄海洲、彼得森国际经济研究所经济学家拉迪(Nicholas Lardy)等人的认同。

那么,有什么可以代替净出口、投资,作为中国未来经济增长的引擎呢?

北京大学中国经济研究中心教授林毅夫(左)、黄益平(右)。(北京大学网站)
北京大学中国经济研究中心教授林毅夫(左)、黄益平(右)。(北京大学网站)

北大中国经济研究中心教授林毅夫认为,发展中国家曾经通过货币贬值来刺激出口,并借此延缓结构改革,这一策略在当前环境下已经无法继续使用,“任何一个国家让货币贬值,将会引发竞争者连锁贬值,”所以必须寻找新的途径。

他认为,投资基础设施是让全球从2008年金融危机中完全恢复的办法,而且投资基础设施也可以起到促进出口的作用,“和货币贬值是一样的。”林毅夫表示自己从2009年开始就提出通过投资基础设施刺激经济增长,他曾在2008至2012年间任世界银行高级副行长和首席经济学家。

不过,根据此前的研究结果与国别经验,投资基础设施对经济增长的贡献是长期的,无法起到立即拉动经济增长的效果。

同样来自北大经济研究中心的黄益平教授也认为,现在最担心的是经济增长速度,他认为未来的经济增长来自对新产业的投资,因为以前支撑中国经济增长的那些产业,现在已经不再有竞争力,“所以要投资于产业更新,像消费品行业、服务行业。”不过,问题是现在新的产业仍然不够强大,还不足以在支撑经济增长上接替旧的产业。

总部在纽约的荣鼎咨询公司合伙人荣大聂(Daniel H. Rosen)也认为,目前面临的是“青黄不接”的局面:“你不能马上把投资从夕阳产业转移到朝阳产业上,所以投资不能马上增长,也不能对中国经济起到那么大的贡献。”◇ #

责任编辑:艾伦

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