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【谈股论金】金价睽违三个月重登1,250美元

文/金谷道

华泰证券首席经济学家陆挺认为,短期内金价将震荡走高,但上行空间有限。(YOSHIKAZU TSUNO/Getty Images)

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【大纪元2017年02月24日讯】今年美股不断刷新历史新高是许多人的意料中事,但向来与股市呈现反向运动的金价,今年涨逾8%,周四(23日)收报1,251美元/盎司,创去年11月10日以来最高报价,确实跌破了不少专家的眼镜。

从技术型态看,金价1,250美元是一个中期重要的心理关口,去年10月美国选前的支撑在此,也因此当去年底金价掼破此一支撑后,许多技术面专家转而下看跌破1,000美元。现在金价的30周均线反压也在1,250美元附近,近几日若能有效站稳,多头的雏型可望形成,后势有机会挑战1,300美元以上的重重压力。

造成金价近日意外攀升的心理因素首推美国通胀压力,今年1月美国物价同比增长2.5%,为连续两个月超过美联储的2%通胀目标。就经验法则而言,通胀让具有保值功能的黄金受到青睐,尤其债市走向空头,金价相对受惠于债市资金的转进。

聪明的读者或许会问,为何金价在物价低迷的去年上半年却大涨近25%?原因是去年初油价崩跌引发全球通缩疑云,加上欧洲和日本负利率让希望保本的大量资金涌入金市。换言之,今年初和去年初的物价展望不同,但却殊途同归地引发黄金的“避险需求”。

此外,重大的政治事件也助长购买黄金的避险需求,如同去年的英国脱欧,今年的法国总统大选也同样促动市场敏感的神经,让金价莫名的上涨。

就长期供需基本面而言,黄金的长期投资者其实不用太担心。根据世界黄金协会(WGC)统计,2016年全球黄金需求增长2%达4,300吨,而黄金ETF基金投资531吨也创下2009年最高纪录。另一方面,黄金产量在2015年第四季已达到高峰,加上矿商平均开采成本为1,400美元/盎司(目前属于赔钱开采),因此已有人估计未来四年黄金供给将减少20%。

尽管如此,金价短期依旧还未摆脱美联储预计今年升息三次,最早可能3月升息的阴霾与纠缠。亦即,金价越往1,300美元靠近,美国升息的因素就越能形成心理的反压。再者,美股持续创下历史新高,全球资金依然留恋股市,金市无法顺利吸引股市避险买盘,也形成金价仅能缓涨而无法急冲的现状。

如同去年6月英国脱欧后金价创下高峰,保守者已不排除今年5月在法国总统第二轮选举后金价再度触顶的可能。但对乐观者来说,川普刺激政策将助长通胀,或能让金价与美元和美国升息脱钩,如同最近的走势所示,更有甚者,一旦金价正式突破1,377美元去年高峰后,届时超过3年的大底将完成,两年内或可挑战1,700美元。

责任编辑:叶紫微

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2017-02-25 11:48 AM
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