【大纪元2017年05月25日讯】（大纪元记者李默迪综合报导）国际评级机构穆迪24日下调了中国的信用评级，引发市场对中共债务问题，及背后长期过度投资问题的关注。
金融经济学家吴裕彬5月24日发表分析文章表示，从经济学角度来看，中国的高投资率受到高储蓄率的影响，但实际上中国表面的高储蓄率并不代表民众生活水平。
文章中提到，很多年来，中国的高储蓄率与老百姓并没有关系，世界银行数据显示，21万亿美元的储蓄中有50%是政府和国有企业的。
经济学家和金融分析师Michael Pettis也曾表示，中国储蓄率虚高，中国消费者可花的钱太少。
分析文章《中国的储蓄率有多高？》中也提到，中国的高储蓄率主要来自政府和企业，以及高收入家庭。在2000到2008年间，中国国民总储蓄增长中有80%源于政府及公司部门；而且高储蓄率也是中国家庭收入严重不均的表现，10%收入最高的家庭储蓄率占60.6%。
吴裕彬表示，高储蓄率加上出口下滑，是投资率上升的因素之一。但是，中国用于投资的储蓄中一部分已经是过剩投资，这部分占到GDP的15%，大约有1.5万亿美元。
数据显示，中国的投资率高达50%，高于美国17%的水平，也高于国际水平的25%。
但是，投资质量却存在问题，中共的投资主要集中在大搞基建、房地产、高铁等项目，还有股市、债市、黑色系等领域。而随着投资规模越来越大，投资回报率开始下降，而且已经很低。
英国《金融时报》24日发表分析文章表示，中国的实体投资回报率正在下滑，受到很大冲击的是民营企业，因为中共政府的国有企业可以进入垄断性行业。
资料显示，大陆房地产投资长期处于高速增长状态，中共政府依赖房地产投资进行短期刺激经济，令实体经济衰退，而很多其它领域，比如基建、股市、产能过剩行业等，集中了国有企业，目前中共的政府债务和企业债务高企，穆迪24日下调了中国的信用评级，并对债务问题表示担忧。
吴裕彬还提到，投资回报率低的这种情况还令很多投资者开始选择境外投资，结果造成严重资本外流。数据显示，4月份中共央行口径外汇占款连续第18个月下跌，是资本外流加剧的表现，比如海外房地产投资等，而资本外流则会令人民币继续贬值。＃
责任编辑：李沐恩
