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【谈股论金】Tesla市值超越福特的启示

金谷道

图为特斯拉超级充电站Tesla Supercharger。(Tesla)

图为特斯拉超级充电站Tesla Supercharger。(Tesla)

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【大纪元2017年04月04日讯】美国电动车大厂特斯拉(Tesla)周一(3日)股价大涨7.27%,收报298.52美元创下历史新高,市值近487亿美元,首度超过同日下跌1.7%至11.4美元,市值跌至446亿美元的美国第二大车厂福特汽车

特斯拉的市值与福特汽车形成黄金交叉颇具历史意义。首先,前者成立于2003年,而后者成立于1903年,二者相差100年,这象征着汽车产业正在进行百年的世代交替。特斯拉去年交车8万辆,而福特去年交车多达670万辆,也象征电动车仍在萌芽的初期,未来仍有很大的增长空间。

第二个值得注意的是传统汽车业的景气循环正加速往下。周一公布美国汽车业不利的消息,3月销量年化仅1,662万辆,较前月少5.4%,创下两年最低水准,福特3月销量也同比下滑7.2%。

反观特斯拉发布首季交车已超过2.5万辆历史新高,同比暴增69%。2015年9月推出的休旅车款Model X首季的销量达1.15万辆,Model S也出货1.34万辆。平价车款Model 3(每辆造价35,000美元)先前已被预订37.3万辆,预计7月量产。

第三个不利传统汽车业的因素是川普希望制造业留在美国的推力。福特汽车原本计划让小型车转往墨西哥生产,但现在因为川普的力阻,已改为加码在密西根州研发和生产,未来制造成本恐难降低。

然而,始终维持在美国制造的特斯拉并没有前往墨西哥生产的意愿,早在川普当选前就准备在内华达州设置“超级电池工厂”(Gigafactory),其规模扩大和成本降低的综效未来可望展现。

第四个对比是福特汽车股价本益比(P/E)不到10倍,远低于标普成分股平均的18倍左右,而特斯拉仍是一家年度亏损的公司,本益比算不出来。福特汽车过去五年累计获利260亿美元,但特斯拉却亏损23亿美元。

这个现象很像几年前一直不断亏损但股价不断高涨的亚马逊公司,现在亚马逊有获利了,但本益比却高达182倍,远高于零售巨头沃尔玛16倍。如果亚马逊现象是特斯拉的先行指标,有朝一日当特斯拉转亏为盈后,其本益比也将是福特汽车的10倍以上。

最后一点,特斯拉或许不久将成为美国最有价值的车厂。特斯拉股价今年涨幅近40%,远高于标普指数的5.3%,正在用力甩开美国第一大车厂通用汽车(GM)的下跌1.92%。通用汽车周一股价续跌3.7%,收报34.17美元,市值为511亿美元,只比特斯拉多76亿美元。若按照此一股价和基本面的趋势,特斯拉成为全美最高市值的车厂将指日可待。诚如《纽约时报》文章标题所说──投资人赌的是未来。#

责任编辑:叶紫微

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2017-04-04 5:40 PM
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