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穆迪:加拿大过度房贷使经济不稳定但依然好于欧洲主要经济体

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【大纪元2017年09月29日讯】(大纪元记者柯瑞斯/平山加拿大埃德蒙顿报导)国际评级机构穆迪(Moody’s)最近发布的报告表示,加拿大的过度房贷使经济处于不稳定,如果出现极端违约问题,政府对加拿大按揭和住房公司(CMHC)的救助将是非常昂贵和不受欢迎的,将造成贷款债务对GDP比率上涨,但上涨后该比率依然低于欧洲主要经济大国,不会使加拿大成为世界经济的边缘地区。

穆迪的这个报告把即使出现了极端违约、加拿大经济依然安全无虞的理论称为“抵押贷款崩溃数学”,这个理论与该评级机构子公司所描绘的情景非常不同。报告承认低利率推动了抵押贷款和房屋的需求,造成住宅物业价格上涨。这导致了更昂贵的房屋,迫使新的买家更多地借款。这种恶性循环会引发对泡沫的恐惧。鉴于此,穆迪的一些子公司认为,如果经济衰退打击经济,许多家庭将发现自己出现负资产并收入减少。因为房主拖欠还款引起不良贷款膨胀。如果住房市场出现问题,加拿大经济可能将非常糟糕。

穆迪报告讨论了加拿大非金融私人部门的信贷增长,并将其与国际平均水平进行比较。42个国家的国际清算银行资料显示,2017年第一季度,非金融部门平均贷款余额为国内生产总值的154%,而加拿大为217%。非金融部门包括家庭,为家庭服务的非营利机构和不包括银行的金融公司。

穆迪经济学家布伦丹.拉卡尔达(Brendan LaCerda)的报告指出,加拿大对非金融部门的信贷总额远高于国际平均水平,政府是大部分抵押保险的最终支持者。加拿大一半以上的抵押贷款由CMHC提供违约保险,CMHC完全由加拿大联邦政府支持。不到一半的抵押贷款由两家俬营公司提供违约保险,这两家俬营公司90%由联邦政府支持。幸运的是,政府的财政状况似乎足够健康,可以在严重不利的情况下进行大规模的救助。

拉卡尔达表示,首期付款低于房价20%的抵押贷款必须购买贷款保险,这意味着CMHC提供违约保险的贷款,房主所拥有的净资产少于平均水平。一旦出现违约CMHC的损失比一般按揭违约更大。政府吸收CMHC损失的能力有待观察。

有分析师指出,加拿大住房市场大幅下滑的可能性很低,穆迪的预测显示,住房价格将略有下降,然后明年反弹持平。也就是说在可见的未来,加拿大房市温和健康。

家庭和非营利组织的债务占国内生产总值的比例,加拿大在全球排名第五。穆迪报告说,与其它工业化国家相比,加拿大2017年第一季度债务占国内生产总值的比例为79%,相对较好。即使所有的市场预测都完全错误,整个住房市场崩溃,CMHC超过5,000亿元的保险担保全部损失,而政府将完全负责所有债务,加拿大债务与GDP的比率由79%上升到105%。这个比例高于美国的99%,但仍低于欧洲几个主要经济大国。

如果CMHC的保险担保没有全部损失,假设所有CMHC的保险借款人都只有5%的首付,房价下降了25%,而所有借款人都违约,这意味着其投资组合的损失为20%,政府的救助金为1,000亿加元。在这种情况下,加拿大的债务占国内生产总值的比率仍将低于美国,更低于欧洲主要经济体。报告总结称,尽管救助CMHC将是非常昂贵和不受欢迎的,但债务对GDP的比率上升不会使加拿大成为世界经济的边缘,加拿大经济整体依然是健康的。

 

责任编辑:薇羽

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