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美联储将要缩表 市场反应平淡 专家示警

美联储星期二(9月19日)将召开为期两天的货币政策会议,市场普遍预期本次会议将维持基本利率不变,但很有可能宣布备受期待的缩表计划。(Win McNamee/Getty Images)

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【大纪元2017年09月19日讯】(大纪元记者吴英综合报导)美联储星期二(9月19日)将召开为期两天的货币政策会议,市场普遍预期本次会议将维持基本利率不变,但很有可能宣布备受期待的缩表计划。未来美联储能否顺利缩表,不对市场造成波澜,颇令市场人士关注,其中包括同样祭出货币宽松政策的其它国家的央行。

金融危机之后,美联储为稳定经济采取非常规的量化寛松刺激措施,压低购房者、企业和消费者的借贷成本以提振经济。

美联储在金融危机期间及之后买入的债券规模高达4.2万亿美元,其中包括政府相关实体发行的抵押贷款支持债券(MBS),金额达1.7万亿美元,约占市场规模的29%,此外持有约2.4万亿美元的美国国债,占17%。

星期三(9月20日),美联储很有可能宣布退出这些支持措施,缩减资产负债表规模(缩表),在部分债券到期后不再继续买入。美联储如果成功缩表,未来遇经济下行时,决策者将更有信心再度动用货币宽松政策。

近几个月,美联储释放即将缩表的讯号,市场反应平淡。不过,摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)抵押贷款债务策略师乔佐夫(Matthew Jozoff)警告,过去从未见过一家央行退出1万亿美元的抵押贷款支持债券。

达特茅斯大学(Dartmouth University)经济学家布兰屈弗劳尔(David Blanchflower)告诉《华尔街日报》,当部分国家央行开始推行这些非常规措施时,投资人不知道应该买什么、买多少以及买多久,当央行退出这些措施时,同样让人不知所措。

摩根大通公司首席执行长戴蒙(James Dimon)于今年在巴黎的一次会议上表示,美联储缩表对市场造成的破坏性可能大于人们的想像。

目前难以预料美联储开始缩表后会出现哪些方面的问题。美联储曾在2013年讨论减少购买新债券的计划,当时造成“削减购债恐慌”,债券价格大跌,收益率上升,资本流出新兴市场。因此,美联储官员表示,这次在研拟缩表计划时十分审慎以避免上述情形重演。

今年6月,美职储曾表示启动缩表初期,将允许一小部分债券到期,即每月40亿美元MBS及60亿美元美国国债,之后每季度小幅上调债券到期的数额,最终达到每月200亿美元MBS和300亿美元美国国债。

路透社报导,银行和投资人是美联储债券储备的受益者,特别是可以找到比较少的特殊券种。一旦美联储开始缩表后,可能很快就无法借出这些债券了,这将导致银行和投资者在回购协议市场借入特殊券种的困难,成本也将随之增高。#

责任编辑:林妍

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2017-09-20 12:32 AM
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