大陆货币“含金量”只有15% 难挡资金外流

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【大纪元2017年02月28日讯】日前,有大陆金融界人士在谈到大陆资金持续外流的原因时表示,人民币的“含金量”为15%,仅仅相当于2004年以前的水平,所以,虽然中共央行在变相提高利率,但还是难以阻挡资金外流

据上海的“华尔街见闻”网站2月28日报导,海通证券宏观首席分析师姜超日前发布了对2017年经济和资本市场的展望。

姜超认为,从近20年的历史来看,每逢7/8的年份容易发生金融危机,比如1997/1998年的亚洲金融危机,2007/2008年的全球金融危机。2017/2018年发生金融危机的风险也不容忽视。

从新兴市场角度来看,过去金融危机爆发都和外汇储备不足有关。截至今年1月底,中国的外汇储备在两年内减少了25%,降至3万亿美元以下。如果保持这一下降速度不变,在两年后可能会降至2万亿美元,而通常把6个月外贸的外汇需求当作外储的临界点,这意味着为了防范金融危机,保外储和外汇的重要性已经空前上升。

从2016年8月份以来,大陆市场资金成本开始缓慢抬升,其中7天回购利率已从2.5%左右升至3%。而在今年2月,中共央行正式上调7天逆回购招标利率10个基点,显示央行在货币市场正式启动加息。

而央行上调利率的其中一个原因是央行以此应对人民币汇率贬值的压力,因为人民币贬值带来资金外流,央行为保汇率又要消耗外储。同时央行又严控外企向海外汇款,国企、民企的海外投资并购以及个人购买,但是无论外汇储备口径还是央行外汇占款口径的资金依然在持续流出。

姜超认为,之所以利率上升以后还有资金外流压力,是因为从预期的角度来看,国内货币的高收益源于央行提供了越来越多的货币(货币超发),但是货币中包含的美金和黄金等外储硬资产却越来越少,所以人民币短期贬值压力改善的代价是长期贬值压力加大。

他说,2016年末广义货币M2高达155万亿,但外汇资产只有23万亿,货币“含金量”只有15%,仅相当于2004年以前的水平,而当时的人民币兑美元汇率还在8.3。

姜超还对今年整体的经济形势进行了展望,他认为,今年经济增速会前高后低。因为2017年上半年经济增速压力有限,但下半年,存货周期应已结束,地产投资或面临大幅跳水,去杠杆将传导进实体经济,届时经济或有极大的下行风险。

责任编辑:刘毅

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