【大纪元2017年03月16日讯】（大纪元记者张东光报导）美联储（FED）周三（15日）如同市场预期地提高联邦资金利率0.25%，并清楚传达美国经济表现良好的简单讯息，然而向来与美国升息走势亦步亦趋的美元指数却在升息后反转下跌0.92%至100.54，创下一个多月新低价，其隐含的理由或可归纳为以下几点。
首先，FED主席耶伦仍然主张缓慢升息，维持2017年三次升息的基调不变，语气显然偏向鸽派，与市场部分认为FED或将加速升息步伐的预期不同，隐含距离下次升息的时间至少还有三个月之久，进而引发美元卖压。
第二个因素是，欧洲的经济增长情势不输美国，目前欧洲央行（ECB）虽持续买回公债800亿美元，但市场已预期未来几个月后可能改采缩减或停止购债的紧缩政策，导致美国升息利空出尽后，欧元周三兑1.073美元，升值1.14%，同样创下1个多月的新高价。
第三点，随着FED升息的预期不断增温，美国公债殖利率攀升或价格下跌的趋势不变。外国央行在去年连续12个月大卖美债后，今年1月难得出现186亿美元的净买超，但2月却转为卖出449亿美元，显示外国大户仍持续大量撤出美国最安全的资产。
第四点，在美国股市不断创下历史新高后已相对于其它市场昂贵，部分投资机构开始建议改投欧洲股市的怀抱，部分专家则看好美国升息后通胀情势增温的新兴市场走向。
第五个因素是，美国企业海外获利汇回减税的实施日期恐怕延后。由于美国现在正面临举债上限危机，共和党虽掌握国会多数，但减税的议题可能遭受来自向来捍卫财政纪律的共和党内茶党派的阻挠，减税措施很可能在2018年前都不会通过。
第六点，债券天王格罗斯（Bill Gross）解读耶伦这次的升息声明比先前预期偏向鸽派，但他认为耶伦是担心股市的负面反应让升息成为“黑天鹅”或“灰天鹅”事件，还认为川普（特朗普）将会在2018年1月底选择鸽派人士替换耶伦，据此未来12个月FED的动作将倾向鸽派成分居多。
不过值得注意的是，习近平预计4月访美进行“川习会”，由于4月15日正好是美国联邦政府发布外汇操纵国报告的敏感时刻，中国不被列为汇率操纵国的概率颇高。
综上所述，川普一方面曾说不希望美元太强，另一方面如果又不将中国列入外汇操纵国，形同默许人民币兑美元的贬值，市场或许解读美国当局希望美元的走势不要太强，但也不要太弱，导致美元指数未来一段时间在100附近游走的概率颇高。
一般认为，美元下次较大升值的时机很可能在6月底、9月底和12月底当FED升息预期心理浓厚的前夕，如同3月升息前的美元涨势。#
责任编辑：叶紫微
